作者：柏曉華
編輯：蔣希音
2024年7月5日，證監會同意了北京凱普林光電科技股份有限公司（下稱：凱普林）首次公開發行股票的注冊申請。此次科創板IPO，凱普林分別聘請國泰君安、天健所作為保薦機構、審計機構，擬融資金額8.59億元，用于高功率激光器智能制造基地項目等建設，系公司在主營業務基礎上的進一步延拓。
布局產品新領域受挫
凱普林是國內外知名的激光器制造商，其主要產品包括半導體激光器、光纖激光器及超快激光器三大系列激光器產品及其組件。
得益于凱普林的市場開拓能力和技術、客戶資源積累，其主要產品半導體激光器、光纖激光器銷量在報告期內（指2021年至2023年）持續上升。其中，半導體激光器在科學研究、醫療健康、激光雷達等定制化門檻較高的應用領域重點突破，產品銷售收入保持整體增長趨勢。
問詢回復披露，在半導體激光器領域，報告期內凱普林主要可比公司為炬光科技、長光華芯。而對于該產品的重點應用領域，凱普林相比長光華芯，更聚焦于科學研究細分領域、激光雷達、印刷等領域，正逐步減少競爭相對激烈的工業激光器泵源產品的投入。
申報材料顯示，報告期內，凱普林半導體激光器產品在激光雷達領域分別實現銷售收入279.09萬元、1,703.27萬元、535.31萬元，是公司報告期內新增的主要業務之一。該領域主要客戶為福建海創光電技術股份有限公司（下稱：海創光電），凱普林披露，公司相關產品經前期驗證后得到海創光電認可，于2022年開始實現大批量銷售，當期對其銷售收入由2021年度的224.84萬元上漲至1,599.37萬元，海創光電亦進入凱普林當期前五大客戶名單。
不過好景不長，由于該行業國內市場競爭較為激烈且毛利率相對較低，2023年開始凱普林戰略性轉向毛利率更高的國外市場并與新客戶進行相關產品驗證，雖然產品單價和毛利率較前期回升，不過當年收入規模亦存在下滑，同期對海創光電的銷售收入也跌至78.44萬元。
海創光電問詢回復顯示，報告期各期，其對凱普林的采購金額分別為215.04萬元、1,606.96萬元、72.14萬元，針對2023年對凱普林采購規模下降，海創光電表示，主要系另一供應商深圳市星漢激光科技股份有限公司的產品價格、供貨能力具有競爭力，故2023年進一步取代凱普林的供貨份額。
供應商采購數據打架
報告期內，凱普林采購主要原材料為光學材料（光學芯片、鏡片、光纖等）、機械材料（熱沉、機械配件等）、電子材料等。
一輪問詢回復第219頁披露了主要供應商的基本情況，報告期內凱普林向上海瀚宇光纖通信技術有限公司（下稱：上海瀚宇）原材料采購金額最大的一期（采購額）為650.59萬元。
二輪問詢回復第70頁顯示，上海瀚宇作為凱普林報告期各期前二十大主要供應商，屬于與凱普林存在業務重疊情形的主體之一，對此，凱普林披露了報告期各期對該供應商的采購金額，分別為794.11萬元、299.23萬元、244.75萬元，即在2021年，凱普林對上海瀚宇單期采購額一度達到794.11萬元，超過了一輪問詢回復中披露對其采購金額最大一期的650.59萬元。
首輪問詢回復第189頁詳細披露了凱普林對客戶、供應商重疊主體的采購詳情，凱普林向上海瀚宇的采購內容為光纖、光柵，采購交易發生原因一欄介紹：上海瀚宇為報告期內主要光纖原材料供應商之一，采購的光纖和光柵均為通用材料，用于生產光纖激光器向下游客戶銷售。
同時首輪問詢回復第191頁表示，報告期內，同一供應商與客戶的銷售和采購內容存在顯著區別，采購方向，除購置部分生產設備外，其余主要為向下游客戶購進原材料或子零件。而根據前文所述，申報材料并未明確指出對上海瀚宇的采購項目中包含固定資產類采購金額，前述794.11萬元均系采購原材料產生，與前文所提及的單期最高采購額650.59萬元統計口徑一致，故此處產生的采購數據疑點或需凱普林作進一步解釋。
存在類似問題的還有與中國航天科工集團有限公司（下稱：中國航天科工）之間的采購業務。
同樣是在二輪問詢回復第70頁，中國航天科工是與凱普林存在業務重疊情形的前二十主要供應商之一，報告期各期，凱普林對中國航天科工的采購金額分別為1,315.01萬元、1,707.22萬元、2,396.09萬元，合計5,418.32萬元。
再看首輪問詢回復第189頁，凱普林報告期內對中國航天科工的采購內容為光纖、光學芯片、COS（激光器芯片），該三類采購內容最終均用于生產光纖激光器或半導體激光器等主營業務產品以向其他客戶銷售，即凱普林對中國航天科工各期采購額或并不包含固定資產類采購。
而對比凱普林招股書披露的前五大供應商名單，其中2021年、2022年對第五大供應商的采購額分別為1,286.68萬元、1,457.56萬元，均低于同期凱普林對中國航天科工的采購額，但中國航天科工卻并未出現在當期前五大供應商名單中。
凱普林應對上述與供應商之間的信披疑點給予解釋，凱普林科創板IPO何時啟動發行，我們也繼續予以關注。
