9月27日，美國知名做空機構(gòu)Grizzly Research（“灰熊”）發(fā)布了一份針對中概股奇富科技（QFIN.O、03660.HK，“公司”）的做空報告，聲稱奇富科技存在“財務(wù)造假”、“操縱利潤”“實控人損害公眾股東”等情況。
大空頭“灰熊”盯上奇富科技
在報告中，Grizzly Research聲稱，奇富科技向國家工商總局（SAIC）申報的財務(wù)信息，與向美國證券交易委員會（SEC）遞交的財報，存在極大差異。2022年公司6家境內(nèi)子公司的合計凈利潤為315萬元，而公司2022年財報披露的凈利潤高達(dá)40億元，兩者相差1271倍。2023年公司向國家工商總局申報的凈利潤，與財報披露的凈利潤，分別為308萬元和43億元，兩者相差1384倍。由此Grizzly Research懷疑公司存在財務(wù)造假。
Grizzly Research還提到，奇富科技一直在利用壞賬準(zhǔn)備操縱當(dāng)期利潤。理由是，公司在應(yīng)收賬款增加和90天逾期率上升的背景下，計提的壞賬準(zhǔn)備卻在減少，不合情理。數(shù)據(jù)顯示，奇富科技90天逾期率從2022年的2.03%上升至2023年的2.35%，并于2024年二季度進(jìn)一步上升至3.40%，而同期2022-2023年，公司應(yīng)收賬款從253億元增至337億元，同比增幅為33%，但計提的壞賬準(zhǔn)備金額卻從66億元降至58億元，同比降幅為12%。
除此之外，Grizzly Research還指控奇富科技實控人周鴻祎存在“破壞股東價值和欺詐性指控的歷史”。理由是，周鴻祎旗下另一家上市公司魯大師（03601.HK）在2023年9月11日發(fā)出“派發(fā)特殊股息”利好消息，帶動股價暴漲后，控股股東誠盛有限公司在9月20日趁機出售超過3400萬股股份，出售比例高達(dá)12.77%，而在減持完后，魯大師隨即宣布董事會會議取消，“派發(fā)特殊股息”告吹，公司股價隨后又進(jìn)入暴跌。此外，周鴻祎在旗下上市公司三六零股價高點與妻子離婚也引發(fā)極大爭議性。
針對上述指控，奇富科技發(fā)布公告稱，該報告關(guān)于公司的相關(guān)信息毫無依據(jù)，且載有不準(zhǔn)確信息，存在缺陷分析及具誤導(dǎo)性的結(jié)論及解釋。
公開資料顯示，奇富科技的前身為360集團旗下360金融集團，于2018年6月正式獨立運營，并于同年12月赴美上市。2020年8月7日，“360金融”正式更名為“360數(shù)科”，并于2022年11月29日在香港交易所掛牌上市。
2023年2月14日，360數(shù)科宣布公司品牌更名為奇富科技。今年8月2日，奇富科技又宣布，將其核心產(chǎn)品“360借條”階梯式升級為“奇富借條”。隨后在8月14日，周鴻祎因個人原因辭去該公司所有董事職務(wù)，正式退出董事會。
自2018年獨立運營以來，奇富科技一直努力擺脫“360”的標(biāo)簽，周鴻祎似乎也試圖抹去“放貸人”的標(biāo)簽。
奇富科技的主要盈利模式依賴于高利率貸款和高額服務(wù)費，這種業(yè)務(wù)模式在帶來豐厚利潤的同時，也讓其備受爭議。在網(wǎng)絡(luò)投訴平臺上，不少消費者投訴奇富借條利息太高、暴力催收等。比如8月21日，有消費者投訴稱，自己通過桔多多商場使用奇富借條（原360借條）借款1.8萬元，結(jié)果發(fā)現(xiàn)借款的利息高達(dá)3693元，年利率36%，遠(yuǎn)高于國家規(guī)定的24%。
中概股頻遭大空頭發(fā)難
本次發(fā)布做空報告的Grizzly Research（“灰熊”）是華爾街一家新興的做空機構(gòu)，2019年5月發(fā)布第一篇做空報告，針對成立于1973年的金融支付公司Intelligent Systems Corporation?；倚艿氖状巫隹沾蠼荩琁ntelligent Systems當(dāng)日股價下跌20.17％，并最終導(dǎo)致Intelligent Systems退市。2021年8月，Grizzly Research還成功做空卡車運輸自動駕駛公司TuSimple，并迫使其在美股退市。
在做空市場上嘗到甜頭后，Grizzly Research盯上中概股，不過卻頻頻“翻車”。在奇富科技之前，Grizzly Research已經(jīng)發(fā)布過針對包括商湯、中通快遞、蔚來、高途（曾用名：跟誰學(xué)）、58同城、斗魚、瑞能新能源、希伯倫科技、樂信金融、SPI綠能寶等一系列做空報告，引發(fā)股價巨震，但對公司并未能造成實質(zhì)性影響。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，做空機構(gòu)通常在發(fā)布做空報告之前，通過借入股份賣出、購買看跌期權(quán)或賣空股票期貨等方式，建立起空頭頭寸。在發(fā)布做空報告后，做空機構(gòu)通常會通過媒體炒作和市場操縱，引發(fā)市場恐慌，股價急劇下挫。在股價大幅下跌后，做空機構(gòu)通過平倉空頭頭寸，坐收漁利。由于中概股上存在大量國際市場投資者，在信息不對稱情況下，這些投資者非常容易受到做空機構(gòu)的影響。做空機構(gòu)正是看到這一點，所以頻頻向中概股發(fā)難。
不過，做空機構(gòu)也并不是可以任意發(fā)布做空報告。美國《1934年證券交易法》明確規(guī)定，采用任何策略、計謀或技巧進(jìn)行欺詐，或?qū)χ卮笮允聦嵾M(jìn)行虛假記載或遺漏某項重大性事實的行為，都是違法的。做空機構(gòu)如果實施虛構(gòu)信息、惡意發(fā)布誤導(dǎo)信息的行為，就是“做空欺詐”，會面臨包括證券欺詐、誹謗、造謠等等多項罪名，其中僅一項證券欺詐罪，刑期最長就可達(dá)20年。
近年來，美國司法部廣泛調(diào)查做空機構(gòu)，包括渾水、香櫞等知名機構(gòu)都遭受了調(diào)查。今年7月份，香櫞資本（Citron Capital）及其創(chuàng)始人Andrew Left（安德魯·萊夫特）更是遭到美國證監(jiān)會訴訟。美國證監(jiān)會指控，安德魯·萊夫特利用香櫞資本的網(wǎng)站和相關(guān)社交媒體平臺，發(fā)布有關(guān)股票交易建議的虛假和誤導(dǎo)性聲明來欺騙投資者。美國證監(jiān)會認(rèn)為安德魯·萊夫特通過上述手段，從涉及二十多家公司的非法交易中獲利約2000萬美元。此外，美股司法部還以“證券欺詐罪”對安德魯·萊夫特提起刑事訴訟，指控他涉及證券欺詐計劃和向聯(lián)邦調(diào)查人員作虛假陳述等多項罪名。
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