恒指正處在一種“奇妙”的波動(dòng)當(dāng)中。低估反彈，瞬時(shí)拉高，極速回調(diào)。這些變化集中在一條曲線上，讓市場(chǎng)無(wú)所適從。

但事實(shí)上，所有的趨勢(shì)一定總是以長(zhǎng)期為錨。這個(gè)長(zhǎng)期的尺度，可能會(huì)超過(guò)一般人的預(yù)估。因?yàn)橹虚g需要經(jīng)歷很長(zhǎng)的傳導(dǎo)鏈。就好像AI掀起了二級(jí)市場(chǎng)熱潮，但AI其實(shí)已經(jīng)為此積累了幾十年的技術(shù)。

一個(gè)時(shí)代有一個(gè)時(shí)代的熱點(diǎn)，它的背后是生產(chǎn)力，是投資機(jī)會(huì)。要抓住這個(gè)機(jī)會(huì)，需要從現(xiàn)象出發(fā)，推導(dǎo)出產(chǎn)業(yè)的幕后支持因素。

在投資“混沌期”，看清時(shí)代熱點(diǎn)

這兩年來(lái)，活躍在產(chǎn)業(yè)園區(qū)的企業(yè)和員工可能會(huì)發(fā)現(xiàn)，提供電腦租賃、設(shè)備運(yùn)維等服務(wù)的服務(wù)商正在增加，時(shí)不時(shí)就會(huì)出現(xiàn)業(yè)務(wù)傳單。

而關(guān)心IT產(chǎn)業(yè)大趨勢(shì)的投資者則可能注意到，這條賽道已經(jīng)在前兩年誕生了以凌雄科技（小熊U租品牌母公司）為代表，創(chuàng)新打造DaaS（Device-as-a-Service，設(shè)備即服務(wù)）模式的上市公司。

DaaS模式，顧名思義，就是圍繞IT設(shè)備全生命周期提供設(shè)備訂閱（租賃）、IT技術(shù)訂閱、設(shè)備回收、基于SaaS的設(shè)備管理服務(wù)，它貫穿了IT前市場(chǎng)和后市場(chǎng)，最大程度瞄準(zhǔn)企業(yè)在數(shù)智化轉(zhuǎn)型過(guò)程中的成本痛點(diǎn)，尤其是硬件投入及其后期維護(hù)的痛點(diǎn)，因此逐漸流行開(kāi)來(lái)。

灼識(shí)咨詢(xún)?cè)A(yù)估，預(yù)計(jì)2024年我國(guó)DaaS市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)810億元，并將在2025年突破千億。這就是典型的熱門(mén)趨勢(shì)之下，被大眾忽略的投資機(jī)遇。

在當(dāng)前全社會(huì)追逐AI等新的計(jì)算機(jī)技術(shù)，并持續(xù)推動(dòng)企業(yè)數(shù)智化轉(zhuǎn)型的背景下，具備增長(zhǎng)和投資價(jià)值的路徑，其實(shí)有兩條：

其一，類(lèi)似AI的能改變生產(chǎn)方式的突破性技術(shù)，往往具有很大的投資價(jià)值，不過(guò)短期容易過(guò)度炒作；其二，幫助各行各業(yè)適應(yīng)時(shí)代變革的事物，就像AI火了，相關(guān)硬件和培訓(xùn)、管理運(yùn)維服務(wù)也會(huì)獲得新的增長(zhǎng)。DaaS模式的逐漸流行，也是同理。本質(zhì)上，這些業(yè)務(wù)的價(jià)值都在于幫企業(yè)降本、提質(zhì)、增效。

讀懂了這條邏輯，就會(huì)理解為什么DaaS模式會(huì)開(kāi)始走紅以及IT市場(chǎng)新機(jī)遇的來(lái)源。

IDC的統(tǒng)計(jì)顯示，2023年下半年中國(guó)IT服務(wù)市場(chǎng)整體規(guī)模達(dá)到176.6億美元（約合1487.4億元人民幣），同比增長(zhǎng)基本符合上期4.6%的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)。這里的IT服務(wù)，包含了硬件、軟件及系統(tǒng)和項(xiàng)目的管理支持等多個(gè)方面。

