戰略引領，差異化經營，強化優勢固長板，浦發銀行乘勢而上。

文/每日財報 張恒

上市銀行半年報季“鑼鼓”已經敲響，各大銀行經營成色如何，備受市場關注。對于浦發銀行（60000.SH）來說，上半年可以說是打了一個“翻身仗”。

自去年9月份新任管理層上任后，浦發銀行經過連續的業務攻堅，于今年一季度實現企穩，到上半年，歸母凈利潤打了“翻身仗”，16.64%的增幅令市場刮目相看，也讓資本市場重拾信心。

不過，在經濟下行壓力下，銀行業整體規模擴張放緩，息差和資產質量等問題仍然讓部分投資者表示擔憂。

那么，這次浦發銀行的財報含金量、業績可持續性到底如何呢？

重塑增長動能 盈利重回增長

中報顯示，上半年浦發銀行總營收882億元，歸母凈利潤269.88億元，同比增長16.64%，創下近10年來同期最高增幅。資產總額繼續擴張達9.25萬億元，較上年末增長2.74%。

事實上，剔除上年同期出售上投摩根股權一次性因素影響后，營收同比增加12.59億元，增長1.45%。這樣的營收增幅在當下也是難能可貴的。

而市場最關心的是，歸母凈利潤大幅增長來源于哪里?

《每日財報》分析認為有以下幾個原因：

一是息差企穩，單季度凈息差環比提升，負債成本顯著改善。浦發銀行持續加強資產負債表管理，持續調優負債結構。半年報數據顯示，浦發銀行，母公司口徑凈息差較一季度上升 2bps。而得益于負債結構持續優化，該行結算性存款占比提升，付息率管控取得成效，母公司口徑人民幣一般存款付息率比去年同期下降17bps。

二是信貸資產投放增加。上半年浦發銀行持續加大信貸投放力度，其信貸凈增量創同期歷史新高，達 2972億元，其中二季度單季信貸增量1287億元，同比多增1274億元，量能提升抵御市場利率下行的效果逐步顯現。結構上以對公貸款為主，上半年對公貸款同比增長13.5%。

三是投資收益增厚。浦發銀行通過主動把握投資交易機遇，積極提高投資收益，上半年其他非利息收入（不含手續費）達到179.2億元，同比增長6.41%。

四是通過精細化、精益化管理實現降本增效，這也是面對市場環境和監管環境的變化，各家銀行的普遍選擇。上半年浦發銀行業務及管理費同比下降了3.22%。

充分發揮對公優勢 “數智化”戰略轉型卓有成效

亮眼成績單背后，新管理層堅持“數智化”戰略方向，重點聚焦科技金融、供應鏈金融、普惠金融、跨境金融、財資金融“五大賽道”經營策略，無疑起到至關重要的助推作用。

而這恰恰符合了中央金融工作會議提出的深耕科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融“五篇大文章”的要求。

浦發銀行以對公業務見長，新管理層依托做好五篇大文章和對公業務傳統優勢的有效結合，基于客群 、區位和產品優勢聚焦五大賽道，從而謀求長板更長，短板補足。

我們注意到，浦發銀行的“數智化”戰略構成，在確定五大賽道之外，加快構建數字基建、數字產品、數字運營、數字風控、數字生態“五數”經營新模式；著力打造客戶經營與服務體系、數據經營管理體系、智能化的大運營體系、產品創新和服務體系、風險管理體系的“五大體系”；科學謀劃并實施區域策略、行業策略、線上化策略、數字化創新策略的“四大策略”；另外持續夯實組織保障、資源保障、政策保障的“三大保障體系”，從而調優生產關系、釋放生產力。

“數智化”戰略轉型不負所望，在執行不到一年時間內已經卓有成效。其中科技金融已經成為浦發銀行的戰略主賽道。截至2024年6月末，浦發銀行科技金融貸款余額超過5500億，連續三年保持30%以上增速，業務規模在股份制銀行中居于前列；同時，服務科技企業總數量超過6.4萬戶。

供應鏈金融賽道方面，上半年“浦鏈通”業務已為 199 個核心企業的 1060 個供應商提供服務，融資余額 78.53 億元；在線供應鏈業務量 742 億元，同比增長 120.83%；公司供應鏈金融業務累計服務供應鏈核心客戶 2781 戶，上下游供應鏈客戶 22,998 戶。

普惠金融賽道方面，截至6月末，公司普惠兩增口徑貸款余額4498億元，兩增口徑小微貸款戶數超32萬戶。

跨境金融賽道方面，上半年，公司累計實現跨境業務量超 2 萬億元，實現代理結算業務 18 萬筆，同比增長 43%，結算金額超 3 萬億元，同比增長 113%。跨境 FT 貸款規模達 974 億元，跨境人民幣融資余額 1286 億元，較上年末增長 125%。

財資金融賽道方面，上半年，浦發銀行個人客戶（含信用卡）近 1.63 億戶，個人金融資產余額（含市值）3.55 萬億元，個人存款余額超 1.48 萬億元。

在服務國家區域重大戰略方面，浦發銀行從上海出發，深耕長三角，輻射全國，在長三角地區具備完善的網絡布局和良好的業務基礎，區位優勢明顯。截至6月末，長三角區域內貸款余額1.79萬億元、存款余額2.24萬億元，均保持股份行領先。

經營發展廣受認可 業績有望迎來拐點

在行業發展的當下，信心遠比黃金更重要。新任管理層到任后，公司開啟攻堅行動，公司經營發展整體呈現企穩向好態勢。市場也給予了該行正向反饋，為其發展注入了強心針。

資本市場上，今年以來浦發銀行股價上漲了40%多，足以說明投資者對該行長期發展持續看好，同時對未來發展抱有堅定信心。

針對這份亮眼的半年業績，廣發證券、國泰君安證券、華福證券等一眾券商毫不吝嗇的紛紛給出了“買入”、“增持”評級。比如，廣發證券點評道：“綜合考慮浦發銀行歷史PB（LF）估值中樞和基本面情況，維持該行合理價值10.97元每股，對應2024年PB估值約0.5X，維持買入評級。”

國泰君安證券的研究報告更是以“新開局，再出發”為主題，肯定了浦發銀行新領導班子就任以來，積極推進戰略轉型，聚焦“五大賽道”，發展動能正在改善。風險逐步出清后，業績表現改善可期，首次覆蓋給予增持評級。

業績穩健向上的背后，體現了浦發銀行“再出發”的強大決心，值得投資者“放長線”投資布局。