7月15日晚間，中際旭創(chuàng)（300308.SZ）發(fā)布了2025年半年度業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計2025年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為36億元~44億元，同比增長52.64%~86.57%。在當(dāng)晚的一百多家機構(gòu)電話調(diào)研中，公司管理層進一步揭示了關(guān)鍵經(jīng)營細節(jié): 第二季度毛利率較第一季度大幅提升，推動凈利率達歷史較高水平。這一改善主要得益于800G產(chǎn)品收入占比提升、硅光方案滲透率增加以及良率持續(xù)優(yōu)化。

在數(shù)字化加速向全產(chǎn)業(yè)端滲透的當(dāng)下，人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算等新興技術(shù)領(lǐng)域迎來換擋提速發(fā)展，進一步帶動了光模塊的市場需求。作為光模塊解決方案提供商，中際旭創(chuàng)緊跟市場需求變化贏得了市場先機，在高端光模塊領(lǐng)域取得了顯著成效。今年上半年，公司800G等高端光模塊銷售大幅增加，成為業(yè)績增長的核心驅(qū)動力。據(jù)LightCounting預(yù)測，2025年800G光模塊將主導(dǎo)市場，需求量達1800萬支，且2025-2029年800G/1.6T整體市場規(guī)模預(yù)計超160億美元。

隨著下游需求端對數(shù)據(jù)傳輸速率要求的不斷提高，高端光模塊憑借其高速率、低延遲的優(yōu)勢，逐漸成為數(shù)據(jù)中心和通信網(wǎng)絡(luò)的主流方案。中際旭創(chuàng)憑借在光模塊領(lǐng)域多年的技術(shù)積累與研發(fā)投入，實現(xiàn)了高端模塊的規(guī)模化量產(chǎn)與穩(wěn)定供應(yīng)，在市場中構(gòu)建了核心競爭優(yōu)勢。公司同時表示，將繼續(xù)加大高端產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新投入，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，通過提升高附加值產(chǎn)品占比，進一步增強整體盈利能力。值得注意的是，LightCounting指出全球TOP5云廠商的光模塊支出正快速增長，從2020年的14億美元增至2026年的超30億美元，為高端產(chǎn)品提供長期需求支撐。

中際旭創(chuàng)穩(wěn)健增長的內(nèi)在價值，正逐步轉(zhuǎn)化為二級市場的顯性價值。今年4月中旬以來，光模塊板塊以及龍頭個股連續(xù)強勁上漲，中際旭創(chuàng)更是以翻倍的漲幅實現(xiàn)了在同板塊中強勢領(lǐng)跑。截至7月15日，公司股價報收174.81元/股，當(dāng)天強勁上漲16.68%，并創(chuàng)出去年10月以來新高。二級市場的強勢反映了投資者對產(chǎn)業(yè)趨勢的共識。從機構(gòu)預(yù)期看，近6個月累計25家機構(gòu)給予公司積極評級，其中18家明確“買入”，中金公司7月16日最新研報給予“跑贏行業(yè)”評級，目標(biāo)價202元，預(yù)測2025年凈利潤95.65億元；國金證券同步維持“買入”評級，上調(diào)盈利預(yù)測至2025-2027年EPS 7.78/12.68/17.31元。

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