在風云變幻的股市中，投資者往往在股價上漲潛力與收益穩定性之間權衡抉擇，而滬農商行卻以亮眼表現打破常規認知。
2024年，滬農商行股價全年飆升63%，分紅率達33.91%，兩項關鍵指標均位居 A 股上市銀行前列，將“漲勢”與“穩勢”完美融合。
細觀“漲勢”之下的基本面，又會發現滬農商行的“穩勢”——穩健的業績增長、
穩固的資產質量、穩定的股東回報。
憑借高股息與穩健的基本面，滬農商行正成為資本市場中備受青睞的優質標的，其背后蘊藏著怎樣的投資價值與發展潛力？
高股息領航
分紅實力鑄就價值標桿
作為A股典型的高股息標的，滬農商行2024年分紅表現格外亮眼。
滬農商行2024年末期分紅方案顯示，該行計劃對普通股每10股派發1.93元（含稅），加上已經派發每10股2.39元(含稅)中期股息，2024年滬農商行累計派發現金紅利41.66億元（含稅），現金分紅率33.91%，較2023年提升了3.81個百分點。在目前A股已披露分紅率的上市銀行中位居前列。
“高股息配置價值凸顯”，廣發證券分析師倪軍在研報中談及滬農商行分紅方案時表示。
事實上，滬農商行自2021年上市以來，年度現金分紅比例始終保持在30%以上，累計派發普通股現金股利165.20億元（含2024年度分紅），為IPO募集資金總額的1.92倍。
滬農商行日益凸顯的紅利投資價值正在驅動資金買入，2024年滬農商行成功新增納入中證紅利等多個紅利指數；市值也持續提升，2024年全年股價累計漲幅高達63%，在A股銀行板塊中位居第二位。
同時滬農商行的股東持股也進一步集中。2024年末，其普通股股東為90304戶，較2023年減少了46.51%。這也意味著中長期資金入市背景下，該行有獲得機構進一步增持的潛力。此外，財報還顯示，2024年滬農商行前9大股東中，3大股東增持了其股份。
基于對該行長期發展的信心，滬農商行在隨年報發布的《估計提升計劃》中提出，“將明確核心一級資本充足率的合意水平，以此作為分紅政策制定的風向標，并將分紅比例的穩中有升作為分紅規劃的重要目標”。
資產質量硬核
穩健底色護航長期發展
核心一級資本充足率高是提升分紅率的底氣。截至2024年末滬農商行的核心一級資本充足率為14.73%，較2023年度大幅提升141bp，在已披露2024年年報的上市銀行中排名第二，僅次于招商銀行。
如此高的資本充足率既為經營發展提供了充足的風險抵補能力，也為促進股東回報能力提升提供了有力保障。
而這是滬農商行多年來堅持“穩健”發展的結果。打造穩健發展的品質銀行是該行的戰略目標之一，滬農商行的“穩健”的特色也反映在經營數據上。截至2024年末和2025年一季度末，上海農商銀行不良貸款率均為0.97%。值得一提的是，該行不良率自上市以來始終保持在1%以內，總體處于A股上市銀行前1/3水平。
該行黨委書記、董事長徐力表示，扎實的客群、優越的區位、老農信的文化底蘊、強有力的股東實力和堅定的戰略定力構成了滬農商行穩健發展、穿越周期、抵抗不確定性的“底盤”。
2024年滬農商行95.1%的貸款投放在上海地區，較2023年提升0.25個百分點，上海地區貸款不良率0.94%，大幅低于上海以外區域的不良率。
豐厚的撥備覆蓋率則為滬農商行未來的業績提供了保障。2024年度、2025年一季度該行撥備覆蓋率分別為352.35%和339.27%，遠高于行業平均水平（211%）和監管要求（150%）。
業績方面，2024年末，該行營業收入266.41億元，歸母凈利潤122.88億元，均保持了正增長。2025年一季度，該行扣除非經常性損益后營收和歸母凈利潤也實現了正增長，后者同比增長12.58%。
浙商證券分析師梁鳳潔表示，2025年滬農商行利潤有望維持正增長，主要考量就是滬農商行資產質量基本穩定，撥備仍有釋放空間。
規模擴張與結構優化并行
多維布局激活增長動能
作為A股市值最大的上市農商行，多年來，滬農商行資產總額保持穩定增長。
財報顯示，2024年末滬農商行的資產總額達到14878.09億元，較上年末增長6.87%。而截至2025年一季度末，滬農商行的資產總額突破1.5萬億，達到15399.29億元，較2024年末增長3.50%。
在資產規模增長的同時，滬農商行緊跟政策方向，調整業務結構，重點聚焦于“五大篇章”中的科技金融、綠色金融、普惠金融等領域，實現了信貸的高速增長。
截至2024年末，滬農商行的科技型企業貸款余額突破1149.84億元，較上年末增長24.29%，服務客戶數達4278戶，較上年末大幅增長30.63%；綠色信貸余額、綠色債券投資余額分別為843.35億元、152.12億元，較上年末分別大幅增長37.28%、31.71%；普惠小微貸款余額達866.08億元，同比增長11.14%。
中信建投分析師馬鯤鵬預計，2025年全年滬農商行的規模仍能延續穩定增長趨勢，維持買入評級和銀行板塊“首推”個股。
免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。
