《投資者網》崔悅晨

2024年即將收官，回顧這一年，資本市場經歷了一系列重要的變革和發展。

隨著新“國九條”的發布、IPO政策的變革、中證A500ETF的火爆上市，以及A股市場的顯著上漲行情，共同構成了這一年資本市場的主線。

這些事件不僅反映了市場結構和政策環境的變化，也對金融行業產生了深遠的影響。

新“國九條”：資本市場新的里程碑

2024年4月12日，國務院正式發布了《關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》，這一文件被業界統稱為新“國九條”，標志著我國資本市場迎來了一個新的里程碑。

新“國九條”共包含九條內容，分別從發行上市準入、上市公司監管、退市、行業機構監管、交易監管、稽查執法等方面進行了詳細的規定和指導。

隨著新“國九條”的出臺，資本市場開啟了新一輪改革，并對證券、基金等行業產生了深遠的影響。

首先，新“國九條”提高了主板和創業板的上市標準，包括凈利潤、現金流、收入等指標，以及市值和最近一年營收規模的要求。在此背景下，許多擬上市企業在面對更高的上市門檻時紛紛選擇撤回IPO申請。

據Wind數據統計，在4月12日至6月12日期間，共有99家企業撤回了上市申請，而去年同期僅有10家企業IPO終止。其中，滬深主板有39家，創業板26家，科創板21家，北交所13家。

這些變化意味著，未來的IPO市場將會更加注重企業的質量和成長潛力，而不是僅僅依賴于短期業績表現。對于那些無法滿足新上市標準的企業來說，它們可能需要重新審視自身的商業模式和發展戰略，以適應更加嚴格的審核要求。

其次，新“國九條”還提出了進一步壓實發行人第一責任和中介機構“看門人”責任。強監管態勢下，已有多家券商機構被證監會立案調查，其中不乏頭部券商。

例如，中信證券和海通證券因為在中核鈦白非公開發行股票過程中的不當行為遭到調查；東吳證券則是因為涉嫌在國美通訊、紫鑫藥業非公開發行股票保薦業務中未勤勉盡責而被證監會立案。

值得注意的是，中小型券商同樣受到了嚴格審查的影響，例如華西證券由于在金通靈科技集團股份有限公司2019年非公開發行股票保薦項目中的違規操作，被江蘇證監局采取了暫停保薦業務資格六個月的嚴厲處罰。

這表明無論券商規模大小，都將遵循同樣的高標準，這將有利于在發行上市環節形成更加有效的市場約束。

并購重組蔓延至券商和銀行

在IPO嚴監管之下，對于優質資產入市以及一級投資者退出而言，并購重組都是一個重點考慮的方式。

隨著“并購六條”等政策的出臺，并購重組市場明顯回暖。Wind數據顯示，在2024年9月24日至12月23日期間，共有138家上市公司發布了重大重組公告，其中52家公司為首次披露，這一數字較去年同期大幅增加。

其中較為典型的是雙成藥業（002693.SZ）收購寧波奧拉股份。

9月10日，雙成藥業披露了交易預案，擬以發行股份及支付現金的方式收購奧拉股份100%股權，同時向不超過35名特定投資者發行股份募集配套資金。值得關注的是，奧拉股份系雙成藥業實控人王成棟、WANG YINGPU實際控制企業，因此這是一次同一實控人旗下的跨界并購。

此次交易預案公布后，雙成藥業股價連續上漲，斬獲了至少18個漲停板，總市值迅速突破百億大關，成為二級市場上不折不扣的“人氣王”。

另一方面，并購重組的熱潮蔓延至金融行業。除了像雙成藥業這樣的上市企業積極參與并購重組外，券商與銀行業也在本輪并購潮中表現活躍。

2024年，券商合并重組加速推進，其中最引人矚目的是國泰君安（601211.SH）合并海通證券（600837.SH）。

兩者的合并不僅是中國資本市場史上規模最大的A+H雙邊市場吸收合并案例，也是上市券商最大整合案例。據初步測算，兩家券商合并后的總資產將達1.68萬億元，居行業首位，成為中國證券業真正的“超級航母”。

