文丨張桔 ? ?編輯丨謝長艷

隨著周五（11月29日）交易日的落幕，2024年前11個(gè)月的股市交易畫上句號(hào)，2024年A股僅剩下最后22個(gè)交易日；從公募基金的情況來看，50%收益成為爭冠軍團(tuán)的一道分水嶺，4只主動(dòng)權(quán)益類基金超過這道線。

Wind資訊的數(shù)據(jù)顯示，截至11月29日收盤，在主動(dòng)權(quán)益基金中排在前三的分別是國融融盛龍頭嚴(yán)選（53.60%）、大摩數(shù)字經(jīng)濟(jì)（51.63%）、華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選定開兩年（50.48%），恰好三只產(chǎn)品都跨過了50%大關(guān)。巧合的是，在股票型基金的同期排名中，有17只產(chǎn)品的收益率都超過了50%，但其中有且僅有銀華數(shù)字經(jīng)濟(jì)是主動(dòng)型產(chǎn)品。

附表：前11月主動(dòng)權(quán)益基金前十產(chǎn)品情況一覽?

數(shù)據(jù)來源：Wind 均以A類為準(zhǔn)

同時(shí)，從表現(xiàn)不佳的主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品一方來看，上海某公司旗下名為“優(yōu)質(zhì)精選”的一款產(chǎn)品，在前11月的凈值下跌達(dá)到了37.24%，成為綜合來看全部主動(dòng)權(quán)益類基金的墊底者。在基金三季報(bào)中，國融融盛龍頭嚴(yán)選的基金經(jīng)理周德生復(fù)盤：“2024年一季度，本產(chǎn)品一方面配置算力板塊，另一方面加大半導(dǎo)體等科技領(lǐng)域其他行業(yè)配置。二季度，相關(guān)公司業(yè)績繼續(xù)高增長，估值相對合理，本產(chǎn)品繼續(xù)重點(diǎn)配置了算力板塊，同時(shí)挖掘了人工智能與算力領(lǐng)域新的機(jī)會(huì)。三季度，考慮到市場估值較低，以及美聯(lián)儲(chǔ)加息后可能的政策變化，本產(chǎn)品增加了金融科技板塊的配置，取得不錯(cuò)收益。展望未來，隨著政策逐步出臺(tái)，經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)回升，市場仍然有很多機(jī)會(huì)，本產(chǎn)品將從基本面的角度繼續(xù)挖掘潛力板塊。”

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12月的國融融盛龍頭嚴(yán)選

周德生會(huì)將行業(yè)重心停在券商嗎？

從上述的季報(bào)總結(jié)不難看出，周德生在逐季的熱點(diǎn)賽道輪動(dòng)上做得較為成功，那么這個(gè)看似陌生的名字背后有怎樣的經(jīng)歷呢？天天基金網(wǎng)顯示，他目前擔(dān)任基金經(jīng)理時(shí)間僅為3年零133天，作為北京大學(xué)工程碩士畢業(yè)的他，曾在國聯(lián)證券擔(dān)任過研究員的工作。

目前，他在國融基金總共管理兩只產(chǎn)品，除去開篇提到的基金外，另外一只在管產(chǎn)品則是國融融銀靈活配置混合。不過該基金并非他獨(dú)管的產(chǎn)品，而是由他和公司另一基金經(jīng)理賈雨璇所搭檔管理的。（考慮到該基金目前不到1%的收益，很難判斷周德生在兩人組中的角色）

由此，本文還是重點(diǎn)聚焦國融融盛龍頭嚴(yán)選，該基金成立于2019年的5月29日，在周德生之前曾經(jīng)歷過三任基金經(jīng)理，而周德生作為第四任經(jīng)理已經(jīng)創(chuàng)造了幾任中的最高紀(jì)錄。從最近的四份基金季報(bào)來看，他也將輪動(dòng)發(fā)揮到了極致，去年四季報(bào)時(shí)，周德生主打的是以“易中天”為首的算力和PCB板塊，到一季報(bào)時(shí)就變成了中芯！國際、紫光國微、卓勝微、昆侖萬微為首的半導(dǎo)體股票。

再到今年的二季報(bào)時(shí)，中際旭創(chuàng)、新易盛、工業(yè)富聯(lián)等大眾耳熟能詳?shù)募?xì)分賽道龍頭又成為十大重倉中排名靠前的公司。令人稍感意外的是，券商類公司集體成為三季度十大重倉股中的寵兒，同花順、東方財(cái)富、指南針等集體新進(jìn)并排名靠前。

