常熟銀行上半年投資收益出現明顯增加，為9.17億元，同比增幅高達95.96%。
文/每日財報 張恒
因在國債二級市場交易中涉嫌操縱市場價格、利益輸送，以常熟銀行為首的等4家農商銀行被交易商協會“點名”之后，常熟銀行半年報“姍姍來遲”。
8月20日股市收盤，常熟銀行正式對外發布了2024年中期業績報告，其上半年業績經營情況也得以“浮出水面”。
在此次調查還在不斷深入的非常時期，常熟銀行所交出的這份半年度“成績單”可謂看點十足，總體業績可以用“暴富”一詞簡而概之。
為何這么說？先來看兩個核心業務指標，均高達兩位數增長，半年報數據顯示，2024年1-6月常熟銀行實現營業收入55.06億元，同比增長12.03%；實現歸母凈利潤17.34億元，同比增長19.58%。
再來看資產負債方面，截至今年二季度末，常熟銀行總資產達到3673.03億元，同比增長15.57%，環比增長0.72%；同期負債總額為3389.12億元，同比增長15.82%，環比增長0.73%。
可見，無論是營利兩端，還是資產規模端，今年上半年常熟銀行表現可圈可點。但是，在如今監管多次喊話防范債市風險，希望中小銀行業務回歸本源、弱化債券投資的感召下，常熟銀行仍“劍走偏鋒”，今年以來持續熱衷“買債”，而最終被監管啟動自律調查，這背后透露的可能是常熟銀行自身經營狀況也存在著一定隱憂的側面體現。
激進“買債”背后 投資收益成營收增長“生力軍”
事實上，仔細分析該行2024年半年度業績，我們不難發現此次被點名的常熟銀行似乎已從買債中嘗到了不少“甜頭”。
作為“炒債四小龍”之一，常熟銀行近兩年明顯加大了債券配置力度。截至今年6月末，常熟銀行持有的金融投資資產規模繼續擴大，達到了978.6億元，較2023年末的868.54億元增長了12.67%。其中，占比最高的地方政府債配置規模為303.46億元，較上年末增長了21.3%；而國債、企業債的配置規模分別為177.87億元、105.82億元，均較上年末有所壓降，增幅分別為-11.53%、-13.4%。
特別是此次被點名涉嫌違規的國債領域，拉長周期來看，2018年至2021年，常熟銀行的國債配置規模分別為131.28億元、114.16億元、107.53億元、83.66億元，其中2019年至2021年該行的國債配置規模連續三年下滑。直至2022年，該行才重新加大了國債購入力度，2022年末達到186.61億元，到2023年則進一步擴張至了201.05億元。
可見，雖然今年上半年常熟銀行的國債配置規模有所縮減，但與2021年末相比，兩年半時間里，其國債配置規模仍處于較高位，且占該行金融投資資產的比例也由2021年末的13.93%提升至如今的18.18%。
毫無疑問，受經濟下行等因素影響，今年以來國內金融市場有效融資需求不足，一定程度上出現“資產荒”，部分中小金融機構信貸難以有效投放。另一方面，市場信用風險有所上升，金融機構資產質量下降壓力較大。
在這樣的現實境遇下，國債因是由國家信用背書，具有較強規避風險的安全性，紛紛成為金融機構資產配置的重要選擇。而在這之中，與基金、資管、券商等金融機構相比，農商銀行最大的優勢就是資金充裕，流動性較高。
這也解釋了為什么常熟銀行會如此熱衷于“炒債”，成為最為活躍的利率債買盤的農商行之一。
不過，國債、政府債等債權投資資產雖然風險較低，但收益率也相對更低。根據生息資產平均利率表，發放貸款及墊款作為常熟銀行第一大規模的生息資產，今年上半年的平均收益率為5.77%，較2023年末的5.81%下降了4個基點。而金融投資資產的平均收益率滑落則更大，降至了3.33%，相較2023年末縮減了19個基點。
