《投資者網(wǎng)》謝瑩潔

“取保候審”四個字，再次把不銹鋼冷軋龍頭甬金股份（603995.SH）推上風口浪尖。?

7 月 8 日盤后，公司公告，實際控制人曹佩鳳因涉嫌內幕交易、泄露內幕信息罪，已于 7 月 7 日被金華市公安局取保候審，期限從當日起算。

經(jīng)查，在2022年和2023年兩次內幕信息敏感期內，曹佩鳳內幕交易“甬金股份”，分別通過控制多個證券賬戶買入甬金股份股票，首次交易盈利54.92萬元，第二次交易虧損66.63萬元。

公告強調“僅涉及個人，不影響經(jīng)營”，但二級市場并不買賬——公告次日股價低開 4.3%，盤中最低 17.45元/股，此后股價依舊在低位徘徊。

從行政處罰到被刑事立案

涉嫌內幕交易、泄露內幕信息罪，甬金股份實控人曹佩鳳取保候審。甬金股份最新公告表示，該事項僅涉及個人行為，不會對公司日常經(jīng)營、業(yè)務及財務狀況造成影響。該實控人未參與公司經(jīng)營管理，也沒有在公司擔任任何職務。目前公司各項經(jīng)營活動正常運行。

此前，曹佩鳳因內幕交易、短線交易行為已收到中國證監(jiān)會浙江監(jiān)管局（以下簡稱浙江證監(jiān)局）下發(fā)的《行政處罰決定書》以及上海證券交易所下發(fā)的《關于對甬金科技集團股份有限公司實際控制人暨時任董事曹佩鳳予以公開譴責的決定》。甬金股份表示，該事項僅涉及曹佩鳳個人，不會影響公司日常經(jīng)營、業(yè)務及財務狀況。

公開資料顯示，曹佩鳳 1963 年生，曾任甬金股份董事一職，2018年6月15日起任職至2024年5月6日終止任職，任職期近6年。公司創(chuàng)始人虞紀群與曹佩鳳系夫妻關系，共同為上市公司控股股東、實控人，兒子虞辰杰現(xiàn)任董事長。截至一季度末，夫妻二人合計直接持股 42.7%，并通過控股股東上海匯金投資間接控制 19.4%，家族控股比例超過 62%，處于絕對控股地位。?

2020—2022年，虞紀群、曹佩鳳夫婦曾連續(xù)三年登上胡潤百富榜，財富值最高達65億元。曹佩鳳為中國國籍，擁有加拿大永久居留權，虞紀群、虞辰杰均已加入加拿大國籍。

甬金股份創(chuàng)立于2003年8月，2019年12月在上交所主板上市，主營業(yè)務為冷軋不銹鋼板帶的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務，產(chǎn)品覆蓋精密冷軋不銹鋼板帶和寬幅冷軋不銹鋼板帶兩大領域，應用于電子信息、家用電器、醫(yī)療器械、環(huán)保化工、汽車交通等行業(yè)領域。

2023年，公司位列“中國民營企業(yè)500強”第310位、“中國制造業(yè)民營企業(yè)500強”第210位。2024年甬金股份在《財富》中國500強排行榜中公司排名第379位。

上市以來，甬金股份借助“不銹鋼冷軋細分龍頭”光環(huán)，股價一度上漲 17 倍。為支撐快速擴張，公司頻繁舉債。截至 2025 年 一季度末，公司有息負債 83.7 億元，資產(chǎn)負債率 64%，財務費用同比增 42%。?

業(yè)績方面，2024年，公司營業(yè)收入418.61億元，同比增長4.98%；歸母凈利潤為8.05億元，同比增長77.75%。不銹鋼加工行業(yè)產(chǎn)能過剩、加工費持續(xù)下滑，公司噸鋼毛利由 2021 年的 612 元/噸跌至 2024 年的 375 元/噸。?

2025 年一季度營收 93.9 億元，歸母凈利潤 1.04 億元，同比再降 26%。?

內幕交易虧損亦難逃重罰

這并非曹佩鳳第一次因“炒自家股”被罰。?

2025 年 1 月 9 日，浙江證監(jiān)局下發(fā)《行政處罰決定書》：曹佩鳳在 2020 年 9 月至 2023 年 3 月期間，利用“張某杰”“錢某”“鄭某珍”三個他人賬戶短線交易甬金股份 46.9 萬股，成交金額 1489 萬元；更在兩輪回購敏感期進行內幕交易，結果一頓操作反而虧損 11.9 萬元。監(jiān)管合計沒收違法所得 54.9 萬元，并處以 584.6 萬元罰款，上交所亦公開譴責。?

曹佩鳳涉及的兩次內幕交易均與甬金股份回購事項有關，這兩輪回購都由上市公司時任董事長虞紀群（和曹佩鳳為夫妻關系）主導。2022年11月3日，甬金股份發(fā)布回購公告，擬以自有資金回購公司股份，回購總金額不低于5000萬元且不超過1億元，回購價格不超過43.43元/股。2023年8月28日，甬金股份再度發(fā)布回購公告，稱公司擬以自有資金回購公司股份，回購總金額不低于2億元且不超過4億元，回購價格不超過34.2元/股。

值得注意的是，曹佩鳳時任公司董事，屬于法定內幕信息知情人，《證券法》第 53 條已明確其保密義務。此番刑事立案，意味著“罰款式警告”升級為“刑責追訴”。?

近年，內幕交易處罰案例明顯增多。除甬金股份實控人之一的曹佩鳳外，新萊應材的多位高管及員工、莫高股份董事長杜廣真以及湘財證券原總裁孫永祥等均因涉及市場操縱或內幕交易而遭罰。

去年6月以來，中國證監(jiān)會聯(lián)合公安部、財政部等部委制定了《關于進一步做好資本市場綜合懲防工作的意見》，明確提出要加大全方位立體化追責力度，一方面是要強化行政追責威懾力；另一方面是要推動加大刑事追責力度；此外尤其重要的是，推動完善民事追責支持機制。

據(jù)《投資者網(wǎng)》不完全統(tǒng)計，2024 年以來，約23家上市公司實際控制人因證券類犯罪被采取刑事強制措施，其中 11 人涉及內幕交易。法律界人士表示，取保候審不代表案件終結，若后續(xù)檢察院提起公訴，曹佩鳳將面臨 5 年以下有期徒刑或拘役，并處或單處違法所得 1 倍以上 5 倍以下罰金。?

留給甬金股份的時間窗口正在收窄：不銹鋼冷軋加工行業(yè)景氣度未見拐點，巨額可轉債 2026 年將進入回售期，若股價繼續(xù)低迷，公司將面臨集中兌付壓力。而實控人負面輿情，無疑讓再融資環(huán)境雪上加霜。?

截至7月14日收盤，甬金股份報收 17.76 元/股，滾動市盈率8.06倍，低于行業(yè)平均 22 倍。低估值背后，是市場對“家族治理+高杠桿+行業(yè)周期”三重不確定性的用腳投票。（思維財經(jīng)出品）■