2025年開年，AI持續(xù)火熱。CES 2025上，英偉達(dá)重磅發(fā)布RTX 5090顯卡，黃仁勛的講話引發(fā)行業(yè)關(guān)注；與此同時(shí)，螞蟻集團(tuán)官宣完成對(duì)好大夫的收購，人工智能技術(shù)與資本運(yùn)作再次成為焦點(diǎn)。而算力作為AI技術(shù)落地的核心支撐，已成為驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和市場變革的關(guān)鍵因素。資本市場隨之迅速反應(yīng)，近段時(shí)間，A股市場“數(shù)據(jù)中心”、“AI算力”等相關(guān)概念板塊相繼走高。

在美股市場上，國內(nèi)老牌IDC廠商世紀(jì)互聯(lián)（VNET），已收獲了市場和機(jī)構(gòu)投資者的廣泛關(guān)注，自2024年8月以來，股價(jià)最高漲超220%。值得注意的是，這一強(qiáng)勁市場表現(xiàn)背后，離不開山高控股（00412.HK）的耐心資本戰(zhàn)略支持。自2023年年底山高控股戰(zhàn)略入股世紀(jì)互聯(lián)以來，老牌龍頭重拾增長，不僅業(yè)績獲得大增，主營業(yè)務(wù)層面也是進(jìn)展不斷。

耐心資本賦能 世紀(jì)互聯(lián)走出業(yè)務(wù)增長陽線

數(shù)據(jù)顯示，自2024年8月以來，世紀(jì)互聯(lián)的股價(jià)已最高暴漲超220%，這一顯著上漲不僅是市場對(duì)其長期業(yè)務(wù)潛力的認(rèn)可，更離不開山高控股的戰(zhàn)略賦能。

作為中國第一家美股IDC上市公司，世紀(jì)互聯(lián)深耕數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，已經(jīng)成功打造出“超大規(guī)模IDC定制+新一代IDC零售”雙引擎的發(fā)展模式，并在全國30多個(gè)城市運(yùn)營超過50座數(shù)據(jù)中心，是全球具有重要影響力的網(wǎng)絡(luò)空間基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)供應(yīng)商之一，也是中國領(lǐng)先的第三方中立數(shù)據(jù)中心服務(wù)商之一。但在2023年，世紀(jì)互聯(lián)業(yè)務(wù)一度增長緩慢收益不及預(yù)期，發(fā)展陷入低迷。

2023年底，山高控股完成對(duì)世紀(jì)互聯(lián)的2.99億美元戰(zhàn)略投資，這筆投資成功化解了世紀(jì)互聯(lián)面前的債務(wù)危機(jī)，大幅改善其資金流動(dòng)性，并為其后續(xù)的發(fā)展提供了充足的底氣和動(dòng)能。

資金上，山高控股秉持長期投資的理念，以強(qiáng)大的戰(zhàn)略定力，不受短期市場波動(dòng)影響，為世紀(jì)互聯(lián)提供難能可貴的“耐心資本”。戰(zhàn)略上，更將其作為產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略錨點(diǎn)，積極協(xié)同旗下的新能源產(chǎn)業(yè)，達(dá)成“電算一體”的高度協(xié)同，形成“新能源+新基建”的雙翼驅(qū)動(dòng)。此舉，不僅增強(qiáng)了世紀(jì)互聯(lián)在AI算力、綠色數(shù)據(jù)中心等新興領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢，更為其由傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心廠商中心向智算中心（AIDC）的轉(zhuǎn)型升級(jí)提供生態(tài)支持。

山高控股的入股讓世紀(jì)互聯(lián)獲得耐心資本和戰(zhàn)略資源的雙料加持，迅速走出了業(yè)務(wù)發(fā)展的大陽線。數(shù)據(jù)顯示，第三季度凈營收為21.2億元，同比增長12.4%；其中，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)凈營收為15.0億元，同比增長18.4%。期內(nèi)實(shí)現(xiàn)同比扭虧為盈，凈利潤3.322億元。調(diào)整后EBITDA為5.948億元，同比增長17.1%。

近段時(shí)間，包括摩根大通、摩根士丹利、高盛、中金、匯豐、野村、花旗、及美國銀行在內(nèi)的超過10家券商發(fā)布了對(duì)世紀(jì)互聯(lián)的業(yè)績點(diǎn)評(píng)，對(duì)其進(jìn)行覆蓋或評(píng)級(jí)提升。其中，杰富瑞將世紀(jì)互聯(lián)的目標(biāo)價(jià)上調(diào)至10.73美元，相較于1月13日5.08美元的收盤價(jià)，顯示出國際機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于其后市發(fā)展的看好。

