10670——

這是截至2023年3月31日，全市場公募基金的總數量。今年一季度，公募基金就增加了218只。

面對如此多的基金，作為一枚基民，忙碌的你或許正在為2023年該買什么基金而感到茫然。

選基難，養基也不容易。基金經理會不會換人、采取什么投資策略、擅長哪種市場風格、重倉哪些行業和個股……盲目買基，操碎了心，難度堪比走迷宮。

在這個背景下，有人把目光投向了FOF（基金中基金）。

1

“基金中的基金”

FOF的英文全稱是“Fund of Funds”，即“基金中基金”。

和傳統的股票型、債券型基金相比，FOF的投資標的是基金。可以說，FOF的發展是和基金行業共生的。

公募FOF始于美國，至今已有近40年發展史。1970-2010年是美國基金產業的成熟期，這一時期基金業開放競爭，基金種類和品種、基金發行策略等持續不斷的創新，公募FOF正是在這個背景下誕生的。

1985年，先鋒領航集團發行了市場上第一只公募FOF。時至今日，美國公募FOF的規模已超3萬億美元，占美國共同基金規模的12%。

這股風很快也吹到了中國。2017年10月，我國首批公募FOF成立，為基民買基提供了新的選擇。

如果說單只基金買的是“一籃子”股票、債券等資產，那么單只FOF買的主要就是“一籃子”基金。根據規定，公募FOF必須將80%以上的基金資產投資于公募基金，另外不超過20%的資產在合同約定范圍內可投資于股票、債券等金融工具。

簡單來說，FOF就是主要投資于基金的基金。截至2022年12月31日，我國全市場公募FOF產品共計379只，總規模近2000億元。

▲數據來源：Wind

?

隨著FOF的到來和普及，一個全新的投資時代開啟了。

2

FOF的分類

了解了FOF，我們再來看看它的分類。

與單只基金類似，按照投資標的及比例，FOF可以分為股票型FOF、債券型FOF、混合型FOF、貨幣型FOF和其他類別FOF。目前，我國的公募FOF產品以混合型FOF為主，占比高達97%。

?

▲數據來源：Wind，截至2022年12月31日

FOF的投資標的及比例，很大程度上決定了其風險收益特征。股票型FOF和債券型FOF的持倉比例較為明確，前者的風險和收益較高，后者的風險和收益較低。

值得注意的是，不同的混合型FOF，由于其權益類資產的持倉比例不盡相同，風險和收益可能存在很大差別。因此在投資混合型FOF前，應當在基金合同及招募說明書中查清權益類資產的比例，還可以通過跟蹤基金定期報告披露的持倉信息，確認權益類資產的實際占比。

此外，根據選基范圍，FOF還可以分為內部FOF和全市場FOF。內部FOF主要投資于自家旗下基金，例如易方達“優勢”系列FOF產品，主要配置的就是易方達旗下基金；全市場FOF則可以從市場上所有的基金產品中挑選基金進行投資，例如易方達的“如意”及“優選”系列FOF產品，就是在全市場范圍內進行配置。

3

FOF怎么選？

你也許會問——

既然FOF是由專業團隊優選搭配的“一籃子”基金，那么買FOF是不是會比我們自己買單只基金賺得多呢？

答案是不一定。FOF由于分散投資于多只基金，獲得的是一個平均收益，天生沒有第一名的命；但相應地，風險也被分散了。

因此從收益的角度來看，FOF絕不是最好的，但往往也不是最差的，處于“中不溜”的位置。與同類型的單只基金相比，FOF的波動率一般來說更低一些。

以偏股混合型基金指數及偏股混合型FOF指數對比來看，過去5年，在市場整體上漲的年份中，偏股混合型基金的漲幅高于偏股混合型FOF；但在市場整體下跌的年份中，偏股混合型基金的跌幅也比偏股型FOF更大。

?

▲數據來源：Wind，萬得偏股混合型FOF指數(885073.WI)、萬得偏股混合基金指數(885001.WI)

所以說，FOF并非一個追求極致收益的產品，買FOF的收益并不一定比買單只基金的收益更高。但FOF有自己獨特的優勢，通過“組合投資”、“二次分散”，FOF的整體走勢相比于同類型的單只基金來說更為平穩，投資人的長期持有體驗也會更好。

此外，FOF也在一定程度上解決了基金的挑選、配置、投后跟蹤調整等投資難題。憑借專業能力，FOF投研團隊可以從數以萬計的基金中優中選優，將不同類型、不同風格的基金搭配組合，并進行一系列的投后跟蹤管理，根據市場環境的變化及基金的表現靈活調整投資組合，幫我們一站式解決“選基難、養基難”的問題。

可以想象，有了FOF的助力，投資者眼前的迷霧正在慢慢散去。

?

▲長按掃碼預約，近距離了解FOF

?