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王健林往后的路，并不輕松。
01
萬達(dá)又出事？
一直說馬云是商界最愛出風(fēng)頭的那個(gè)人，王健林這種部隊(duì)出身的人相對低調(diào)。其實(shí)不然，在萬達(dá)還能“呼風(fēng)喚雨”的那個(gè)年代，王健林的嗓門不弱于馬云。
“先設(shè)一個(gè)小目標(biāo)，掙它一個(gè)億。”
“不大不大，五個(gè)億就不大。”
“孩子，錢不是萬能的，錢是萬達(dá)的。”
“清華北大都不如萬達(dá)的膽子大！”
“咋又刷屏了？老王不差錢，大家洗洗睡吧？”
……
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2016年萬達(dá)開始走下坡路，王健林和王思聰都低調(diào)了不少。
直到去年好不容易有了點(diǎn)起色，才又回到大眾視野。
只可惜好景不長，剛剛走出債務(wù)危機(jī)的王健林，又陷入了債務(wù)危機(jī)。
4月份，王健林召集高管開會(huì)，目的很簡單：穩(wěn)定軍心。
會(huì)上氣氛有點(diǎn)沉重，但老王在會(huì)上還是擲地有聲，給高管們打氣。
老王說，萬達(dá)遇到的困難只是暫時(shí)的、階段性的，有信心有決心戰(zhàn)勝眼前的困難，并明確表態(tài)：
“絕不躺平！”
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萬達(dá)的高管有沒有在老王的鼓勵(lì)下不忘初心、重拾信心，我不知道。但市場顯然沒相信老王的“忽悠”。4月以來，萬達(dá)系債券全面下跌，年初發(fā)行的兩只美元債券，創(chuàng)下發(fā)行以來的低點(diǎn)。
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債市走低，清晰表達(dá)出一個(gè)信號(hào)：市場對萬達(dá)的經(jīng)營前景并不看好。
5月10日更是傳出消息：
萬達(dá)集團(tuán)正在與國內(nèi)主要銀行商討境內(nèi)貸款的無還本續(xù)貸方案。
本次續(xù)貸方案主要是計(jì)劃為今年到期的所有境內(nèi)貸款尋求再融資，由此不必償還本金。自5月初以來，萬達(dá)已經(jīng)與債權(quán)人之一的中國工商銀行進(jìn)行了相關(guān)談判。
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同時(shí)，臨期債務(wù)并不少，僅境內(nèi)債券一項(xiàng)，萬達(dá)集團(tuán)及其相同實(shí)控人年內(nèi)待償還的本金便為41.63億元，待償還的利息約為7.14億元。
萬達(dá)集團(tuán)的核心訴求也不復(fù)雜：修訂原有的債務(wù)償還條件，延長境內(nèi)借款的本金償付時(shí)間，以緩解其流動(dòng)性壓力。
啥意思呢？
沒錢還債了，能不能緩一緩？
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這好日子還沒過幾天，王健林又到了危急關(guān)頭。
問題與五年前一樣。
02
同一個(gè)地方，跌倒兩次？
這一回萬達(dá)的債務(wù)問題，還不僅僅是能不能還上錢，怎么還錢的問題，甚至拖累了他們的戰(zhàn)略大項(xiàng)目——
珠海萬達(dá)商管IPO再度延期。
4月25日，港交所顯示，珠海萬達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司招股書狀態(tài)更新為失效，這已經(jīng)是萬達(dá)商管遞交的第三份招股書。
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原本市場傳聞稱，萬達(dá)商管可能在2023年二季度完成上市，但隨著外界對萬達(dá)商管業(yè)績造假的質(zhì)疑，以及萬達(dá)地產(chǎn)債展期的消息傳出。
萬達(dá)商管IPO在今年估計(jì)是懸了。
其實(shí)，王健林多少有點(diǎn)好了傷疤忘了疼，剛有點(diǎn)陽光，又開始浪。
在6年前，也就是2017年，萬達(dá)可以說是當(dāng)年最慘的房企——王健林被爆出負(fù)債四千億，被銀行切斷了貸款，債務(wù)也達(dá)到了天文數(shù)字，甚至有人預(yù)言王健林要涼了。
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于是王健林開展了艱難的自我救贖：
37家百貨門店賣給蘇寧，77家酒店賣給富力，13個(gè)文旅城打包賣給融，清空所有海外資產(chǎn)，萬達(dá)體育退市，公司股份大把賣給騰訊、阿里……
這幾年前前后后算下來，4800億價(jià)值的酒店和13個(gè)文旅項(xiàng)目只賣了670億。一向脾氣溫和的王健林，也在辦公室怒摔杯。
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自此，王健林告別地產(chǎn)大亨的身份，王思聰?shù)鰥蕵啡Α?/p>
瘋狂甩賣資產(chǎn)、暴瘦20斤，好不容易才把萬達(dá)從崩盤的邊緣拉回來。
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到了2022年，樓市哀嚎遍野，一眾在2017年意氣風(fēng)發(fā)的房企紛紛倒下，幾年悶聲做事的王健林躺贏，重新成為國內(nèi)地產(chǎn)行業(yè)首富。
地產(chǎn)“首富”對王健林來說沒有太多意義，畢竟早在十幾年前他就體驗(yàn)過了。但對于萬達(dá)來說意義非凡，儼然一副“王者歸來”的姿態(tài)。