與此同時，地方國資委也在牽頭推動中小券商間的整合，例如國聯+民生、浙商+國都、西部+國融、國信+萬和等，未來券業并購趨勢或將持續進行。在券商并購重組大背景下，有頭部券商強強聯手，也有經營狀況良好的中型券商互相“屬意”，還有部分中小券商股權仍在產權交易所掛牌，待價而沽。

銀行業的并購活動同樣受到關注。相關數據顯示，截至2024年9月末，已有超過260家中小銀行進行合并重組，其中村鎮銀行、農商行、農信社分別為83家、59家、117家。隨著合并重組的持續推進，中小銀行在內控、合規方面的問題正逐一化解。預計2025年，中小銀行并購重組將持續進行。

A股一度躍上3600點

在政策的暖風下，投資者的熱情被點燃。

2024年9月底，A股市場經歷了快速拉升，至10月8日，上證指數達到了年內最高點3674.40點。

對于證券行業而言，2024年國慶假期注定被寫下難忘的一筆。許多券商人員取消休假，見證了開戶、咨詢的人潮涌動。據上交所官網統計，在2024年前10個月里新開設的2031萬戶賬戶中，僅10月份就新增了685萬戶新賬戶。

85后、90后乃至00后的年輕人成為此次開戶的主力軍。他們表現出強烈的參與欲望，并傾向于利用互聯網技術和移動應用來獲取信息并進行交易。這種變化也在一定程度上推動了證券行業的服務模式向更加智能化、個性化的方向轉變。

此外，金融板塊也一改過往頹勢，多家上市銀行股價屢創新高。

截至12月25日收盤，A股銀行板塊年內累計漲幅超過了43%，在30個中信一級行業中排名第一。具體來看，上海銀行、浦發銀行等五家銀行的漲幅更是超過了60%。上市銀行也積極響應監管要求，通過做強經營業績、增強投資者溝通、提升分紅比例及頻次等方式做好市值管理。

其中，“中期分紅”成為熱議話題。Wind數據顯示，合計有22家A股上市銀行披露了中期利潤分配方案，擬派現金額超過2500億元。這樣的舉措不僅增強了投資者的信心，也為銀行贏得了良好的市場聲譽。

綜上所述，在政策的支持以及市場行情的帶動下，2024年的中國股市吸引了大量新的參與者，尤其是年輕一代的投資者。同時，金融板塊的表現也為投資者帶來了豐厚回報，特別是那些積極采取措施提升自身價值的上市銀行，它們通過實際行動回應了市場的期待，為股東創造了更多價值。

中證A500助推公募基金規模創新高

2024年，公募基金的總規模屢創新高，一度突破32萬億元。

據中國證券投資基金業協會數據，公募基金資產規模從年初的27.6萬億元開始逐月增長，不斷刷新歷史記錄。至2024年4月末，首次突破30萬億元大關，并在此后連續6個月保持這一水平。

2024年9月，公募基金規模進一步擴大，一舉突破32萬億元，達到了32.068萬億元的歷史新高點。截至11月末，雖然略有回落，但仍維持在31.99萬億元的高水平。

在這輪增長中，開放式交易型指數基金（ETF）的表現尤為搶眼，成為公募基金中規模增長最為迅猛的品類。過去十年間，ETF因其透明度高、成本低、交易便捷等優點，受到市場青睞，特別是在市場波動較大的情況下，ETF為投資者提供了一種分散風險的有效工具。

9月10日，首批10只中證A500ETF正式發售，發行目標規模合計200億元。嘉實中證A500ETF率先宣布提前結束募集，僅用4個工作日就完成20億元的發行任務。隨后，摩根、景順長城、南方、華泰柏瑞、富國等五家基金公司旗下的中證A500ETF也陸續宣布提前結束募集。

10月25日，首批20只中證A500ETF場外指數基金接力發售，創下了掛鉤同一底層指數基金單日發行數量之最，易方達、華夏等頭部基金公司也加入了這場競爭。據Wind數據統計，截至12月29日，跟蹤中證A500ETF指數的場內及場外基金合計規模超過了3400億元。目前有超過70家基金公司上報了中證A500ETF指數產品。

毫無疑問，中證A500ETF指數基金成為了2024年資本市場的寵兒，同時也是A股史上規模最快突破2000億元的寬基指數。這不僅體現了投資者對中證A500指數的認可，也反映了市場對于中小盤股票投資機會的關注度提升。（思維財經出品）■