文 / 八真
9月5日，紫光股份發布公告稱：就2024 年5月24 日簽署的《股份購買協議》，交易雙方已完成相關的對價支付、資產交割工作，公司通過紫光國際持有新華三的股權比例將由51% 增加至81%。
圖源：紫光股份公告
回溯新華三的前世今生，可謂命運多舛，多次易主，涉及的“東家”包括華為、3Com、惠普、紫光股份等。
一、命運多舛，數次易主
翻閱新華三的典史，其曾是一家有著純正華為血統的公司。
早前2003年，為了應對思科的挑戰，華為與美國網卡設備提供商3Com共同成立了一家合資企業——華為3Com，總部設在杭州，即今天新華三的前身，二者占股分別為51%、49%。
有兩大巨頭的加持，華為3Com一出生就插上了騰飛的翅膀，僅用兩年多時間，就在國內數據通信硬件賽道占據重要地位。
圖源：新華三官網
2005年，或許是為了集中精力做其他更緊迫任務，華為以2800萬美元向3Com轉讓了華為3Com 2%的股權，3Com由此坐上華為3Com大股東的席位，并將之更名為華三通信 (H3C)，也換了LOGO。
2006年，華為徹底放手，將華為3Com剩下的49%股權悉數出售給3Com。至此，華為3Com完全歸屬于3Com旗下。
未曾料到，3Com因經營不善，2007年不得不將H3C擺上“貨架”。最終，這塊“肥肉”被惠普在2010年“吃”下。
據傳，彼時華為曾有意收回自己一手創建的H3C，但囿于不可抗因素，只能放棄。故而，坊間一度傳聞的新華三是華為的“棄子”，或許有失偏頗。
不過，從華為剝離出來的H3C，自此也開啟了“風雨飄搖”的人生。
在惠普入主的4年后，H3C又一次來到了“賣身”的十字路口。惠普稱基于財務操作的考量，選擇出清H3C，并在2015年、2024年分兩次把全部股權賣給紫光股份，于英濤任CEO。
而國企紫光股份，大概率也將成為新華三的永久歸宿。
梳理下來，新華三創始20年來，前前后后換過7次“東家”。可靠、牢固的頂層架構，向來是企業穩健經營的前提，新華三“浮萍”般的經歷，以及近兩三年ICT（電信通訊）行業周期下行，都難免影響了其前進的步伐。
二、ICT市場承壓，新華三緩步慢行
根據IDC的統計，新華三長期在國內 ICT 基礎設施產品領域保持領先：
2021年-2023年，新華三在中國以太網交換機市場份額分別為 35.2%、33.6%、32.9%，位列第二；
2021-2023年，新華三在中國企業網路由器市場份額分別為 31.3%、31.8%、30.9%，位列第二；
2021 年-2023 年，新華三在中國企業級WLAN市場份額分別為28.4%、27.9%、 27.4%，連續十五年拔得頭籌；
此外，新華三還在同時期的中國x86 服務器市場、中國存儲市場、中國安全硬件市場、中國超融合市場、中國超融合市場，以市占率計，取得了第二、前三、第二、前二、第一的好成績，并在2017年-2023年于中國網絡管理軟件市場“一馬當先”7年。
可即便如此，隨著ICT行業步入“寒冬”，手機出貨量下滑，互聯網大廠“縮衣節食”，芯片庫存堆積如山等，新華三背負的成長壓力也前所未有。
體現在財務上，2021年-2023年，新華三的營收分別為443.51億元、498.1億元、519.39億元，對應同比增速分別為20.5%、12.3%、4.3%；2022年-2023年，其綜合毛利率分別為28.10%、26.25%，歸母凈利潤分別為32.85億元、29.87億元。
圖源：紫光股份公告
不難看出，新華三營收壯大的速度在逐年放慢，已經出現“漲不動”的跡象，盈利水平亦不升反降。
好在，東邊不亮西邊亮，漸有起色的國際業務在一定程度上彌補了國內業務的低迷。《節點財經》計算，2023年新華三國際業務營收提升了19.74%，而國內業務營收僅微增3.68%。
“大河水滿小河溢，大河無水小河干”，新華三不得不打起降本增效“組合拳”，于2023年底，CEO于英濤向全員發送了一封內部信，宣布公司中高層干部及高級別員工將主動降薪10%-20%，執行期為一年，并啟動較大力度地裁員。
2024年上半年，根據紫光股份披露的數據，新華三實現營收264.28億元，同比增長5.75%；實現營業利潤19.96億元，同比增長12.91%。
其中，國內政企業務收入202.12億元、國內運營商業務收入50.19億元、國際業務收入11.98億元。
圖源：新華三公眾號
三、押注AI，是機遇，也是挑戰
當下，身處“內卷”加劇，且愈發復雜多變的大環境，向外尋找新商機、斬獲新增量，顯然是每個微觀商業個體的必答題。
和阿里、騰訊、百度、華為等大多數高科技企業一樣，新華三也把目光投向了AI。
Gartner預測，到2026年，全球80%的企業將使用生成式AI；麥肯錫預測，到2030年前AI有望為全球經濟貢獻25.6萬億美元，其中來自生成式AI的貢獻高達7.9萬億美元，中國作為全球最大的數字經濟體之一，預計將貢獻約2萬億美元，占總量的1/3。
水大魚大，新華三全力出擊。
新華三副總裁、企業事業部總經理管志強表示：“AI未來會對我們所有的行業帶來變化，以及讓我們的工作和生活產生很多不一樣的狀態。這也是新華三為什么從組織、從未來發展的層面去考慮把AI這塊做大做強的核心原因。”
2023年6月，新華三推出國內首個私域大模型百業靈犀，并制定了“1+N”大模型策略：以百業靈犀為基礎，開放合作N個業界優秀的通用大模型和行業細分大模型，為垂直行業和專屬地域客戶提供訂制、獨享、生長的智能化服務。
圖源：新華三官網
同時，新華三還打造了AIGC靈犀一體機，集成垂類模型、軟件應用、AI應用跟網絡、計算、存儲等硬件能力，軟硬結合，具有開箱即用、開放兼容、安全合規、靈活部署等特征。
事實上，新華三2018年就組建了AI研究院。2023年初，新華三強化了在AI領域的布局，并出于戰略考慮專門成立了AI與創新科技系統部，將AI業務方向作為重點的新業態來拓展。
理論上講，憑借多年積淀的經驗和技術，新華三或可開辟另一條成長新曲線，擴大創收創利的面積，但事實上，大模型在B端落地困難重重，算力、算法、成本，都是“桎梏”。
據《節點財經》觀察，目前大模型在B端的探索仍處在淺層的、初步的嘗試階段，大家都是拿著錘子找釘子，尚沒有成熟的實操案例，更別提賺錢了。
再者，以大模型白熱化的博弈態勢，各路玩家都拿出十成火力猛攻，新華三闖關并非易事。
所以說，這輪AI熱潮究竟能對新華三的業績增帶來什么可能，又需要多長時間顯現？都還是充滿不確定性的未知數。