而隨著金融投資資產規模持續擴張，常熟銀行投資收益更是“水漲船高”，迎來暴漲。
《每日財報》注意到，在已經披露2024年上半年業績數據的13家上市銀行里，常熟銀行是為數不多的營收凈利增幅雙雙突破兩位數的銀行，而實現增長的一項重要因素就是投資收益大幅增加。
拆分營收結構來看，利息凈收入仍然占據了大頭，不過已經從2020年的近91%，下降到今年二季度末的83.58%，達到了46.02億元，同比增長6.1%。
同期，非利息凈收入9.04億元，同比增長高達56.59%。其中，手續費與傭金凈收入由去年同期的虧損轉為盈利，達到了0.19億元，考慮到該業務基數較低，對整體收入增長拉動受限。而相比之下，常熟銀行投資收益卻出現明顯增加，為9.17億元，同比增幅高達95.96%。
通過對上述數據的分析不難得出，投資利潤快速增長，成為拉動常熟銀行業績持續維持兩位數增長的重要推手。
值得注意的是，近幾年投資收益在常熟銀行的營收中所占的比重越來越高，到了今年上半年投資收益占營收比重為16.66%。而在2022年、2023年的時候，該行投資收益占比還僅在10%左右徘徊。可見，近兩年來，常熟銀行投資收益的規模和占比，已經出現了明顯提升。
一面是金融投資規模增長拉動投資收益“暴富”，一面是信貸資產利率下跌，到今年二季度末，常熟銀行的凈息差逐漸收窄到2.79%，較年初下行0.07個百分點。
資本充足水平和股價走勢下行 壓力開始凸顯
可預想的是，隨著監管部門多次三令五申強調防范債市風險并持續高壓監管，可能會對常熟銀行靠買債實現高收益產生一定影響。這意味著，常熟銀行主責主業還是要回到堅守服務地方實體經濟的基調定位上。
但大型銀行業務下沉，區域城農商行“你追我趕”，競爭態勢愈發嚴重。此外，息差不斷收窄，利潤空間壓縮，疊加數字化轉型滯后等等一系列不利因素的制約，重重壓力之下，常熟銀行的生存壓力不可謂不大。
就拿衡量銀行健康發展重要指標之一，也是衡量銀行資本實力和風險承受能力重要標準的資本充足率為例，常熟銀行面臨不小的下行壓力。
2024年半年報顯示，報告期內該行資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率分別為13.22%、9.97%、9.92%，相比2023年12月末的13.86%、10.48%、10.42%，均出現不同程度下滑，分別縮減了64個基點、51個基點和50個基點。
與A股上市的10家農商行中其他已披露半年報或快報的3家農商行對比來看，由于瑞豐銀行、蘇農銀行所公布的是業績快報，暫無資本充足率所作對比，而滬農商行的這三項充足率指標不僅都在增長，而且數值也均位居高位，分別為17.15%、14.71%、14.68%。顯然，常熟銀行資本充足水平還有待進一步提升。
值得注意的是，常熟銀行面臨的壓力還表現處于下跌趨勢的股價層面上，尤其是近些天遭受到監管點名“黑天鵝”攪動下，資本市場的影響最為直接。
根據股價走勢，7月12日起至8月14日止，這近一段時間里常熟銀行股價持續下行，跌幅超過了17%，特別是在8月7日被“點名”調查后，該行股價連續六個交易日收跌，截至8月15日收盤，股價報收6.6元/股，隨后好在股價開啟了震蕩回升，但能維持多久，還仍待觀察。
存款定期化趨勢加劇 客戶粘性大打折扣？
存款嚴重定期化，是常熟銀行另一個值得重視的事實。
正如我們開篇提到的，在資產負債端口，今年上半年常熟銀行的存貸款增長較為穩定，存款增速略大于貸款增速。截至二季度末，該行的貸款余額為2389.34億元，同比增長11.3%；存款余額為2827.6億元，同比增長16.74%。但存款方面，常熟銀行的定期化特征越來越明顯，尤其是存款的定期化特征。
