7月13日晚，貴州茅臺(tái)披露了上半年主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入706億元左右，同比增長(zhǎng)約18.8%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)356億元左右，同比增長(zhǎng)約19.5%，換算下來(lái)，平均每天能賺1.97億。

值得注意的是，在貴州茅臺(tái)上半年超700億的營(yíng)收中，飛天茅臺(tái)營(yíng)收591億元左右，系列酒營(yíng)收99億元左右。具體到第二季度，茅臺(tái)酒、系列酒分別實(shí)現(xiàn)收入253.78、48.86億元，茅臺(tái)酒占比同比提升0.36個(gè)百分點(diǎn)至83.86%。相對(duì)的，茅臺(tái)系列酒的同比增速環(huán)比一季度有所下滑，有觀點(diǎn)指出，這一變化主要是因?yàn)榇饲懊┡_(tái)1935為低基數(shù)，而23Q2起茅臺(tái)1935回歸正常基數(shù)。

但業(yè)內(nèi)也有聲音認(rèn)為，與其說(shuō)是1935銷量回歸常態(tài)，不如說(shuō)1935的價(jià)格回歸了常態(tài)。據(jù)國(guó)信證券測(cè)算，i茅臺(tái)2023年二季度含稅銷售額預(yù)計(jì)超40億元，其中茅臺(tái)1935僅有10億元，同比增長(zhǎng)約3%。而此前價(jià)格虛高至2000元以上的茅臺(tái)1935在幾個(gè)月前傳出了破價(jià)新聞，甚至引得茅臺(tái)高管在線辟謠打假。

今年3月，茅臺(tái)開展為期3個(gè)月的專項(xiàng)行動(dòng)，主要圍繞“茅臺(tái) 1935”及醬香系列產(chǎn)品的維權(quán)工作，并表示通過(guò)電商渠道在五家店鋪累計(jì)購(gòu)買了34瓶低價(jià)“茅臺(tái)1935”進(jìn)行檢測(cè)，結(jié)果均為假冒偽劣商品。但此舉卻遭遇媒體質(zhì)疑，在沒有權(quán)威檢測(cè)機(jī)構(gòu)出具報(bào)告的情況下，茅臺(tái)憑什么說(shuō)這些低價(jià)1935是假貨呢？

而在今年6月的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，茅臺(tái)副總經(jīng)理王曉維更是公開穩(wěn)價(jià)1935，“茅臺(tái)1935在目前的醬酒市場(chǎng)銷售情況超預(yù)期，今年的目標(biāo)是百億。茅臺(tái)1935目前流通價(jià)格保持在1200元、1300元，價(jià)格相對(duì)合理。”

可實(shí)際上，據(jù)今日酒價(jià)7月17日消息，官方零售價(jià)1188元的茅臺(tái)1935目前批發(fā)行情價(jià)在1030元左右，在券商調(diào)研報(bào)告中，1935的團(tuán)購(gòu)和終端價(jià)在1060-1100元，而在電商平臺(tái)上低于1000元的茅臺(tái)1935也是隨處可見。

眼看1935價(jià)格穩(wěn)不住了，茅臺(tái)只能放大招，除了在全國(guó)各地開啟海量的1935品鑒會(huì)，茅臺(tái)還對(duì)1935采取了控貨的措施。國(guó)金證券渠道報(bào)告顯示，今年二季度，i茅臺(tái)上茅臺(tái)1935的日均投放為1.05萬(wàn)瓶左右，環(huán)比Q1減少約40%。此外，銀河證券研報(bào)指出，茅臺(tái)1935在二季度淡季批價(jià)仍有下行，預(yù)計(jì)公司控制了茅臺(tái)1935的發(fā)貨速度減輕價(jià)格壓力。目前來(lái)看批價(jià)在千元之上企穩(wěn)，經(jīng)銷商仍然是順價(jià)銷售，在強(qiáng)品牌力、文化場(chǎng)景構(gòu)建和渠道擴(kuò)張驅(qū)動(dòng)下，預(yù)計(jì)茅臺(tái)1935仍將達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，公司階段性控制發(fā)貨節(jié)奏以保持量?jī)r(jià)平衡。

很顯然，茅臺(tái)內(nèi)部對(duì)1935寄予了厚望，除了想在今年內(nèi)實(shí)現(xiàn)百億目標(biāo)，甚至想在茅臺(tái)1935身上復(fù)制飛天茅臺(tái)價(jià)格堅(jiān)挺的奇跡。然而千元價(jià)格帶，長(zhǎng)久以來(lái)都是酒企的兵家必爭(zhēng)之地，尤其是在今年上半年白酒行業(yè)動(dòng)銷整體不暢的情況下，看似“碰瓷”飛天茅臺(tái)的高性價(jià)比茅臺(tái)1935也失去了性價(jià)比。

中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)公布的《2023中國(guó)白酒市場(chǎng)中期研究報(bào)告》顯示，2023年春節(jié)后，由于白酒企業(yè)渠道積壓和銷售放緩，一二線白酒價(jià)格出現(xiàn)了一定程度的下跌，甚至出現(xiàn)了“倒掛”現(xiàn)象。以茅臺(tái)曾經(jīng)的“小弟”習(xí)酒為例，其核心大單品君品習(xí)酒的批發(fā)行情價(jià)已跌至860元/瓶。與初出茅廬、價(jià)格尚且堅(jiān)挺的茅臺(tái)1935相比，消費(fèi)者在千元價(jià)格帶上顯然有著更高性價(jià)比的選擇。

也正是以上多種因素的疊加，使得茅臺(tái)這份看似超預(yù)期的半年報(bào)預(yù)告并未迎來(lái)資本市場(chǎng)的熱烈反應(yīng)。截至7月17日15時(shí)，貴州茅臺(tái)當(dāng)日下跌1.31%，收于1729.97元/股，低于7月13日收盤價(jià)1738.4元/股。