年末是公務員考試集中的時間,各地報名人數火爆,但作為“公考第一股”的中公教育(002607.SZ),公司業績卻反差明顯,去年至今仍未扭虧,讓投資者感受到陣陣涼意。
根據中公教育此前發布的財報,2022 年前三季度凈利潤虧損了 8.23 億元,而2021年則虧損了 23.7 億元,兩年不到虧了約32億元??梢娮詮慕铓ど鲜泻?,公司經營就一直在走下坡路。
《眼鏡財經》還注意到,公司的資金狀況更是因協議班“寅吃卯糧”的操作而捉襟見肘,至今尚有大量學員未能退費,讓公司取得了“退錢困難戶”名號。此外,中公教育的股價表現也不樂觀,截至目前,其市值距離最高點已縮水近 90%。
虧損下“節衣縮食” 裁剪員工
數據顯示,2022年前三季度,中公教育實現營收38.94億元,同比下降38.2%,公司表示“主要系受持續的疫情防控及省考延期雙重影響”;歸屬凈利潤虧損8.23億元,同比增長7.66%;扣非凈虧損8.41億元,同比增長13.13%。
之所以虧損幅度同比有所收窄,主要體現在成本端,中公教育的成本管控效果較為明顯。第三季度公司銷售費用同比下降25.45%,管理費用同比下降49.75%,降本增效成效初步顯現。
然而,繼省考延期后,原定于12月初舉行的國考也于11月28日宣布延期舉行,這對于以公務員培訓為主的中公教育而言,無疑是一個“噩耗”,或許會進一步拖累業績。
另外,數據顯示,中公教育遍布全國的自營分支機構也在減少。2022年上半年,中公教育的直營分支機構數量從1508減少到1440個,同比減少4.51%;員工人數從上年度末的36143人,減少到28992人,同比減少19.79%。
實際上,中公教育也在裁員,但并不如其他教培行業引來那么多關注?!堆坨R財經》從中公教育的工作人員了解到,今年公司內教師等崗位曾出現大面積離職的現象,主要因為公司給的績效越來越低,導致工作的積極性較受影響。
從財務數據上看,進入2022年后,“支付給職工及為職工支付的現金”經營性現金流出項目金額確是同比大幅下降。2022年第一、二、三季度,公司支付給職工以及為職工支付的現金分別為12.25億元、10.31億元、7.39億元,分別同比下降31.52%、41.32%、49.17%。
退費風波仍難過去 償債壓力逐漸凸顯
《眼鏡財經》注意到,在三季報中,中公教育披露了百萬元的行政處罰。數據顯示,公司的營業外支出達到478萬元,較去年同期增長390萬元,其主要是新增罰款所致。
據悉,該處罰主要是中公教育對關聯方交易披露存在重大遺漏,涉及金額超12億元,公司未按規定對關聯交易情況進行披露,存在重大遺漏行為,對公司及相關責任人責令整改、給予警告并處以罰款。
除此之外,中公教育目前仍深陷“退費難”的負面輿情之中?!堆坨R財經》了解到,今年以來,在福建、湖南、黑龍江、安徽、遼寧等多個省份都出現了中公教育退費難的情況,不少學員反映退費“一拖再拖”“遙遙無期”。
近年來,協議班產品是對中公收入貢獻較大的課程產品模式,其協議班貢獻了中公教育營收的7成左右。據了解,中公教育的協議班是指,是指參加公考培訓的學員在筆試或面試不合格的情況下,由培訓機構全額或部分退款的培訓班,和同類其他培訓機構相比,“不過包退”也成為了中公教育的最大賣點。
截至目前,在黑貓投訴平臺上,中公教育的投訴量高達約8萬條,投訴內容絕大部分都與協議班超過合同約定時間未完成退款相關。
但值得注意的是,“不可退還”的部分成為公司的“合同負債”。財報顯示,今年前三季度中公教育的合同負債金額達到了47.4億元,同比增長54.58%,公司稱,主要系本期受省考聯考推遲,收入確認和協議班退費相應延期所致。
此前,有投資者在互動平臺上向中公教育提問:“公司之前發公告說取消下架退費班為什么現在市面上還有全退費班,是不是欺詐隱瞞投資者?”中公教育回應稱,目前公司根據經營情況調整了課程產品結構,大幅降低或取消高收高退的協議班型,但并未取消所有的協議班。
更不容樂觀的是,2021年后公司償債能力持續惡化。2019-2021年及2022年前三季度,中公教育的資產負債率分別為65.55%、70.35%、81.67%及87.04%。同期,中公教育衡量償債能力指標流動比率、速動比率也持續下滑,2021年前三季度,公司的流動比率、速動比率分、現金比率別為0.11、0.11、0.07。
公司還存在一定的短期債務與貨幣資金缺口。截至2022年第三季度末,公司短期借款及一年內到期的非流動負債合計7.47億元,而公司的貨幣資金僅為4.57億元,二者缺口近2.90億元。2022年上半年,公司短期債務與貨幣資金缺口依然存在,約為3.6億元。因此,無論是從資本結構、償債能力指標還是貨幣資金缺口開看,中公教育的短期債務壓力也相對較大。
國考賽道競爭激烈
中公教育急需新故事
近兩年,公務員考試的熱度和競爭的激烈程度“有增無減”。
《眼鏡財經》注意到,2023年國考預計共招錄3.71萬人,較去年同期擴招了6000人,公開數據統計顯示,截至11月1日的17點,已有155萬人已經報名,其中125萬名報名的考生已經過審。
而目前,公務員培訓仍然占中公教育的收入的大頭,2022年上半年,該項業務營收占比達到32.24%。但是,除了中公教育外,有道、作業幫等也都在轉型布局公考業務,隨著入局者增多,公考賽道也變得愈加擁擠。
除此之外,由于公考的時間相對固定,中公教育的資金流也會具有周期性特點。財報顯示,公司一般第一季度為收款旺季,確認收入和退款淡季,第三季度考試結果逐漸公告后,收款進入淡季,收入確認和退款到了高峰期。
因此,為了避免將雞蛋放到一個籃子里,中公教育也將目光轉移到職業培訓領域上。近年來,中公在職業教育領域動作頻頻,其成立了職教事業部,并上線了“中公優職”泛職業技能提升平臺和“企易學堂”在線學習平臺等等。
但截至目前,在職業教育方面,中公教育尚未披露相關數據。
值得注意的是,作為教育行業的龍頭公司,中公教育的股票曾在2020年末達到43.58元/股,而如今,公司的股價長期徘徊在5元/股附近,較最高點跌去近90%,因此,對于公司來說,也亟需新故事。
職業教育未來能否為中公教育帶來新的想象空間,《眼鏡財經》還將持續關注。