“你們值得擁有今天的遠(yuǎn)古巨陽！價(jià)值發(fā)現(xiàn)只會(huì)遲到不會(huì)缺席”這是去年周德生的一番公開表態(tài)，彼時(shí)在基金圈曾經(jīng)引發(fā)了劇烈的討論，未曾想大約1年后它就沖到了行業(yè)的最前頭。

在分析他的思路在最后一月沖冠的利弊時(shí)，一位不愿具名的基金分析師指出，當(dāng)前市場依然處在牛市狀態(tài)但并未形成一條明確的主線，熱點(diǎn)的快速輪動(dòng)有利于他這樣擅長做交易的選手，尤其當(dāng)前大盤如果在12月欲再掀升勢的話，券商、半導(dǎo)體這樣的賽道公司大概率會(huì)是主線領(lǐng)域。不過對于他來說，潛在的不利因素是踩錯(cuò)了熱點(diǎn)和北交所股票或“不合時(shí)宜”大漲。

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大摩數(shù)字經(jīng)濟(jì)、銀華數(shù)字經(jīng)濟(jì)攜手沖鋒

大科技板塊最后一月行情成色定輸贏

不知道是否是巧合，在文首提到的4只收益率超過50%的基金中，恰好有兩只都是數(shù)字經(jīng)濟(jì)的主題類基金，同時(shí)它們的收益率也難分伯仲。先看大摩數(shù)字經(jīng)濟(jì)，這是一只2023年3月初成立的次新基金，雷志勇作為首發(fā)基金經(jīng)理掛帥一直至今。

從他的選股來看，大體上是將算力領(lǐng)域的龍頭標(biāo)的全部囊括其中，以基金三季報(bào)為例，在十大重倉股中，中際旭創(chuàng)、新易盛、滬電股份、天孚通信占據(jù)了前四位，其中新易盛也是彼時(shí)組合中表現(xiàn)最好的公司，成功實(shí)現(xiàn)了年內(nèi)股價(jià)漲幅翻番。對比來看，組合中年內(nèi)漲幅第二和第三的公司則體現(xiàn)基金經(jīng)理眼光，兩家公司分別上漲了77.75%和77.51%，它們分別是英維克和海光信息。

在十大重倉股中年內(nèi)表現(xiàn)最差的是歌爾股份，不過該股在年內(nèi)的漲幅也達(dá)到了22.77%。在基金三季報(bào)中，雷志勇表示：“本基金聚焦于數(shù)字化、智能化為代表的數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊，配置的AI算力倉位本季度表現(xiàn)較好。展望未來，AI在云端算力及終端側(cè)應(yīng)用的需求維持向好，我們認(rèn)為AI引領(lǐng)的數(shù)字化、智能化創(chuàng)新有望給社會(huì)發(fā)展注入巨大動(dòng)能。本基金將繼續(xù)圍繞數(shù)字化、智能化方向精選個(gè)股，力爭實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的增值。”

在稍早前書面回復(fù)時(shí)，他也曾表示，看好AI云端算力和終端消費(fèi)品；人工智能的遠(yuǎn)景是通用人工智能，產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有結(jié)束，但人工智能的演進(jìn)存在階段性，在某一階段或低于預(yù)期。進(jìn)一步從他的個(gè)人簡歷來看，他是北京大學(xué)計(jì)算機(jī)軟件與理論碩士。曾任中國移動(dòng)通信集團(tuán)公司總部項(xiàng)目經(jīng)理、中國移動(dòng)通信集團(tuán)廣東有限公司中級(jí)網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行支撐主管、東莞證券股份有限公司研究所通訊行業(yè)研究員、南方基金管理有限公司產(chǎn)品經(jīng)理，學(xué)以致用。

對比來看銀華數(shù)字經(jīng)濟(jì)，該基金成立于2022年的5月20日，王曉川作為唯一的一任基金經(jīng)理一直管理至今，不過掛帥兩年來的成績卻冰火兩重天：2023年全年，他管理該基金在822只同類基金中僅僅排在第550位；2024年到目前，他管理該基金錄得超過50%的正收益，在927只同類基金中暫時(shí)排名第一位。

值得注意的是，雖然同為數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題的范疇，但他的選股和雷志勇重疊甚少，就以基金三季報(bào)為例，兩只基金中唯一重疊的標(biāo)的就是海光信息，整體上該基金的選股偏向于科創(chuàng)板公司。除去海光信息外，組合中年內(nèi)漲幅超過50%的公司還有道通科技、精達(dá)股份、九號(hào)公司—W等三家。