產(chǎn)業(yè)深度協(xié)同 山高控股構(gòu)建電算協(xié)同新生態(tài)

當(dāng)前，全球人工智能技術(shù)發(fā)展迅速，正推動(dòng)新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革。算力作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的關(guān)鍵生產(chǎn)力要素，其戰(zhàn)略地位顯而易見。吸引耐心資本注入，加快智算中心產(chǎn)業(yè)發(fā)展，加強(qiáng)人工智能時(shí)代的新基建水平，不僅是資本市場面對(duì)未來做出的選擇，更是重要的國家戰(zhàn)略。

1月6日，國家發(fā)展改革委等三部門印發(fā)《國家數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)指引》（下稱“指引”），提出要加快推動(dòng)多元異構(gòu)算力的綠色發(fā)展、有機(jī)協(xié)同，促進(jìn)各類新增算力向國家樞紐節(jié)點(diǎn)集聚，建設(shè)全國一體化算力網(wǎng)監(jiān)測調(diào)度平臺(tái)等。

山高控股作為山東高速集團(tuán)旗下的境外投融資與產(chǎn)業(yè)控股平臺(tái)，近年來以積極的產(chǎn)業(yè)布局策略，通過對(duì)世紀(jì)互聯(lián)的戰(zhàn)略投資，協(xié)同旗下的山高新能源，完成“電算一體”的深度協(xié)同，以“能源+AI”推動(dòng)新型智慧能源體系的構(gòu)建。

這一布局從2022年認(rèn)購山高新能源的股份及已經(jīng)開始，在成為控股股東后山高控股始終為其新能源項(xiàng)目“輸血”提供資本支持。近期，更是進(jìn)一步增持山高新能源，增強(qiáng)對(duì)核心資產(chǎn)的控制力。

2024年是山高控股“電算一體”產(chǎn)業(yè)協(xié)同的深化之年，舉措頻頻，其中尤為矚目的是在內(nèi)蒙古烏蘭察布的項(xiàng)目拓展。

3月，烏蘭察布市人民政府與世紀(jì)互聯(lián)和山高控股三方合作的綠色算力項(xiàng)目落地，計(jì)劃共同投資210億元人民幣，打造直流驅(qū)動(dòng)的綠色電力與智能算力深度融合的重大示范項(xiàng)目。目前，該項(xiàng)目已正式簽約三大訂單，后續(xù)將著重承接AI時(shí)代源自互聯(lián)網(wǎng)、自動(dòng)駕駛、金融服務(wù)等不同行業(yè)的大模型訓(xùn)練需求，業(yè)務(wù)發(fā)展的天花板不斷被推高。

10月，世紀(jì)互聯(lián)與烏蘭察布基地源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化項(xiàng)目獲批，項(xiàng)目擁有20萬千瓦風(fēng)力發(fā)電+10萬千瓦光伏發(fā)電，并配套4.5萬千瓦儲(chǔ)能，能為基地提供長期穩(wěn)定的綠色能源供應(yīng)，成為國內(nèi)少有的“綠電+算力”產(chǎn)業(yè)生態(tài)組合。

山高控股綠色算力項(xiàng)目依托烏蘭察布優(yōu)質(zhì)的風(fēng)、光和土地資源，深度融合“綠電”和算力兩大資源，打造“源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化”智算中心，實(shí)現(xiàn)地域、產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的三方共贏，推動(dòng)新能源數(shù)字經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。

2024年12月，中央廣播電視總臺(tái)和國務(wù)院國資委聯(lián)合制作的大型系列紀(jì)錄片《大國基石》中，提出了“算力即國力”的口號(hào)。人工智能帶來的革新浪潮，把算力的需求提到了前所未有的高度。

得益于山高控股的耐心資本的長期陪跑和“綠電”+“算力”的產(chǎn)業(yè)協(xié)同，世紀(jì)互聯(lián)不僅在資金面完全“解綁”，更是坐擁取之不竭的綠色能源支持，全力加速邁向智算時(shí)代。而其業(yè)績和資本市場的亮眼表現(xiàn)，也成為對(duì)投資者最好的回饋。