9月27日，美國知名做空機構Grizzly Research（“灰熊”）發布了一份針對中概股奇富科技（QFIN.O、03660.HK，“公司”）的做空報告，聲稱奇富科技存在“財務造假”、“操縱利潤”“實控人損害公眾股東”等情況。
大空頭“灰熊”盯上奇富科技
在報告中，Grizzly Research聲稱，奇富科技向國家工商總局（SAIC）申報的財務信息，與向美國證券交易委員會（SEC）遞交的財報，存在極大差異。2022年公司6家境內子公司的合計凈利潤為315萬元，而公司2022年財報披露的凈利潤高達40億元，兩者相差1271倍。2023年公司向國家工商總局申報的凈利潤，與財報披露的凈利潤，分別為308萬元和43億元，兩者相差1384倍。由此Grizzly Research懷疑公司存在財務造假。
Grizzly Research還提到，奇富科技一直在利用壞賬準備操縱當期利潤。理由是，公司在應收賬款增加和90天逾期率上升的背景下，計提的壞賬準備卻在減少，不合情理。數據顯示，奇富科技90天逾期率從2022年的2.03%上升至2023年的2.35%，并于2024年二季度進一步上升至3.40%，而同期2022-2023年，公司應收賬款從253億元增至337億元，同比增幅為33%，但計提的壞賬準備金額卻從66億元降至58億元，同比降幅為12%。
除此之外，Grizzly Research還指控奇富科技實控人周鴻祎存在“破壞股東價值和欺詐性指控的歷史”。理由是，周鴻祎旗下另一家上市公司魯大師（03601.HK）在2023年9月11日發出“派發特殊股息”利好消息，帶動股價暴漲后，控股股東誠盛有限公司在9月20日趁機出售超過3400萬股股份，出售比例高達12.77%，而在減持完后，魯大師隨即宣布董事會會議取消，“派發特殊股息”告吹，公司股價隨后又進入暴跌。此外，周鴻祎在旗下上市公司三六零股價高點與妻子離婚也引發極大爭議性。
針對上述指控，奇富科技發布公告稱，該報告關于公司的相關信息毫無依據，且載有不準確信息，存在缺陷分析及具誤導性的結論及解釋。
公開資料顯示，奇富科技的前身為360集團旗下360金融集團，于2018年6月正式獨立運營，并于同年12月赴美上市。2020年8月7日，“360金融”正式更名為“360數科”，并于2022年11月29日在香港交易所掛牌上市。
2023年2月14日，360數科宣布公司品牌更名為奇富科技。今年8月2日，奇富科技又宣布，將其核心產品“360借條”階梯式升級為“奇富借條”。隨后在8月14日，周鴻祎因個人原因辭去該公司所有董事職務，正式退出董事會。
自2018年獨立運營以來，奇富科技一直努力擺脫“360”的標簽，周鴻祎似乎也試圖抹去“放貸人”的標簽。
奇富科技的主要盈利模式依賴于高利率貸款和高額服務費，這種業務模式在帶來豐厚利潤的同時，也讓其備受爭議。在網絡投訴平臺上，不少消費者投訴奇富借條利息太高、暴力催收等。比如8月21日，有消費者投訴稱，自己通過桔多多商場使用奇富借條（原360借條）借款1.8萬元，結果發現借款的利息高達3693元，年利率36%，遠高于國家規定的24%。
中概股頻遭大空頭發難
本次發布做空報告的Grizzly Research（“灰熊”）是華爾街一家新興的做空機構，2019年5月發布第一篇做空報告，針對成立于1973年的金融支付公司Intelligent Systems Corporation?；倚艿氖状巫隹沾蠼?，Intelligent Systems當日股價下跌20.17％，并最終導致Intelligent Systems退市。2021年8月，Grizzly Research還成功做空卡車運輸自動駕駛公司TuSimple，并迫使其在美股退市。
在做空市場上嘗到甜頭后，Grizzly Research盯上中概股，不過卻頻頻“翻車”。在奇富科技之前，Grizzly Research已經發布過針對包括商湯、中通快遞、蔚來、高途（曾用名：跟誰學）、58同城、斗魚、瑞能新能源、希伯倫科技、樂信金融、SPI綠能寶等一系列做空報告，引發股價巨震，但對公司并未能造成實質性影響。
據業內人士介紹，做空機構通常在發布做空報告之前，通過借入股份賣出、購買看跌期權或賣空股票期貨等方式，建立起空頭頭寸。在發布做空報告后，做空機構通常會通過媒體炒作和市場操縱，引發市場恐慌，股價急劇下挫。在股價大幅下跌后，做空機構通過平倉空頭頭寸，坐收漁利。由于中概股上存在大量國際市場投資者，在信息不對稱情況下，這些投資者非常容易受到做空機構的影響。做空機構正是看到這一點，所以頻頻向中概股發難。
不過，做空機構也并不是可以任意發布做空報告。美國《1934年證券交易法》明確規定，采用任何策略、計謀或技巧進行欺詐，或對重大性事實進行虛假記載或遺漏某項重大性事實的行為，都是違法的。做空機構如果實施虛構信息、惡意發布誤導信息的行為，就是“做空欺詐”，會面臨包括證券欺詐、誹謗、造謠等等多項罪名，其中僅一項證券欺詐罪，刑期最長就可達20年。
近年來，美國司法部廣泛調查做空機構，包括渾水、香櫞等知名機構都遭受了調查。今年7月份，香櫞資本（Citron Capital）及其創始人Andrew Left（安德魯·萊夫特）更是遭到美國證監會訴訟。美國證監會指控，安德魯·萊夫特利用香櫞資本的網站和相關社交媒體平臺，發布有關股票交易建議的虛假和誤導性聲明來欺騙投資者。美國證監會認為安德魯·萊夫特通過上述手段，從涉及二十多家公司的非法交易中獲利約2000萬美元。此外，美股司法部還以“證券欺詐罪”對安德魯·萊夫特提起刑事訴訟，指控他涉及證券欺詐計劃和向聯邦調查人員作虛假陳述等多項罪名。
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