7月政治局會議指出要落實(shí)好中央城市工作會議精神，高質(zhì)量開展城市更新。政策推動下，商品房銷售有望延續(xù)改善態(tài)勢，疊加家裝補(bǔ)貼政策對家裝市場消費(fèi)的刺激，重裝、翻新市場有望加速消費(fèi)建材需求釋放。此外，城市更新、老舊小區(qū)改造等加速推進(jìn)，后續(xù)修繕、舊改市場有望拉動消費(fèi)建材類如管材、防水材料、建筑涂料等產(chǎn)品需求。

可以說，存量商品房重裝需求及城市更新修繕需求將共同拉動市場企穩(wěn)。而作為中國防水材料行業(yè)領(lǐng)軍者、在規(guī)模上亦是當(dāng)之無愧的防水“茅”，東方雨虹（002271.SZ）在深入推進(jìn)“平臺+創(chuàng)客”經(jīng)營管理模式的同時(shí)，全面搭建起線上線下全渠道融合的零售運(yùn)營模式，正展現(xiàn)出強(qiáng)大的市場競爭力和發(fā)展?jié)摿Α?/p>

今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入135.69億元，歸母凈利潤5.64億元，同期經(jīng)營現(xiàn)金流繼續(xù)好轉(zhuǎn)，同比增幅70.18%。此外，公司始終重視自身的長遠(yuǎn)和可持續(xù)發(fā)展與股東回報(bào)的動態(tài)平衡，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利9.25元（含稅）。

國際化戰(zhàn)略穩(wěn)步進(jìn)展

從 “產(chǎn)品出海” 邁向 “品牌扎根”

按2024年全球建筑防水材料全渠道銷量統(tǒng)計(jì)，東方雨虹已獲得全球建筑防水材料銷量第一的權(quán)威認(rèn)證，這不僅是對其產(chǎn)品和服務(wù)的高度認(rèn)可，更為其國際化征程注入了強(qiáng)大動力。

2025 年上半年，東方雨虹的出海戰(zhàn)略已悄然升維——從賣產(chǎn)品到賣標(biāo)準(zhǔn)，從建工廠到控渠道。正如行業(yè)觀察者所言：“全球防水戰(zhàn)爭的終局，勝負(fù)不在工廠車間，而在誰掌控供應(yīng)鏈的七寸”，東方雨虹的全球化實(shí)踐正印證了這一邏輯。

在海外組織管理與渠道建設(shè)方面，公司重點(diǎn)強(qiáng)化國際供應(yīng)鏈布局，通過搭建完善的海外區(qū)域人員配置體系，打造具備國際化競爭力的人才隊(duì)伍，實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵市場自主運(yùn)作與高效服務(wù)。同時(shí)，加速推進(jìn)本地化公司設(shè)立，在多國布局海外公司及辦事處，全球業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)不斷擴(kuò)容，為本地化運(yùn)營筑牢根基。

目前其海外生產(chǎn)基地建設(shè)成果顯著，形成多區(qū)域協(xié)同發(fā)展態(tài)勢。休斯敦生產(chǎn)研發(fā)物流基地持續(xù)推進(jìn)，一期聚焦TPO防水卷材生產(chǎn)線及北美研發(fā)中心建設(shè)，將精準(zhǔn)對接北美及全球市場需求；沙特阿拉伯達(dá)曼的天鼎豐中東生產(chǎn)基地快速動工，主車間及廠區(qū)工程已至地面層，建成后4條胎基布生產(chǎn)線有利于縮短中東、歐非及西亞地區(qū)的運(yùn)輸距離，提升成本競爭力；天鼎豐加拿大基地正式開工，通過合作共建模式優(yōu)化北美及歐洲市場服務(wù)鏈條；馬來西亞生產(chǎn)基地完成首次試生產(chǎn)，產(chǎn)品輻射新加坡及馬來西亞核心市場。

響應(yīng)國家鼓勵企業(yè)通過并購整合資源的政策導(dǎo)向，并購整合已然成為東方雨虹全球化的加速引擎。公司通過全資子公司收購香港萬昌五金、康寶香港100%股權(quán)，依托其渠道優(yōu)勢與香港市場基礎(chǔ)，向東南亞及全球市場輻射；7月簽約收購智利Construmart S.A.全部股權(quán)，此舉將進(jìn)一步拓展南美建材零售渠道，強(qiáng)化品牌全球影響力。