數據顯示，上半年該行的定期存款較年初增加了284.64億元，所占總存款的比重由年初的70.5%增長至71.88%。而活期存款則只增加了16.45億元，占比從20.47%滑落至18.53%。
拆分客戶結構來看，常熟銀行的存款業務是以個人定期儲蓄為主，今年上半年總余額達到了1781.35億元，較年初增長了18.34%，所占存款總額的比重高達63%。與之形成鮮明對比的是，該行個人活期存款僅為224.79億元，占總存款的比例不僅僅為7.95%，而且還較年初下降了1.1個百分點。
而我們知道，定期存款的付息率本就高于活期存款，今年上半年常熟銀行的企業定期存款平均成本率為2.99%；個人儲蓄定期存款平均成本率達2.83%，而企業和個人的活期存款平均成本率分別僅為0.59%、0.17%。
可見，雖然該行在盡力壓降定期存款付息率，但依然遠大于活期存款，而隨著個人定期存款的持續走高，無形之間增加了常熟銀行負債端付息成本的壓力。
毫無疑問，無論是對公還是個人活期存款，主要體現的是一家銀行的客戶黏性，如果銀行給客戶提供的服務越多、越優質，客戶就越有可能將存款放在這家銀行，而多一個客戶，就意味著多了一筆活期存款。
然而，常熟銀行的個人存款出現明顯的定期化特征，且定期規模遠遠大于活期，反映出該行有不少個人客戶因消費需求減弱或極大程度被抑制，為了追求無風險的回報，將賬戶上的資金轉存為定期；或者該行的新增貸款客戶在籌集到錢后，直接用于提前償還消費貸、房貸等占據“大頭”的個人貸款，并沒有余錢存在活期賬戶用于消費等開支，才導致個人定期存款和活期存款走勢差別如此之大。
4.新任“一二把手”官宣落定，高管年輕化迎期待
據悉，依據《銀行間債券市場自律處分規則》，交易商協會接下來會對常熟銀行啟動自律調查。而隨著事件的持續發酵，對于該行管理層而言，也將是一個不小的考驗。
7月23日，常熟銀行發布公告稱，該行董事長薛文、行長包劍的任職資格已雙雙正式獲得監管部門批準。
僅僅過了一個星期，7月31日，常熟銀行再次發布公告稱，副行長吳鐵軍因工作調動辭職，與此同時，董事會聘任程鵬飛為該行新任副行長。
從新到任的領導班子來看，年輕化是最主要的鮮明特征，董事長薛文今年51歲；行長包劍是一名“80后”，年僅43歲；副行長程鵬飛也算是一名“準80后”，出生于1979年，今年45歲。
不僅如此，常熟銀行現任高管團隊，也同樣“年富力強”，年輕化趨勢非常明顯。比如，副行長干晴出生于1982年10月；副行長陸鼎昌出生于1986年8月，刷新了上市銀行最年輕副行長的紀錄。
當然，除了年輕化，一眾高管的履歷也頗具看點，就拿此次獲批的董事長薛文和行長包劍為例，兩者都曾在銀行業基層歷練過，有著豐富的金融業從業經驗。
公開資料顯示，薛文曾先后擔任過常熟市謝橋信用社辦事員，常熟銀行謝橋支行辦事員，謝橋支行和開發區支行行長助理、副行長（主持工作），謝橋支行行長，招商支行行長，連云港東方農村商業銀行副行長，以及常熟銀行總行副行長、財務總監，行長。2023年11月，在常熟銀行第七屆董事會第二十次會議上，薛文被聘任為董事長，接替原董事長莊廣強，直至如今任職資格獲批。
包劍，則歷任過常熟銀行任陽支行柜員、客戶經理、總經理助理等職，后進入到南京銀行蘇州分行展業，在投行與同業部擔任過總經理助理、副總經理。隨后又回到常熟銀行，歷任投資銀行部總經理，票據業務部總經理，同業金融部總經理，公司銀行總部總裁，黨委委員、副行長，直至如今擔任黨委副書記、行長。
隨著董事長、行長履職落定，常熟銀行長達一年多的管理層變動逐漸收尾。只是，年輕高管團隊能否適應當下復雜多變的金融形勢，會給常熟銀行的風控管理、經營業績等帶來全新氣象嗎？《每日財報》將持續關注。
