曾幾何時，股權激勵被打工人視為公司上市后通往財富自由的捷徑。然而，陽光保險上市后，參與持股計劃的員工不僅未能享受資本市場的財富盛宴，反而因為自己的賬戶在鎖定期內出現巨額浮虧，只能干著急。

陽光保險于2022年底在港股上市，發售價為5.83港元/股。然而，上市首日，陽光保險即迎來“破發”，最低報5.51港元，跌幅5.49%。隨后陽光保險股價一路下跌，截至2024年9月3日收盤2.81港元/股，股價較發售價已經“腰斬”。

陽光保險股價持續下跌，不僅讓二級市場上的投資者虧損慘重，就連自家員工也未能幸免。

公開資料顯示，陽光保險在2016年曾推出過一項員工持股計劃，向公司的核心骨干、關鍵崗位人員配發4.4億股內資股，認購價格為人民幣4元/股。該持股計劃還規定，自公司上市日期起，員工持股計劃所持股份鎖定三年。鎖定期滿，每年度減持比例原則上不得超過員工持股計劃所持股份總量的25%。

也就是說，員工持股計劃的股份要到2025年12月9日才能賣出。然而，公司上市近兩年，股價早已跌破了認購價，參與持股計劃員工賬戶已經出現了巨額浮虧。

據2023年年報披露，公司參與持股計劃的員工有3688人，少于原計劃的4000人。如果在鎖定期結束后，公司股價未能上漲至認購價以上，參與持股計劃員工或將不得不面臨虧損的局面。

而作為陽光保險上市時首批機構投資者，方大特鋼已經認栽“割肉”。2022年11月，方大特鋼設立QDII信托投資項目，動用4.3億元人民幣，購入陽光保險7,872.20萬股。

這筆投資遭受了重大損失，方大特鋼在今年一季度披露的公告顯示，以陽光保險股票為基礎資產的委托理財產品已出現1.2億的未實現虧損。2024年半年報顯示，方大特鋼投資信托產品本期公允價值損失1.18億元，累計損失2.26億元。

實際上，2023年9月，方大特鋼已經“割肉”一部分信托資產，贖回信托份額1,100萬份，回收資金803.11萬元；贖回后，信托份額由4.3億份減少至4.19億份。

如果說方大特鋼虧損是“冤大頭”的話，那么在持股計劃中浮虧的員工可怨不得別人，因為參與持股計劃的員工基本上都是陽光保險的核心人員，他們對公司業績表現負有直接責任。然而，上市以來，陽光保險業績不盡人意，甚至可以用“變臉”來形容，這也是導致公司股價持續低迷的主要原因。

數據顯示，2019年、2020年、2021年，陽光保險的總保費收入分別為879.07億元、925.69億元、1017.59億元；實現歸母凈利潤分別為50.86億元、56.19億元、58.83億元，業績呈現穩步增長之勢。

而上市后，陽光保險的業績就開始掉頭，2022年陽光保險總保費收入1087.4億元，歸屬母公司股東的凈利潤48.8億元，同比下滑17.03%。2023年總保費收入1189.1億元，歸屬母公司股東的凈利潤37.4億元，同比下降16.8%。

2024上半年，陽光保險的總保費收入達到764.6億元，同比增長12.8%，歸屬母公司股東凈利潤為31.4億元，同比增長8.6%，業績持續低迷。其中財險業務凈利潤在2023年同比下降36.1%后，今年上半年凈利潤僅為5.05億元，同比下降38%。

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