尚揚

?近兩個交易日，指數持續調整的同時，市場中卻并不缺少投資機會。業內人士認為，這輪反彈行情并未結束，隨著美元進入降息周期，國內的降息預期也會隨之提升，這將是2021年以來真正意義上中美的同步寬松開啟，更多流動性涌入資本市場，很可能成為提振市場的重要催化，當前的回殺也是在為后續再創新高蓄勢。?

具體投資上，創新藥、AI的上漲動力最足，當前創新藥已迎來第二波上漲行情；AI身為時代的大趨勢，算力與應用端的機遇也值得被持續看好。?

反彈行情未結束

雖然7月以來A股指數接連刷新年內新高，但期間表現也并非風平浪靜，近日尾盤集合競價多次遭遇“砸盤”。?

7月15日、16日，滬指出現明顯回調，緣由主要是農業銀行、工商銀行、中國人壽、長江電力等大盤股集體殺跌。?

那么，當前反彈行情是否已結束？不乏有論調稱，二季度經濟數據向好，市場可能預期后續的刺激力度會減弱。但也有不同聲音認為，一方面下半年的貿易層面依然可能存在變數，另一方面未來仍有多個重大事件催化，因此流動性大概率不會出現問題。?

《解密交易龍頭》主講人彭祖表示，大洋彼岸的美國，隨著債務的提升，特朗普政府未來要做的就是讓美聯儲降息，若美聯儲意外提前降息，中國人民銀行在8月降息的概率也會隨之提升，這將是2021年以來真正意義上中美的同步寬松開啟，更多流動性涌入資本市場，很可能成為提振市場的重要催化。

光大證券則認為，國內政策在去年9月后逐步轉向基本面與流動性驅動，政策力度雖有所克制，但仍保持積極，如設立新型政策性金融工具、推動消費補貼、優化保險資金入市規則等。政策制定者在發力節奏和空間上留有余地，以應對可能的外部極端風險，同時避免短期過度刺激對中長期經濟轉型目標造成干擾。政策的靈活性和前瞻性都有助于穩定市場預期，推動資本市場健康發展。

創新藥、AI

下半年繼續上漲確定性最高

下半年指數仍有望繼續上行的同時，哪些領域的上漲確定性最高？彭祖表示，創新藥和AI板塊最值得被看好。

7月15日調整后，今日A股創新藥指數重拾升勢并創出新高，港股恒生創新藥指數也在繼續創新高（見附圖）。個股中，哈三聯、潤都股份、力生制藥、聯環藥業、千紅制藥等公司漲停，益方生物、澤璟制藥在盤中相繼刷新了歷史高點。港股中，康方生物股價也在不斷刷新歷史新高。?

彭祖表示，隨著政策的支持，7月2日創新藥的拐點已經形成，當前行業已正式迎來第二波上行行情，主要催化是創新藥未來會進醫保。創新藥上漲會分為三個階段，一階段是業績階段，二階段是業績兌現階段，三階段是泡沫階段，而現在顯然還在一階段。相較之下，港股創新藥公司的表現會更強于A股，但A股相關的ETF，即同時擁有A股和H股的創新藥公司的也值得關注。?

細分賽道，隨著今年上半年中國藥企License out（授權）創歷史新高，彭祖表示，未來仍看好創新藥BD催化的延續。基于此，筆者也特別整理了一份今年上半年授權交易金額最高的創新藥公司名單以供投資者參考。?

據統計，中國在全球創新藥BD交易中的項目數占比已從2019年的3%躍升至2024年的13%，金額占比從1%提升至28%。2025上半年中國創新藥License out總金額更是已接近660億美元，趕超2024全年BD交易總額。?

創新藥板塊前景明朗的同時，彭祖表示，AI行業也應該被長期看好。在美股AI巨頭英偉達、微軟、META、谷歌等股價持續走高的引領下，其產業鏈上的國產AI公司也會上漲。

近日，A股AI概念股也的確在持續走強，新易盛、東山精密、仕佳光子等公司，均不斷刷著歷史新高。?

消息面上，據央視新聞，美國英偉達公司創始人兼首席執行官黃仁勛7月15日在接受采訪時透露兩個進展：一是美國已批準H20芯片銷往中國，二是英偉達將推出RTX pro GPU，適用于智能工廠和物流打造數字孿生AI。據新加坡《聯合早報》網站7月16日報道，美國芯片公司超微半導體（AMD）稱，在美國宣布將批準銷售后，該公司計劃重啟向中國出口其MI308芯片。“AI是時代的大趨勢，是未來科技的巔峰，我們肯定會去追趕，現在要做的就是蹲守最上游的產業鏈。”彭祖如是說。?

這些公司業績增長優異

7月15日，A股市場2025年半年報的披露帷幕已由滬市主板公司中鹽化工正式揭開，但第二份半年報則預計在本周六才會和投資者見面，且絕大多數公司的半年報預計在8月中下旬披露，8月16日前預約披露的公司僅356家，占全部A股的比重不足7%。?

但近日市場中也有不少公司提前于半年報發布了業績預告，其中也不乏一眾創新藥與AI算力公司（見表2），且業績超預期的個股多數得到了市場資金的追捧。

例如多肽類創新藥公司圣諾生物，業績預告顯示，上半年預測凈利潤約7703萬元-9414萬元，同比增長約為253.54%-332.1%。2025年上半年，公司多肽原料藥業務表現較好，業績同比實現較大增長。公司緊跟多肽行業發展趨勢，充分拓展國內外營銷市場，多肽原料藥業務實現銷售收入同比較大增長。二級市場中，公司股價也是一路震蕩上行，今年以來累計漲幅已翻倍。?

再比如PCB概念股生益電子，7月15日公司發布的公告表示，今年上半年，預計實現歸母凈利潤5.11億元-5.49億元，同比增加432.01%-471.45%。營業收入預計為36.5億元到38.82億元，同比增加84.98%-96.73%。業績增長主要得益于產品結構優化及高附加值產品占比提升，進一步鞏固了公司中高端市場的競爭優勢。?

（文中提及個股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）