與其說客戶在挑選好的分紅險產品，不如說是對產品背后保險公司整體長期經營實力的全盤考驗。

文/每日財報 栗佳

若要在本年度保險領域內評選出最受公眾關注與熱議的產品，分紅險無疑會上榜。

自去年下半年，預定利率3.5%的增額終身壽險產品退出市場舞臺后，眾多保險公司迅速調整策略，持續提升分紅險業務占比。

在“資產荒”的宏觀環境下，分紅險以其獨特的優勢，對廣大尋求財富保值增值的客戶群體展現出了強大吸引力。

在監管層面，8月初，國家金融監督管理總局發布了《關于健全人身保險產品定價機制的通知》（下稱《產品定價通知》），要求自2024年9月1日起，新備案的普通型保險產品預定利率上限為2.5%；自2024年10月1日起，新備案的分紅型保險產品預定利率上限為2.0%、新備案的萬能型保險產品最低保證利率上限為1.5%，與此同時，最低保證利率超過上限的相關產品停止銷售。

一時間，對分紅險產品的關注達到了頂點。

那么，在面對不確定的時代背景下，保險公司如何在兼顧生命保障的同時滿足客戶日益增長卻無處安放的財富管理需求，這或許是當下客戶最為關切的問題。

選好的分紅險，就是選產品背后的保險公司

客戶購買分紅保險，需要的不僅僅是基礎保障，更有對長期穩健收益的追尋。

縱觀全球經濟發達、保險市場成熟的國家和地區，分紅保險是應對利率中樞下行、抵御通貨通脹的主流險種。在英國、法國、新加坡、中國香港、日本等國家和地區，分紅保險成為眾多民眾財富配置的重要工具。

對比來看，中國大陸地區分紅險的優勢很大，當前的預定利率依然達2.5%，再加上可能會浮動的分紅，優勢可觀。

有分析人士指出，未來的分紅險，會成為中國保險行業的主流產品。因為從保險市場的發展歷程來看，不管是我們要去主動應對利率下行，還是要去引導行業逐步“打破剛兌”、降低保險公司的投資壓力和風險，都有必要完成分紅險的轉型。

從險企長期經營的角度出發，更容易看清分紅險價值。以往熱銷的傳統型產品，預定利率的上限是依據監管規定設定的，客戶無法進一步分享險企經營成果。而分紅險的出現，則真正統一了險企與客戶之間的利益，達成險企贏則客戶贏的雙贏局面。這在傳統型產品的經營模式之下，幾乎是不可能出現的。

然而，對于分紅險，不少業界人士始終心懷疑慮，比如擔心客戶接受度不高，擔心普及力度不夠形成認知度偏頗。

事實上，用戶在挑選分紅險時，只看一兩年的紅利實現率固然無可厚非，但意義并不大。投資收益要看長線布局，在日常經營活動中，紅利的累計實現率相對長期穩定，更具有參考價值，也更為重要。

而衡量一家保險公司長期分紅實現的穩健能力，與其自身的綜合實力和投資經營狀況息息相關。比如公司品牌價值大、過往長期投資收益率較高、盈利能力比較強、償付能力充足率良好、生態服務增值等等因素。

因此，與其說客戶在挑選好的分紅險產品，不如說是對產品背后保險公司整體長期經營實力的全盤考驗。

什么樣的險企具備穩健發展和跨越周期能力？

分紅險作為一種與保險公司經營狀況及綜合實力緊密相連的保險產品，經營成效和市場口碑最能反映一家保險公司的長期穩健性。

那么在眾多保險機構推出的紛繁復雜分紅險產品中，客戶該如何選擇？到底什么樣的保險公司算得上長期穩健發展？

在當下行業轉型步入“深水區”之時，綜合實力突出，而且在眾多用戶心目中形成品牌效應的頭部保險公司，顯然更具有實現長期穩健發展的底氣和穿越周期的韌性能力。

我們具體以太平人壽為樣本案例，進行重點剖析。

首先，通常來說，大型險企擁有更雄厚的資金實力、更專業的投資水平和更穩健的長期經營，而太平人壽作為中管金融央企中國太平保險集團的成員公司，自身和集團整體實力都讓客戶的保單保障更穩妥、可靠。

其次，在投資端，太平人壽一直以來對資產負債匹配、資產安全、風險調整后收益等因素的關注，更甚于對單一投資收益指標的關注，這樣的戰略邏輯不僅能夠更好且更全面支持實體經濟，同時還有效控制風險，持續為客戶提供長期穩定的價值回報。

