4月16日，恒力石化（600346.SH）披露2024年年度報告，通過一體化產業(yè)鏈、成本控制、產品結構優(yōu)化等舉措，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2362.73億元，歸母凈利潤70.44億元，營收凈利“雙增”，呈現(xiàn)經營業(yè)績穩(wěn)健增長的良好態(tài)勢。

業(yè)績穩(wěn)健向好的同時，公司積極貫徹證監(jiān)會鼓勵上市公司現(xiàn)金分紅政策，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利4.5元（含稅），分紅率達45%左右，將重視投資者長效回報目標落到實處。有市場人士認為，考慮到公司煉廠裝置全球領先、產品盈利有望改善，分紅潛力或將提升，未來伴隨行業(yè)整合加速，景氣度繼續(xù)提升，疊加新項目陸續(xù)落地，公司長期投資價值將進一步凸顯。且截至目前多家機構給予恒力石化“買入”“推薦”等積極評級。

全產業(yè)鏈挖潛構筑內生增長引擎

成本優(yōu)勢顯著新項目全面開花

在政策剛性約束、環(huán)保安全紅線、大型項目競爭的三重擠壓下，國內小規(guī)模煉廠淘汰進程已不可逆且呈加速態(tài)勢，行業(yè)或進入存量競爭時代，在行業(yè)供給側峰值來臨與結構深化調整背景下，類似于恒力石化這種擁有低成本和深加工的煉化一體化龍頭有望優(yōu)先受益。

年報顯示，作為國內最早投產的“民營大煉化”企業(yè)，公司充分利用“品質、成本、快速反應，實現(xiàn)利潤最大化”的經營優(yōu)勢以及彈性、高效、靈活的機制特點，做到“宜油則油、宜烯則烯、宜芳則芳、宜化則化”，全力保障煉化、石化、化工和新材料各大產業(yè)園區(qū)的高效協(xié)同運行。

隨著公司2000萬噸/年煉化一體化項目、150萬噸/年乙烯等產能的完全投產以及下游化工新材料產業(yè)鏈的持續(xù)推進，恒力石化正在不斷完善“大煉化產業(yè)鏈+化工新材料產業(yè)鏈”的全產業(yè)鏈經營模式。

在成本控制方面，公司原油采購成本更低，同時通過自備煤制氫裝置，每年低成本自供25萬噸稀缺的純氫原料，并擁有520MW高功率自備電廠，有效優(yōu)化了生產能耗成本。在新材料產能方面，公司160萬噸/年高性能樹脂及新材料項目全面建成投產，年產40萬噸高性能特種工業(yè)絲智能化生產項目全線投產，12條線功能性薄膜生產線全面投產，上述項目有望降低公司大宗化工品比例，提升精細化學品與新材料產品產出，為公司發(fā)展提供新的成長動力。

重大技術成果實現(xiàn)歷史性突破

高水平創(chuàng)新矩陣加速釋放效能

2024年，恒力石化深化研發(fā)創(chuàng)新戰(zhàn)略布局，加速構建多層次創(chuàng)新矩陣，以技術攻堅驅動產業(yè)升級。年報顯示，公司全年研發(fā)經費攀升至17.03億元，同比增幅超24%。在創(chuàng)新動能持續(xù)釋放的背景下，公司知識產權體系建設成效顯著，截至報告期末累計獲得國內外專利授權1676件，其中2024年授權專利突破300件，構筑起覆蓋聚酯新材料、高性能樹脂等領域的核心技術護城河。

在關鍵材料國產化攻堅戰(zhàn)中，公司更是彰顯硬核實力。報告顯示，2024年公司全產業(yè)鏈多項技術和產品突破了“卡脖子”瓶頸，彌補了行業(yè)短板，填補了行業(yè)空白。其中，恒力化工高密度聚乙烯管材專用料23050，取得PE100等級認證，標志著恒力化工管材專用料達到國內一流水平；恒力化纖超細纖維27D/144f實現(xiàn)量產，9000米的單絲重量僅0.18g，纖度指標達國際領先水平；恒科新材料“新型分散染料常壓可染聚酯及其纖維的產業(yè)化”項目總體技術達到國際先進水平，其中萬噸級連續(xù)聚合分散染料常壓可染聚酯纖維生產技術達到國際領先水平。

此外公司著力打造“政產學研用”協(xié)同創(chuàng)新生態(tài)圈，年內新增三大省級戰(zhàn)略創(chuàng)新平臺。恒力化纖取得2024年度江蘇省知識產權戰(zhàn)略推進計劃立項；恒科新材料構建“三位一體”研發(fā)體系，在獲批江蘇省企業(yè)技術中心、工程技術研究中心基礎上，再獲“江蘇省功能性聚酯纖維工程研究中心”認定，并建成博士后科研創(chuàng)新實踐基地，形成從前沿技術預研到工程化轉化的完整創(chuàng)新鏈條。

面向未來，恒力石化將堅定不移地走“完善上游、強化下游”的發(fā)展戰(zhàn)略及橫向一體化發(fā)展戰(zhàn)略，積極實施“補鏈強鏈”和“研發(fā)創(chuàng)新”，向著世界一流全產業(yè)鏈石化新材料企業(yè)的發(fā)展方向不斷邁進。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。