作者：鄭勇康

編輯：張佳茗

北京海博思創科技股份有限公司（下稱“海博思創”）是一家專注于電化學儲能系統的研發、生產與銷售的企業。去年12月19日，海博思創科創板IPO注冊生效，目前正在發行，將于1月16日進行網上申購。海博思創本次IPO的保薦機構為中泰證券，審計機構為中匯會計師事務所（特殊普通合伙）。

曾對外投資失誤

海博思創自設立以來共設立及投資了63家子公司，自2019年以來陸續轉讓了11家子公司及1家參股公司，其中有8家從事新能源車租賃業務，3家從事儲能系統相關業務，1家從事動力電池系統業務，合計轉讓價格為9,714.89萬元。

交易所對海博思創轉出子公司的轉讓原因、價格與評估值的差異等方面進行了問詢。

據招股書和首輪問詢回復（2023年財務數據更新版，下稱“首輪問詢回復更新版”），前述8家從事新能源車租賃業務的子公司的受讓方為海博思創的合營公司，即東博新能源科技有限公司（曾用名“東風海博襄陽新能源科技有限公司”，下稱“東風海博”），轉讓價款合計為1,826.11萬元，轉讓基準日的評估價格合計為1,878.96萬元。

另3家從事儲能系統相關業務的子公司中，有兩家子公司因未進行注冊資本實繳且未進行實際運營，故以零對價轉讓給受讓方。

而一家與儲能系統業務相關的子公司為中電博瑞技術（北京）有限公司（下稱“中電博瑞”），其設立時間為2014年2月，主營業務為儲能系統產品的銷售。

2018年2月，海博思創為進一步拓展儲能市場、推動儲能系統產品銷售業務，出資950.00萬元對中電博瑞進行投資，持股比例為19%。

招股書顯示，2022年9月，因中電博瑞經營未達預期，海博思創調整戰略規劃，擬轉讓其持有的中電博瑞股權。為盡快收回投資款和業務往來款，海博思創與中電博瑞協商并簽訂協議，其免除了對中電博瑞的應收賬款953.27萬元。在債務重組前，海博思創對其應收賬款余額為1,690.38萬元，其中已計提壞賬準備845.19萬元，應收賬款賬面價值為845.19萬元。債務重組后，海博思創應收款為737.11萬元，確認投資收益為-108.08萬元。

據首輪問詢回復更新版，海博思創對中電博瑞參股期間，后者的收入逐年下降，且于2021年至2022年1-9月期間內未正常進行生產經營活動，公司營業收入為零。截至2022年9月30日，中電博瑞的總資產為4,164.66萬元，凈資產為2,157.31萬元。

盡管中電博瑞主營業務因客觀原因導致發展與預期存在一定差距，為保持雙方良好的合作關系及未來繼續合作的可能性，以及順利實現股權退出，2022年10月，海博思創向中電博瑞控股股東肖舟轉讓其所持有的中電博瑞全部股權，轉讓價格為950.00萬元，系原入股價。

此外，海博思創曾于2018年3月與中電博瑞簽訂了《專利及著作權授權書》，許可中電博瑞使用海博思創名下4項專利（3項發明專利、1項實用新型專利）、5項計算機軟件著作權。許可適用范圍為中電博瑞及其控股子公司，許可期限為2018年3月1日起至協議最后一項知識產權到期時止。

據招股書，4項專利中權利期限最晚到期的日期為2036年8月26日，5項計算機軟件著作權中權利期限最晚到期日期為2065年12月31日。

另招股書中還披露了海博思創授權另一關聯方新源智儲能源發展（北京）有限公司使用知識產權的費用，并且提及截至招股書簽署日（2024年11月29日），雙方已經簽署了終止協議。

但是，招股書中并未提及海博思創與中電博瑞之間是否因授權產生相關費用，且截至招股書簽署日，海博思創與中電博瑞之間的授權協議或并未終止。

此外，還有一家從事動力電池系統業務的子公司億恩新動力科技（山東）有限公司，因業務與海博思創主要戰略發展方向儲能系統不同，公司間的協同作用減弱，遂被轉讓給艾迪精密（603638.SH），交易價格為6,938.78萬元。

研發費用表述不一致

據招股書，2021年至2024年1-6月，海博思創的研發費用分別為5,593.78萬元、9,410.02萬元、17,856.62萬元和11,696.80萬元，其中直接材料的金額分別為540.91萬元、1,501.91萬元、2,284.72萬元和1,327.13萬元，各期占比分別為9.67%、15.96%、12.79%和11.35%。

交易所對研發領料的主要內容、金額、數量等情況進行了問詢。《民商財經》發現，首輪問詢回復更新版中就研發項目的領料情況存在前后表述不一致的情況。

首輪問詢回復更新版第425頁顯示，2023年，研發領用材料主要用于6個研發項目，其中標準化換電站系統、集中式儲能產品升級研發項目、海外儲能系統產品研發項目耗用的直接材料分別為218.51萬元、812.14萬元、399.28萬元。

但第429頁顯示，上述三個研發項目所耗用的直接材料金額分別為109.29萬元、813.81萬元、399.10萬元，較第425頁所示金額分別相差了109.22萬元、1.67萬元、0.18萬元。

此前，海博思創于2023年11月披露的首輪問詢回復中則并不存在前后金額不一致的情況。

2023年1-6月，首輪問詢回復第427頁和第432頁披露的研發項目所耗直接材料金額完全一致。其中，標準化換電站系統耗用的直接材料為109.29萬元，與首輪問詢回復更新版中的2023年度耗用材料金額一致。

因此，首輪問詢回復更新版中的標準化換電站系統的研發領料數據是否存在需要更新的情況，或需要公司及其保薦機構中泰證券能給予解釋說明。