（圖源：艾瑞咨詢(xún)）

賽迪顧問(wèn)在《2023-2024年中國(guó)IT服務(wù)市場(chǎng)研究年度報(bào)告》中指出，未來(lái)三年，中國(guó)IT服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模年均復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到14%。這說(shuō)明，商業(yè)環(huán)境越是變化，國(guó)內(nèi)IT服務(wù)越是增長(zhǎng)，因?yàn)橐劳羞@類(lèi)服務(wù)，企業(yè)才能更好地降本增效、穿越周期。

變化從何而起？只因“轉(zhuǎn)折點(diǎn)”的到來(lái)

數(shù)智化轉(zhuǎn)型和企業(yè)降本增效的需求，讓IT服務(wù)和DaaS火了，這體現(xiàn)了一個(gè)趨勢(shì)總是由另一個(gè)產(chǎn)業(yè)支撐。相伴相生，就意味著它們總是共同走到轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

比如IT行業(yè)其實(shí)誕生已經(jīng)很多年了，為什么DaaS興起之類(lèi)的變化，會(huì)在當(dāng)前這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)發(fā)生？主要是這個(gè)行業(yè)的很多因素隨時(shí)間積累，如今也有能力影響行業(yè)對(duì)數(shù)智化轉(zhuǎn)型的需求。這就催生了一條傳導(dǎo)鏈。

首先，是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式到了一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。最明顯的變化是，由于數(shù)智化再造了傳統(tǒng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)底座和業(yè)務(wù)流程，產(chǎn)線上的人工越來(lái)越少，用電腦指導(dǎo)一切的工程師越來(lái)越多。

（圖源：Unsplash）

此時(shí)，企業(yè)對(duì)傳統(tǒng)人力的需求可能出現(xiàn)下降，但I(xiàn)T設(shè)備依然不可或缺。而當(dāng)更多工程師拿著電腦面向一線開(kāi)展工作時(shí)，對(duì)設(shè)備管理、維護(hù)的需求也會(huì)增加，需要新的更完善的解決方案。

知名財(cái)經(jīng)作者秦朔前段時(shí)間在接受河南日?qǐng)?bào)采訪時(shí)指出，中小企業(yè)當(dāng)前的壓力比較大，越是這個(gè)時(shí)候越需要高層懂?dāng)?shù)字化轉(zhuǎn)型，或者有“專(zhuān)才”來(lái)輔助。而企業(yè)數(shù)字化的核心，在于“利用數(shù)字化工具優(yōu)化企業(yè)端到端的全流程”，并且“可以先從容易操作的單點(diǎn)上投入”。

這樣看來(lái)，至少對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，IT設(shè)備就是一個(gè)很好的數(shù)智化切入點(diǎn)。

以凌雄科技為例，其2024年上半年設(shè)備訂閱業(yè)務(wù)的客戶(hù)數(shù)量同比大幅增長(zhǎng)35.8%，總設(shè)備訂閱量同比增長(zhǎng)15.2%至約311.2萬(wàn)臺(tái)。有機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，凌雄科技提供的DaaS服務(wù)模式可以幫助企業(yè)減少高達(dá)97.4%的首期投入，三年內(nèi)運(yùn)營(yíng)成本可降低約10%-30%。

與此同時(shí)，第二點(diǎn)是市場(chǎng)和政策的宏觀指導(dǎo)也到了一個(gè)關(guān)鍵期。

事實(shí)上，頂層政策長(zhǎng)期致力于推動(dòng)產(chǎn)業(yè)數(shù)智化轉(zhuǎn)型，但現(xiàn)在措施越來(lái)越具體、視野越來(lái)越下沉，也就讓很多措施需要更充分地執(zhí)行。

比如今年初，國(guó)家數(shù)據(jù)局等17部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《“數(shù)據(jù)要素×”三年行動(dòng)計(jì)劃(2024—2026年)》。數(shù)據(jù)從何而來(lái)？數(shù)據(jù)要素的核心是軟件，但入口和基礎(chǔ)卻是IT硬件。越是強(qiáng)調(diào)數(shù)據(jù)的重要性，越會(huì)帶動(dòng)中小企業(yè)也盡快采用高效低成本的IT設(shè)備管理服務(wù)，以此趕上數(shù)據(jù)的“快車(chē)”。

