一個(gè)半月前，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局發(fā)布公告，宣布阿里巴巴集團(tuán)完成三年整改，取得良好成效。
然而，三年時(shí)光流轉(zhuǎn)，一切都變得太多了。科技巨頭如微軟、蘋果、谷歌、X，以及英偉達(dá)等的市值均實(shí)現(xiàn)了翻倍增長(zhǎng)，就連昔日的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手亞馬遜，市值也一度突破了2萬(wàn)億美元大關(guān)。相比之下，阿里巴巴的市值卻遭遇腰斬，目前僅為亞馬遜的不到九分之一。
終于，隨著整改的圓滿落幕和電商業(yè)務(wù)的穩(wěn)步復(fù)蘇，阿里巴巴正逐步擺脫過(guò)往的陰影，重新贏得市場(chǎng)的青睞。東方財(cái)富網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，9月至10月，阿里巴巴(NYSE:BABA)漲超40%，從每股83美元飆升至117美元，市值一度攀升至2萬(wàn)億人民幣。
重拾信心
在被“正名”之前，8月28日，阿里巴巴已成功完成了從紐交所、港交所雙重主要上市到港交所獨(dú)立上市的轉(zhuǎn)換。這一戰(zhàn)略調(diào)整賦予了阿里巴巴在港交所獨(dú)立的股價(jià)定價(jià)權(quán)，為其未來(lái)發(fā)展增添了更多靈活性。隨著阿里巴巴在港股市場(chǎng)的根基日益深厚，越來(lái)越多的投資者開(kāi)始聚焦并投資于這家電商巨頭。
進(jìn)一步地，2024年10月14日，恒生指數(shù)公司宣布，因阿里巴巴-W(09988.HK)已納入港股通并滿足相關(guān)指數(shù)的快速納入標(biāo)準(zhǔn)，阿里巴巴將于2024年10月25日收市后被正式納入恒生港股通指數(shù)等指數(shù)系列，并于2024年10月28日正式生效。
這一消息對(duì)阿里巴巴而言無(wú)疑是積極的。據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP數(shù)據(jù)顯示，在港股通的資金流向中，阿里巴巴以29.08億元的凈流入金額位居榜首。
納入港股通意味著阿里巴巴將吸引更多投資機(jī)會(huì)和更廣泛的投資者群體，特別是中國(guó)內(nèi)地投資者，他們將通過(guò)港股通更便捷地投資阿里巴巴股票。這不僅有助于提升阿里巴巴的市場(chǎng)地位，還將為公司帶來(lái)更多資金支持和市場(chǎng)關(guān)注。高盛等機(jī)構(gòu)均對(duì)阿里巴巴納入港股通持樂(lè)觀態(tài)度，并預(yù)測(cè)南向資金可能為阿里巴巴帶來(lái)150億至160億美元的潛在資金流入。
除了市場(chǎng)地位的提升，阿里巴巴還通過(guò)回購(gòu)股份向市場(chǎng)傳遞了積極信號(hào)。2024年10月2日晚間，阿里巴巴公告稱，截至9月30日的季度內(nèi)，公司已回購(gòu)4.14億股普通股，耗資41億美元。
同時(shí)，阿里巴巴表示，在董事會(huì)授權(quán)的股份回購(gòu)計(jì)劃下，仍剩余220億美元的回購(gòu)額度，有效期至2027年3月。這意味著阿里巴巴在未來(lái)幾年內(nèi)將繼續(xù)實(shí)施股份回購(gòu)計(jì)劃，為投資者提供更多投資機(jī)會(huì)和收益保障。
前路漫漫
然而，阿里的前路并非一片坦途。
阿里巴巴集團(tuán)8月15日發(fā)布的2025財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)顯示，公司在整體積極態(tài)勢(shì)下，總體營(yíng)收呈現(xiàn)下滑壓力，各業(yè)務(wù)板塊呈現(xiàn)出不同的增長(zhǎng)趨勢(shì)。
財(cái)報(bào)顯示，截至2024年6月30日，阿里巴巴該季度收入為2432.36億元，同比增長(zhǎng)4%，但經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比下降15%，歸屬于普通股股東凈利潤(rùn)和凈利潤(rùn)也分別同比下降，顯示出公司在盈利方面面臨的挑戰(zhàn)。
阿里巴巴旗下有六大業(yè)務(wù)集團(tuán)，分別為淘天集團(tuán)、云智能集團(tuán) 、阿里國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)、菜鳥集團(tuán)、本地生活集團(tuán)、大文娛集團(tuán)。
其中，作為阿里巴巴的基本盤，淘天集團(tuán)本季度收入為1133.73億元，同比下滑1.37%，是六大板塊中唯一同比增幅下滑的業(yè)務(wù)。其中，天貓超市、天貓國(guó)際以及其他直營(yíng)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的收入相較于去年同期下降了9.48%。
不過(guò)，也有一些積極方面，商品交易總額（GMV）同比呈高個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，購(gòu)買人數(shù)、購(gòu)買頻次繼續(xù)增長(zhǎng)，訂單量取得同比兩位數(shù)增長(zhǎng)，88vip 會(huì)員人數(shù)繼續(xù)增長(zhǎng)，超過(guò)4200萬(wàn)人。為了重振淘天集團(tuán)，阿里巴巴正通過(guò)低價(jià)策略提升消費(fèi)者體驗(yàn)，以帶動(dòng)GMV增長(zhǎng)。然而，這一策略的實(shí)施需要時(shí)間和資源的投入，短期內(nèi)可能難以看到顯著的成效。
相比之下，國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)（AIDC）成為阿里巴巴增長(zhǎng)最快的板塊之一，同比增長(zhǎng)32%為292.93億元，其中國(guó)際零售商業(yè)高速增長(zhǎng)38%。
菜鳥和本地生活集團(tuán)則呈現(xiàn)出較為穩(wěn)健的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。一季度，菜鳥收入同比增長(zhǎng)16%至268.11億元，主要由跨境物流履約解決方案收入增長(zhǎng)所帶動(dòng)。本地生活集團(tuán)收入也同比增長(zhǎng)12%至162.29億元。
然而，財(cái)報(bào)也透露出阿里巴巴在現(xiàn)金流管理方面存在的問(wèn)題。該季度，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為336.36億元，同比下降26%；自由現(xiàn)金流為173.72億元，同比下降56%。連續(xù)兩個(gè)季度現(xiàn)金流乏力，可能會(huì)對(duì)公司的資金運(yùn)營(yíng)和業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生一定影響。
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