渠道深耕與零售升級

打造家裝服務(wù)新生態(tài)

東方雨虹的渠道與零售戰(zhàn)略，正在推動公司從單一的防水材料供應(yīng)商向綜合家裝服務(wù)商轉(zhuǎn)型。今年上半年，公司持續(xù)深化渠道變革與零售升級，渠道銷售收入占比持續(xù)提升至84.06%，實(shí)現(xiàn)收入114.06億元，印證了渠道戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的顯著成效。

在工程渠道方面，公司創(chuàng)新性地推行"平臺+創(chuàng)客"運(yùn)營模式，通過系統(tǒng)化賦能體系，全面提升合伙人的經(jīng)營管理、業(yè)務(wù)拓展和施工服務(wù)能力。這種模式不僅強(qiáng)化了終端服務(wù)效能，更建立起穩(wěn)定的工程業(yè)務(wù)護(hù)城河。與此同時(shí)，零售渠道通過線上線下全渠道融合，在下沉市場取得了突破性進(jìn)展。報(bào)告期內(nèi)公司零售業(yè)務(wù)收入達(dá)到50.59億元，占總營收比重提升至37.28%。

作為零售業(yè)務(wù)的核心支柱，民建集團(tuán)表現(xiàn)尤為亮眼，貢獻(xiàn)營收47.48億元。集團(tuán)以消費(fèi)者需求為中心，打造了覆蓋家裝全流程的六大系統(tǒng)解決方案。在品牌建設(shè)方面，公司構(gòu)建了全方位營銷生態(tài)：線上通過自媒體矩陣實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)觸達(dá)，線下依托高鐵等核心廣告點(diǎn)位強(qiáng)化品牌認(rèn)知，配合經(jīng)銷商直播形成營銷閉環(huán)。渠道升級方面，專賣店體系持續(xù)優(yōu)化店態(tài)管理，電商渠道創(chuàng)新數(shù)字化營銷模式，同時(shí)深化裝企資源整合，推動渠道下沉。

產(chǎn)品創(chuàng)新層面，民建集團(tuán)聚焦功能性需求，推出多款具備抗菌防霉等特性的環(huán)保新品，獲得十環(huán)認(rèn)證以及法國A+等諸多國際權(quán)威認(rèn)證。為完善服務(wù)體系，公司全新推出"雨虹"C端服務(wù)品牌，涵蓋六大業(yè)務(wù)板塊，上半年已為7萬戶家庭提供專業(yè)服務(wù)，成功構(gòu)建從產(chǎn)品到服務(wù)的完整價(jià)值鏈。

此外服務(wù)體系的完善也帶動了建筑涂料業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級。通過戰(zhàn)略重組，"Caparol德愛威"和"Alpina阿爾貝娜"雙品牌展現(xiàn)出新的發(fā)展活力：前者以"德國工藝"為賣點(diǎn)，后者主打"家居呵護(hù)"理念，在砂粉科技供應(yīng)鏈優(yōu)勢的加持下，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品性能與渠道效率的同步提升。

有市場專業(yè)人士分析指出，從東方雨虹當(dāng)前戰(zhàn)略布局與業(yè)務(wù)表現(xiàn)綜合考量，其估值修復(fù)潛力巨大。當(dāng)前零售業(yè)務(wù)占比穩(wěn)步上揚(yáng)，海外業(yè)務(wù)憑借高增長優(yōu)勢添彩，且當(dāng)下PE低于歷史中樞，投資價(jià)值已逐漸凸顯。不僅如此城市更新政策釋放紅利，特種砂漿等增長曲線的成功開辟，全球化布局步入收獲階段，更為其成長注入強(qiáng)勁確定性。此外經(jīng)營現(xiàn)金流大增，并發(fā)布半年度分紅方案，也盡顯管理層對公司前景的十足信心。未來多元驅(qū)動下東方雨虹有望穿越周期，穩(wěn)健前行。

免責(zé)聲明：本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議。