此外，《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》、《關(guān)于加快經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型的意見(jiàn)》等重磅政策，也在引導(dǎo)著企業(yè)選擇高效低負(fù)擔(dān)的DaaS等模式，通過(guò)選擇專(zhuān)業(yè)服務(wù)，降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本，從而在宏觀層面提升社會(huì)經(jīng)濟(jì)的活力。

最后，作為數(shù)智化轉(zhuǎn)型最好的“輔助”之一，DaaS這種模式目前正在風(fēng)口上，其滲透正在加速，這從凌雄科技等企業(yè)近兩年成功走向上市就能看出來(lái)。

和AI等其他熱門(mén)行業(yè)一樣，凌雄科技已經(jīng)經(jīng)過(guò)了很長(zhǎng)時(shí)間的發(fā)展。最重要的是服務(wù)模式的完善：

一方面是能力，凌雄科技最初從二手電腦批發(fā)零售起家，很早就觀察到市場(chǎng)的訂閱需求，如今以設(shè)備訂閱和設(shè)備回收兩個(gè)基點(diǎn)滿(mǎn)足客戶(hù)的日常設(shè)備使用需求，以IT技術(shù)訂閱、基于SaaS的設(shè)備管理等服務(wù)滿(mǎn)足客戶(hù)對(duì)于設(shè)備的長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)維護(hù)、管理需求，實(shí)現(xiàn)了IT設(shè)備全生命周期服務(wù)。

無(wú)論是中小企業(yè)還是大型企業(yè)，只要有相關(guān)需求，都可以從這一模式中受益。例如短期活動(dòng)展會(huì)等可選擇定制化租賃形式，企業(yè)搭建團(tuán)隊(duì)配置IT設(shè)備，則可選擇長(zhǎng)期設(shè)備訂閱服務(wù)。

（圖源：小熊U租官網(wǎng)）

另一方面是對(duì)行業(yè)的正向引導(dǎo)能力，凌雄科技的創(chuàng)業(yè)過(guò)程吸引了京東、騰訊、聯(lián)想等知名產(chǎn)業(yè)股東，多方聚焦IT設(shè)備和企業(yè)需求，共同探索更好更完善的服務(wù)，也讓行業(yè)服務(wù)質(zhì)量持續(xù)提升。此外，作為DaaS行業(yè)頭部企業(yè)，凌雄科技還推動(dòng)成立了中國(guó)中小企業(yè)協(xié)會(huì)DaaS服務(wù)專(zhuān)業(yè)委員會(huì)并為專(zhuān)委會(huì)的工作開(kāi)展提供重要支撐，行業(yè)有望在其支持下進(jìn)一步規(guī)范，惠及更多企業(yè)。

結(jié)語(yǔ)

總結(jié)來(lái)看，投資價(jià)值無(wú)非就是“明線”和“暗線”。資本市場(chǎng)的挖掘，就是在挖類(lèi)似DaaS這種不顯山不露水，卻又暗藏巨大價(jià)值的領(lǐng)域。

這些領(lǐng)域，大多需要以長(zhǎng)周期視角去看待，因?yàn)樗鼈儙缀醵际浅砷L(zhǎng)型企業(yè)，只有其服務(wù)的產(chǎn)業(yè)或者客戶(hù)有了一定成果，才會(huì)釋放自己的影響力。

今年上半年，我國(guó)登記注冊(cè)的民營(yíng)企業(yè)數(shù)量同比增長(zhǎng)7.8%達(dá)5500余萬(wàn)戶(hù)。這些企業(yè)可能需要數(shù)智化轉(zhuǎn)型，訂閱更多IT設(shè)備，未來(lái)也可能擁抱AI，選擇各類(lèi)訂閱服務(wù)。一切改變都需要一個(gè)過(guò)程，但只要是對(duì)經(jīng)營(yíng)有實(shí)效的服務(wù)，最終都會(huì)迎來(lái)的自己的爆發(fā)期。

來(lái)源：港股研究社