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文 / 八真?

打破沉悶與低迷，洽洽食品（002557.SZ）迎來反彈。

財(cái)報(bào)顯示，2024年上半年，洽洽食品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收28.98億元，同比上升7.92%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為3.37億元，同比大漲25.92%。

要知道，洽洽食品在2023年流年不利，營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)首次雙降，后者更是同比大降17.77%。這么一對(duì)比，近期交出的中期“答卷”的確進(jìn)步顯著。

洽洽食品擺脫頹勢(shì)的力量是什么？又面臨哪些困難？這是我們接下來要討論的。

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01 “百花齊放春滿園”？

常言道：一花獨(dú)放不是春，百花齊放春滿園。

報(bào)告期內(nèi)，葵花子收入為18.54億元，同比增長(zhǎng)3.01%，營(yíng)收占比為63.98%；堅(jiān)果類收入為6.6億元，同比增長(zhǎng)23.9%，為營(yíng)收占比19.85%；其他產(chǎn)品收入為3.53億元，同比增長(zhǎng)10.43%，營(yíng)收占比為12.17%。

基本盤和增量盤均為上行狀，洽洽食品的這份“喜報(bào)”，大抵是一幅“百花齊放”的春光圖。

但仔細(xì)甄別，個(gè)體的局促不容忽視，主要是葵花子收入3個(gè)點(diǎn)的漲幅，已經(jīng)出現(xiàn)了“邁不開腿”的跡象。?? ?

往前回溯，2019年-2023年，洽洽食品葵花子收入的增速分別為17.54%、12.8%、5.86%、14.42%、-5.36%，期間偶有谷底起跳的波動(dòng)，但整體為45°向下，2023年更是罕見“倒退”5.36%。

其中2022年的短暫“中興”，源動(dòng)力來自2021年四季度的提價(jià)策略：對(duì)葵花子系列產(chǎn)品以及南瓜子、小而香西瓜子產(chǎn)品等各品類提價(jià)8%-18%不等。

簡(jiǎn)單解釋，即上移葵花子的價(jià)格中樞，進(jìn)而弱化銷量下滑的影響，穩(wěn)住銷售額，但這種做法本身很難持續(xù)，其很快便在2023年恢復(fù)原貌。

放大視角，洽洽食品的問題，只是如今瓜子行業(yè)的一個(gè)縮影。

公開資料顯示，2022年我國瓜子產(chǎn)量約為496.17萬噸，同比增長(zhǎng)1.8%；需求量約為474.77萬噸，同比增長(zhǎng)3.4%。

無論從產(chǎn)量看，還是從需求量看，瓜子市場(chǎng)都已步入成熟期，也說明國人對(duì)瓜子的熱情在逐漸消退。

對(duì)洽洽食品來說，基于葵花子的“壓艙石”地位，其若左搖右晃，勢(shì)必沖擊公司業(yè)績(jī)。

可面對(duì)已然轉(zhuǎn)向的消費(fèi)趨勢(shì)，越來越不愛嗑瓜子的Z世代，最適宜的辦法或許不是一味押注舊航線，而是與時(shí)代節(jié)奏同頻，及時(shí)開辟新戰(zhàn)場(chǎng)。

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02 多元化野心：瓜子、堅(jiān)果、其他零食

現(xiàn)代管理學(xué)之父德魯克有句名言：“在動(dòng)蕩的時(shí)代里最大的危險(xiǎn)不是變化不定，而是繼續(xù)按照昨天的邏輯采取行動(dòng)。”

世界領(lǐng)導(dǎo)力之父約翰·科特指出：“要想在職業(yè)上成功，一條必備準(zhǔn)則就是：不要依靠慣性，因?yàn)榕f的模式、道路和經(jīng)驗(yàn)，在新的環(huán)境下是無效的。

洽洽食品深諳此道，其在2020年發(fā)布“瓜子+堅(jiān)果”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，向外釋放出“多條腿”走路的信號(hào)。

數(shù)據(jù)顯示，2015—2021年，我國堅(jiān)果炒貨市場(chǎng)零售額從954億元上升至1415億元，年復(fù)合增速達(dá)到8.2%；Frost & Sullivan預(yù)測(cè)，2020-2025年堅(jiān)果炒貨復(fù)合增速將達(dá)9%，至2025年零售總規(guī)模約2173億元。

2024年上半年，洽洽食品堅(jiān)果類收入同比增長(zhǎng)23.9%，葵花子收入同比增長(zhǎng)3.01%。對(duì)比之下，前者的強(qiáng)勁勢(shì)頭清晰可見，很大程度上，也是拉動(dòng)公司營(yíng)收的“火車頭”，扭轉(zhuǎn)局面的關(guān)鍵所在。?? ?