投資實力方面，太平人壽投資規模已超萬億量級，連續兩年榮獲“保險業投資金牛獎”，彰顯長期穩健的投資能力。投資產業方面，太平人壽肩負央企成員公司的使命擔當，積極支持民生工程與國家重大工程，助力國家實體經濟建設，同時也能收獲穩穩收益。數據顯示，2020年該公司斥資65億元領投中國鐵建債轉股項目，響應中央降低實體企業資產負債率，助力實體經濟降杠桿；2021年斥資22.5億元參與中國核電非公開發行股票項目，助力國家“碳達峰”“碳中和”目標的實現；2021年至2024年先后參與二十余只公募REITs產品，投向大灣區、京津冀、長三角等國家重點領域，支持基建公路、產業園區等建設發展。

最后，除了投資能力，購買分紅險的同時能關聯更優質、更豐富的服務資源也是考量因素。

我們注意到，太平人壽矢志不渝地將“保險+醫康養”模式作為服務國家戰略、貼近人民需求的重要抓手，持續探索保險與醫康養產業的融合發展。

一方面，太平人壽通過“自建+第三方合作”建立太平多維度養老服務體系，推進養老服務全國布局。截至2024年8月，公司“自建+第三方合作”養老社區超過60家，覆蓋全國25省55市，基本實現全國養老社區布局。

另一方面，太平人壽依托中國太平在境內外保險市場長期積累而來的優勢，連接優質醫康養產業資源，給客戶提供多維度“一站式”養老金融服務。

不難發現，像太平人壽這樣堅持長期主義發展模式的保險公司，并非僅僅只是通過較高的紅利實現率來吸引客戶，而是穩扎穩打，通過多維度構造穩健經營能力和鍛造綜合服務能力，在長期經營過程中不斷平滑各類風險，持續釋放紅利，旗下分紅產品備受用戶青睞自然也就水到渠成。

分紅險需回歸保障本源，核心產品力是立足之本

從核心保障維度來看，投保客戶在選擇分紅險產品時，除了關注保險公司長期價值的表現，也需要對分紅險的專業保障經營能力，逐一考量。

今年以來，保險機構加快推出分紅險產品，緊鑼密鼓通過新產品搶占分紅險市場。與不少后發險企相比，以太平人壽為中堅力量的頭部人身險公司，與生俱來就在對分紅險產品的經營與服務方面有著更為深厚的產品開發、服務客群等諸多優勢的積累，產品力非常強大。

就拿太平人壽旗下的“太平歲悅長弘終身壽險(分紅型)”(以下簡稱“歲悅長弘”)為例，該分紅險產品是公司首款支持雙被保險人的分紅型增額終身壽險，旨在通過約定的預定利率、未來可期的分紅利益以及放大時間價值的雙被保險人設計，共同幫助消費者實現家庭生命價值、財富價值的雙重守護，在不確定的環境中進可攻、退可守。

一方面，“歲悅長弘”采用增額終身壽的設計，從第二個保單年度起，產品各保單年度的有效保險金額，即基本保險金額及累積紅利保險金額之和，按確定的2.5%年復利形式增加。同時，保單的現金價值也隨之增長，時間越長，現金價值越高。幫助家庭穿越經濟周期，更好地守護財富價值。

另一方面，“歲悅長弘”采用保額分紅方式，即在保險期間內，每年以增加累積紅利保險金額的方式，將盈余分配給保單持有人，增額部分也參加以后各年度的紅利計算，從而使未來的保單利益加速提升。

而在業內，這種保額分紅方式并不多，通過增加保額，很大程度上能體現出該產品長期保障性和保單利益增長的優勢。

此外，“歲悅長弘”支持雙被保險人，該設計可以進一步放大時間價值，鎖定長期利益，讓保單利益在家庭成員的“接力”中持續成長。同時，在雙被保險人的情況下，兩個被保險人共可獲得四重保險保障，包括：先身故或全殘保險金、豁免保險費、身故或全殘保險金以及意外身故或全殘保險金。

雖然“雙被保險人”功能表面上看起來只是在保單上增加了一名被保險人，強化了客戶保障的長度和力度，但有業內人士指出，“雙被保險人”功能本質上是對保險公司的定價技術、系統等方面的挑戰和革新，并非輕松之舉。這也體現出太平人壽 “以客戶為中心”的產品基因。

在繳費方式上，“歲悅長弘”支持月交保險費，化整為零，每月最低僅需幾百元，不僅符合當代年輕人的消費方式，而且還緩解了客戶現金流壓力。

值得一提的是，在分紅險的產品供給上，太平人壽聚焦高凈值客戶需求，還開發了公司首款雙被保險人年金產品---“太平傳世三號年金保險（分紅型）”，該產品支持雙人投

保，生存金接力領取，通過保險責任設計提前鎖定家庭長期現金流向，確保家人生活無憂。拆解太平人壽的分紅險，不難發現，或許只有在這類險企身上，分紅險才會重現本該具有的長期主義和跨越周期的優勢。

同時，這給行業在分紅險產品創新設計、防范市場風險上的探索打了一個范本，也在消費端為客戶注入了一劑長期看好分紅險的信念強心針。