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可能正是因?yàn)檫@個(gè)光環(huán)，讓王健林和萬達(dá)有點(diǎn)“飄了”，又開始買買買的模式：
1月，萬達(dá)低價(jià)接手葫蘆島的爛尾項(xiàng)目，并規(guī)劃為萬達(dá)廣場。
2月，全面接手山西忻州。
3月，接手贛州聚益廣場，揚(yáng)州華貿(mào)購物中心以及新苑旗下多個(gè)商業(yè)項(xiàng)目。
4月，接管河南建業(yè)集團(tuán)旗下全部商業(yè)項(xiàng)目。
5月，拿下北京索拉納藍(lán)色港灣，以及藍(lán)色港灣5棵松購物中心。
7月，接手合肥爛尾項(xiàng)目萬宏中心。
8月，買下了中融信托所持的部分股權(quán)。
9月，萬達(dá)又接手5家奧克斯廣場，完成交割后，將更名為萬達(dá)廣場。
10月，王健林手握的商業(yè)廣場數(shù)量增至425家，比一年前多了45家，在管面積達(dá)到6000萬平方米。
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說真的，萬達(dá)都還沒從谷底完全爬出來了，又不長記性了？當(dāng)年萬達(dá)怎么出現(xiàn)的危機(jī)？還不是“跑馬圈地”給害的，如今全忘了？
所以沒過多久，萬達(dá)又出了問題。
今年1月，萬達(dá)酒店發(fā)展的全數(shù)股權(quán)被抵押給新加坡淡馬錫以取得貸款。3月，萬達(dá)商管集團(tuán)在國內(nèi)申請發(fā)行60億元債券，收到證監(jiān)會(huì)問詢。
此時(shí)已經(jīng)暴露出在2022年一系列操作后，萬達(dá)再次遇到資金緊張的困境。直到這次現(xiàn)金流徹底出了問題，才不得不搞債務(wù)重組。
孫宏斌的那句話還是有道理的：
降負(fù)債不夠堅(jiān)決，投資過于激進(jìn)，是融創(chuàng)最大的失誤。
所有的地產(chǎn)公司都跌在同一個(gè)坑了。而王健林，他可能想跌兩次。
03
萬達(dá)需要一次深刻的改革
面對如今的債務(wù)問題，王健林顯然有點(diǎn)急。
2月中旬至3月中旬，一個(gè)月內(nèi)跑了吉林、河南、貴州、遼寧四個(gè)省，洽談文旅項(xiàng)目。
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出差間隙，王健林多次會(huì)見銀行機(jī)構(gòu)高層。
2月，他先后與哈爾濱銀行、中原銀行簽署合作協(xié)議，3月中又見了盛京銀行代董事長。
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五六年前，王健林瘦了20斤才讓萬達(dá)死而復(fù)生，這一次，看他要瘦多少斤才能讓萬達(dá)再次渡過難關(guān)。
其實(shí)，面上的這些問題，并不是王健林去各地跑跑就能解決的事，關(guān)鍵是萬達(dá)要改變發(fā)展模式。
萬達(dá)幾年前出問題，原因出在傳統(tǒng)的重資產(chǎn)、高負(fù)債的模式把路走窄了；想走文旅、文娛的路子，結(jié)果又沒走通。
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借錢—拿地—回款—再融資—再拿地......這是中國房企的普遍發(fā)展模式，萬達(dá)也不例外，只是因?yàn)椴阶舆~得更大。這跟王健林軍人出身的行事風(fēng)格有關(guān)，果斷決絕、雷厲風(fēng)行。
而在文旅方面的試探，王思聰就是個(gè)最好的觀察窗口。
小王早年涉足互聯(lián)網(wǎng)，要做的就是可勁立人設(shè)，拉流量。事實(shí)證明，他成功了。
無論娛樂圈如何風(fēng)云變幻，他永遠(yuǎn)是頂級流量的存在。哪怕只是咬了一口熱狗，也足以在熱搜榜上掛個(gè)三天三夜。
而且，老王也想要從房地產(chǎn)帝國，轉(zhuǎn)型做文娛帝國，也需要王思聰這么個(gè)人在娛樂領(lǐng)域有足夠的話題量。
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等萬達(dá)這邊產(chǎn)業(yè)布局地差不多了，小王的流量再往里一引，一切水到渠成。
結(jié)果，萬達(dá)文娛帝國搞到一半就崩了。院線也賣了，影視放棄了。
那么面對如今這個(gè)局面，萬達(dá)想繼續(xù)活下去，起碼撐過這一輪樓市的行業(yè)出清，等到下一輪周期的復(fù)蘇期再尋求新作為，也不是沒有辦法。
而且這個(gè)路子萬達(dá)自己也正在走——輕資產(chǎn)運(yùn)營。
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在投資建設(shè)過程中，萬達(dá)不投入資金，只負(fù)責(zé)選址、設(shè)計(jì)、建造、招商和管理。所產(chǎn)生的租金收益萬達(dá)與投資方按一定比例分成。
萬達(dá)既不出錢，也不出地幫別人建設(shè)，建成后負(fù)責(zé)運(yùn)營，租金三七分成。
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為啥王健林如此重視萬達(dá)商管的ipo？吸引了珠海國資委、鄭裕彤家族、碧桂園、中信資本、螞蟻等資本力量，發(fā)動(dòng)一切可以觸及到的資源？
就是因?yàn)檫@代表了萬達(dá)的突圍方向。
因此，當(dāng)前老王真正要做的其實(shí)就兩件事：
順利推動(dòng)ipo、徹底落實(shí)輕資產(chǎn)運(yùn)營的路子。
如若不然，在這一輪地產(chǎn)下行周期，萬達(dá)的苦日子只怕才剛開始。