《節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)》獲悉，與同業(yè)競(jìng)友多數(shù)找代工不同，洽洽食品對(duì)堅(jiān)果的布局，采取了以自主生產(chǎn)制造為主，僅線上有少量委托加工的模式。

這固然有利于把握品控，以及控制成本，平衡利潤(rùn)，比如洽洽食品在盈利能力相對(duì)低的葵花籽占大頭的情況下仍然能“HOLD”住30%左右的毛利率，實(shí)屬不易，但重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)也免不了給現(xiàn)金流造成壓力。

總的來說，堅(jiān)果作為第二增長(zhǎng)曲線，已經(jīng)起勢(shì)，也為洽洽食品描摹出新氣象、新前景。

不過，堅(jiān)果在洽洽食品整個(gè)大盤里的比重仍相對(duì)較小，若后續(xù)不能保持活力和競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)度可能有限。

畢竟，堅(jiān)果賽道迥然于洽洽食品起家的瓜子賽道，盤踞著三只松鼠、良品鋪?zhàn)印俨菸丁⑽致〉纫慌霸【用瘛保總€(gè)都是深耕多年，實(shí)力雄厚的對(duì)手。

值得注意的是，洽洽食品的多元化野心，遠(yuǎn)不止堅(jiān)果。

其在今年8月底的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中就“第三增長(zhǎng)曲線的選擇”表態(tài)：“公司在聚焦瓜子和堅(jiān)果的同時(shí)，對(duì)其他休閑食品品類，如喀吱脆薯片、豆花生、堅(jiān)果乳等采用賽馬的方式，試行品類合伙，進(jìn)一步加大合伙人的經(jīng)營(yíng)自主權(quán)，提升合伙人的積極主動(dòng)性，對(duì)市場(chǎng)表現(xiàn)好的以及有后續(xù)發(fā)展?jié)摿Φ钠奉愡M(jìn)行聚焦發(fā)展。”

換言之，未來的洽洽食品，將不再只是瓜子和堅(jiān)果，更多品類，更大希冀。

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03 出海“嗑瓜子”？

身處復(fù)雜多變，內(nèi)卷烈度加劇的大環(huán)境中，除了繼續(xù)在國內(nèi)市場(chǎng)精耕細(xì)作，洽洽食品也和各行各業(yè)的玩家一樣，積極尋求外向發(fā)展。

2017年，洽洽食品在泰國建廠，2019年該工廠正式投產(chǎn)，邁出國際化的重要一步。

為了確保品牌名稱能夠被消費(fèi)者一眼看見，輕松讀出并記住，洽洽食品給瓜子更名為“chacha”、“chacheer”，并結(jié)合了不同國家的發(fā)音習(xí)慣進(jìn)行命名，同時(shí)，洞察全球各地特點(diǎn)，調(diào)整口味，比如在泰國推出椰香味、紅棗味和咖啡味。

經(jīng)過五年的鋪陳、運(yùn)作，迄今，洽洽食品已經(jīng)把瓜子賣到了日本、韓國、泰國、美國、加拿大等50余個(gè)國家和地區(qū)，并進(jìn)入當(dāng)?shù)氐闹髁髑溃ㄌ﹪?-Eleven，韓國的E-mart等。

圖源：小紅書

2022年，洽洽食品（含泰國工廠）出口額5.01億元，對(duì)RCEP（區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定）其他成員國的出口額為3.59億元，占比72%，其中貿(mào)易體量最大的為泰國，占比達(dá)42%。

2023年，洽洽食品在海外市場(chǎng)的收入達(dá)到5.16億元，同比提升7.72%，該部分收入占總營(yíng)收的比重為7.58%。2024年上半年為2.46億元，同比增長(zhǎng)4.54%，營(yíng)收占比8.47%。

圖源：洽洽食品財(cái)報(bào)

目前，洽洽食品正穩(wěn)步推進(jìn)其出海戰(zhàn)略。

2023 年10月，公司在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)回應(yīng)，東南亞特別是越南市場(chǎng)增速較好，美國市場(chǎng)也有恢復(fù)性增長(zhǎng)，未來還會(huì)在印尼、中東等區(qū)域積極拓展。總體來看，公司海外市場(chǎng)增速略快于國內(nèi)線下市場(chǎng)，目前情況良好，海外市場(chǎng)收入占公司總營(yíng)收的10%左右。

但長(zhǎng)線看，這條路最終能走多遠(yuǎn)，能為洽洽食品創(chuàng)造多大的增量，取決于老外對(duì)瓜子認(rèn)知的加深、嗑瓜子習(xí)慣的養(yǎng)成等。

據(jù)《節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)》了解，全世界只有五個(gè)國家的人可以熟練嗑瓜子：中國、俄羅斯、美國、土耳其、西班牙。

如何教會(huì)更多人嗑瓜子，并讓他們喜歡上嗑瓜子，是洽洽食品面臨的一大挑戰(zhàn)。