8月21日晚間，太極集團（600129.SH）披露2025年半年度報告。上半年公司實現營收56.58億元，歸母凈利潤1.39億元，且經營性現金流凈額轉正，公司現金流充沛且抗風險能力突出。

報告期內，醫藥集采擴圍、醫?？刭M持續、及行業穿透監管日趨嚴厲下，中成藥市場產生了一定波動，公司業績不可避免受到了相應影響。不過，短期波動不改公司向新而行的發展大勢，上半年太極集團保持戰略定力，持續夯實消化代謝用藥、呼吸抗生素用藥等重點領域市場競爭優勢；特別是公司加大研發投入，于變局中開新局，除在中成藥、化學藥領域穩健發力外，更加速擴充生物藥版圖，創新成果加速涌現。有市場分析人士指出，隨著太極集團新藥研發進程穩步推進及新品種陸續上市，預計將為業績增長注入全新動力，公司有望充分釋放成長潛能，開啟全新成長周期。

聚焦新藥加碼研發投入

創新成果加速涌現

太極集團業務覆蓋醫藥工業、商業、藥材種植及研發等關鍵環節，是國內醫藥產業鏈最為完整的大型企業集團之一，其擁有13家制藥廠、20多家醫藥商業公司，手握1241個中西藥批文、88個國家獨家生產批文，且有409個品種已納入醫保藥品目錄。在領域布局方面，公司深度聚焦消消化代謝用藥（太極藿香正氣口服液、太羅為代表）、呼吸抗生素用藥（急支糖漿、鼻竇炎口服液為代表）、心腦血管用藥（通天口服液、丹參口服液為代表）、麻精抗腫瘤用藥（鹽酸嗎啡緩釋片、洛芬待因緩釋片、小金片為代表），以及大健康產品（還少丹、太極上草、補腎益壽膠囊、五子衍宗丸為代表）“4+1”重點治療領域，構建了治療領域廣泛的產品集群。

近年來，太極集團始終不遺余力地瞄準新藥研發，加大研發投入。2020-2024年，公司研發支出累計超10億元，研發投入占營收的比重也已呈翻倍之勢，為推動新藥研發提供了有力保障。2025年上半年，公司研發費用投入延續增勢達1.37億元，同比增長18.12%。在持續高強度研發投入下，太極集團研發成果顯著，并呈多點開花之勢。

在中藥領域，今年1月，太極集團呼吸系統用藥華蓋顆粒在澳門獲批上市。值得注意的是，作為澳門藥物監督管理局成立后批準的第一個經典名方中藥復方制劑，華蓋顆粒出自宋代《太平惠民合劑局方》，并已列入《古代經典名方目錄（第一批）》。此次獲批上市，是太極集團推動傳統中醫藥國際化進程中極具里程碑意義的一步；在化藥領域，太極集團同樣進展顯著。例如，公司神經系統獨家產品鹽酸嗎啡緩釋片已完成“適用于其他鎮痛藥無效的，需要每天、連續不斷、長期阿片類鎮痛治療的疼痛”I期臨床，該新藥為24小時滲透泵型。從公司已上市12小時服用一次的鹽酸嗎啡緩釋片來看，在2024年我國三大終端六大市場的銷售額超2.7億元，是阿片類內服TOP4產品，市場表現優異。據太極集團公告顯示，目前國內尚未有鹽酸嗎啡緩釋片（24h滲透泵型）獲批上市，因此該產品未來上市后預計將有不俗表現。

錨定“藥王”推動首款生物藥

“中化生”全鏈布局進行時

生物藥作為我國醫藥領域先導產業，是加快培育新質生產力的重要陣地之一。以科技創新為底座，太極集團近年來深度聚焦生物藥研發創新，力求在中藥與化藥之外，進一步擴充生物藥版圖。

據公開信息顯示，2025年上半年諾和諾德的司美格魯肽與默沙東的K藥雙雙創出銷售新高，司美格魯肽狂攬超166億美元，坐穩了藥王寶座。作為一種GLP-1受體激動劑，司美格魯肽近年來在在全球減肥和糖尿病藥物市場中，占據重要地位并展現出巨大潛力。在國內市場，司美格魯肽同樣頗具市場。據米內網數據顯示，在我國三大終端六大市場，2024年司美格魯肽整體規模已突破60億元，而2025年一季度銷售額也達到15億元以上，蟬聯生物藥市場TOP5品種，特別是目前國內暫無司美格魯肽生物類似藥獲批。

基于司美格魯肽卓著的市場潛力，太極集團正在加速切入該賽道。今年上半年，太極集團的司美格魯肽注射液以新藥3.3類申報IND獲受理，目前正處于審評審批進程中。后續在司美格魯肽注射液臨床進程的不斷推進下，未來該新藥有望成為公司首款生物藥，競逐更具潛力的生物藥市場。而隨著太極集團“中化生”領域眾多新藥研發創新成果的逐步落地，其更有望憑借豐富產品管線，實現業績與市場份額的雙重提升。

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