大成新銳產業混合A，作為大成基金旗下主動權益類產品的標桿，自基金經理韓創2019年1月10日上任以來至2021年9月13日凈值創下歷史高點，該基金在3年內達到近400%的回報率。

然而，自2021年四季度末以來，這只昔日明星基金卻長達三年表現欠佳。2022年、2023年、2024年該基金均跑輸業績基準，截至2024年末，其近三年累計虧損24.53%，跑輸業績比較基準超10個百分點。在2024年“9·24”政策底確認后的四季度，A股市場迎來超跌反彈行情，上證指數同期上漲0.46%，而大成新銳產業混合A凈值逆勢下挫10.85%，顯著跑輸業績比較基準。

當市場貝塔紅利與基金阿爾法能力雙雙失效，投資者不禁追問：這只曾穿越多輪牛熊的“長跑健將”，究竟是原有投資策略與新時代產業趨勢的脫節，還是投研風控出現問題？

近三年業績持續低迷 “9·24”行情中大幅跑輸基準

大成新銳產業混合A成立于2012年3月，基金管理人為大成基金，現任基金經理為韓創，于2019年1月10日開始任職。

韓創于2015年6月加入大成基金管理有限公司，先后擔任研究部研究員、股票投資部基金經理、研究部董事總經理、股票投資部副總監兼董事總經理。

數據顯示，大成新銳產業混合A自韓創上任至2021年9月13日凈值創下歷史高點，在不到3年的時間內實現近400%的收益率。

然而，2021年四季度末以來，這只昔日受人追捧的明星基金卻業績表現持續欠佳。

截止2024年四季度末，大成新銳產業混合A的單位凈值從歷史高點6.792元掉至5.126元。其中，2024年第四季度凈值下跌10.85%，跑輸基準9.87個百分點，期間A、C份額合計浮虧約6.9億元。

2024年下半年，在9·24行情背景下，該基金逆勢下跌，跑輸業績比較基準16.76個百分點。

基金業績持續低迷，曾經的明星基金經理也遭到投資者的“拋棄”。2024年第四季度，大成新銳產業混合A的總申購份額約0.55億份、總贖回份額約3.5億份，報告期內出現凈贖回。期末，基金份額總額達9.85億份，較上年年末減少約30%，較2021年底減少約46.79%。

持股集中度較高：重倉股中遠海能、中金黃金四季度跌超20%

近些年，大成新銳產業混合的股票倉位維持在90%附近，2024年四季度末達到89.41%，前十大重倉股市值占基金凈值比約為67.25%，持股集中度遠高于同類平均水平的45.63%。

按照申萬一級行業分類，該基金前十大重倉股主要集中于有色金屬、基礎化工行業，具體包括賽輪輪胎、中國鋁業、昊華科技、云鋁股份、中金黃金、西部材料、紫金礦業、冰輪環境、湖北宜化、中遠海能。

2024年第四季度，中遠海能、中金黃金股價跌幅居前，分別下跌25.54%、20.86%。相對而言，冰輪環境、西部材料股價表現較好，分別上漲18.91%、18.07%。

大成基金：旗下多只主動權益型產品2024年跌超10%

公開披露的信息顯示，大成基金管理有限公司成立于1999年，是中國首批“老十家”基金公司之一。公司股東包括中泰信托、銀河投資、光大證券，分別持股50%、25%、25%。

統計數據顯示，大成基金旗下7只主動權益型產品2024年凈值跌超10%，其中大成動態量化配置策略混合A全年跌約29.8%，跑輸業績比較基準較多，在同類基金產品中表現墊底。同期，上證指數上漲12.67%，滬深300指數上漲14.68%。

證監會《關于加強證券公司和公募基金監管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見（試行）》指出，提升投資者長期回報。督促行業機構強化服務理念，持續優化投資者服務，嚴格落實投資者適當性制度，健全投資者保護機制，切實提高投資者獲得感和滿意度，持續維護好社會公眾對行業的信任與信心。

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