在基金三季報(bào)中，基金經(jīng)理重點(diǎn)提到：“新質(zhì)生產(chǎn)力、高水平科技自立自強(qiáng)是我們科技方向重點(diǎn)布局領(lǐng)域。國家政策重點(diǎn)支持下，我們重點(diǎn)看好半導(dǎo)體國產(chǎn)替代、信息技術(shù)國產(chǎn)化、國防科技等領(lǐng)域。隨著全球半導(dǎo)體補(bǔ)庫存周期告一段落，我們規(guī)避順周期，結(jié)構(gòu)性看好國產(chǎn)替代，看好國內(nèi)先進(jìn)制程突破帶動(dòng)的晶圓制造、半導(dǎo)體設(shè)備、國產(chǎn)算力芯片的投資機(jī)會(huì)。”不過，他也就港股互聯(lián)網(wǎng)、新能源等領(lǐng)域做出了自己的分析。

從天天基金網(wǎng)的簡介來看，確實(shí)他的覆蓋領(lǐng)域也相對寬泛。他是清華大學(xué)碩士畢業(yè)，2016年7月加入銀華基金，歷任交通運(yùn)輸、煤炭、傳媒行業(yè)研究員。自2022年5月9日起，擬任銀華數(shù)字經(jīng)濟(jì)股票型發(fā)起式證券投資基金的基金經(jīng)理，到目前基金經(jīng)理崗位任職剛過兩年半。

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華夏北交所主題最新卷土重來

2023年最后一天的奇跡還會(huì)上演嗎？

在四只收益率超過50%的基金中，華夏北交所主題是投資者相對熟悉的老面孔，畢竟作為去年的冠軍產(chǎn)品，它在最后一天絕殺競爭對手的場景仍然歷歷在目。未曾想，上半年還不顯山不露水的該基金，在11月落幕時(shí)又沖到了冠軍候選行列，公募從未有過衛(wèi)冕的歷史會(huì)被打破嗎？

分析該基金急起直追的原因，不難發(fā)現(xiàn)在近三個(gè)月中竟然有多只重倉股的漲幅實(shí)現(xiàn)了翻番，具體包括了柏星龍（322.18%）、康比特（183.94%）、華洋賽車（137.89%）、凱德石英（130.16%）、建邦科技（118.08%）、蘇軸股份（113.75%）、民士達(dá)（109.70%），總共達(dá)到了7只。

從整體的組合重倉股來看，雖然也有錦波生物、開特股份這樣年內(nèi)漲幅不到10%的標(biāo)的，但至少實(shí)現(xiàn)了組合全數(shù)股票年內(nèi)至今上漲的成績。對比上一季度的重倉股來看，基金經(jīng)理的調(diào)倉還是卓有成效的，例如他把年內(nèi)下跌接近15%的諾思蘭德調(diào)出了前十大的重倉組合。

基金經(jīng)理在季報(bào)中表示：“我們集中持有了北交所里符合專精特新特點(diǎn)的細(xì)分行業(yè)龍頭公司，行業(yè)覆蓋了醫(yī)美細(xì)分行業(yè)龍頭公司、汽車零部件細(xì)分龍頭、消費(fèi)電子細(xì)分龍頭、創(chuàng)新藥細(xì)分領(lǐng)域龍頭、高端裝備細(xì)分龍頭、高端復(fù)合材料細(xì)分龍頭等，這些都是北交所里的優(yōu)質(zhì)細(xì)分子行業(yè)龍頭公司。”

基金經(jīng)理顧鑫峰也是產(chǎn)品的首發(fā)基金經(jīng)理，從簡歷來看，他是2012年7月加入華夏基金管理有限公司，歷任華夏基金管理有限公司投資研究部研究員，華夏資本管理有限公司投資經(jīng)理、新三板業(yè)務(wù)部行政負(fù)責(zé)人，華夏基金管理有限公司股票投資部基金經(jīng)理助理。

“北交所的投資機(jī)會(huì)，一方面在于存量的優(yōu)質(zhì)公司，不過數(shù)量、體量相對有限，更多的投資機(jī)會(huì)在于未來即將在北交所上市的優(yōu)質(zhì)增量公司。”在今年春節(jié)書面撰寫新春寄語時(shí)，顧鑫峰曾如是表示。

12月還剩下最后20幾個(gè)交易日，他們都有機(jī)會(huì)！

（嘉賓觀點(diǎn)僅代表個(gè)人，不代表周刊立場。文中提及個(gè)股僅作舉例分析，不作投資建議。）