來源：每日商業(yè)報道

撰文：曾芝

7月29日，蘇州好博醫(yī)療器械股份有限公司（以下簡稱“好博醫(yī)療”）因聘請的相關(guān)證券服務(wù)機構(gòu)被中國證監(jiān)會立案調(diào)查，其上市發(fā)行程序被中止，并于8月4日恢復(fù)?；謴?fù)進(jìn)程較快的原因，或許是由于好博醫(yī)療并未選擇更換中介機構(gòu)，而是選擇通過中水致遠(yuǎn)向監(jiān)管機構(gòu)出具復(fù)核報告的方式來繼續(xù)推進(jìn)上市事宜。

招股書顯示，好博醫(yī)療此次科創(chuàng)板IPO擬募集資金59,649.96萬元，分別用于康復(fù)醫(yī)療器械生產(chǎn)線建設(shè)項目、研發(fā)中心建設(shè)項目、營銷中心建設(shè)項目以及補充流動資金。

連續(xù)收購提升競爭力

資料顯示，好博醫(yī)療的主營業(yè)務(wù)是康復(fù)醫(yī)療器械產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品覆蓋了神經(jīng)康復(fù)、心肺康復(fù)、骨傷及疼痛康復(fù)、中醫(yī)康復(fù)、運動醫(yī)學(xué)康復(fù)、產(chǎn)后康復(fù)等康復(fù)應(yīng)用領(lǐng)域；同時，產(chǎn)品不斷向智能化、便捷化、人性化發(fā)展。

自2011年成立以來，好博醫(yī)療形成了物理治療、運動訓(xùn)練、評估判斷三大系列的產(chǎn)品線布局，產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入全國各級醫(yī)療機構(gòu)、養(yǎng)老機構(gòu)、福利機構(gòu)、部隊學(xué)校等社會組織。

招股書顯示，2019年、2020年和2021年，好博醫(yī)療分別實現(xiàn)營業(yè)收入13,517.25?萬元、18,833.16?萬元和?26,294.88?萬元，年復(fù)合增長率為?39.47%，滿足復(fù)合增長率?20%以上的要求；研發(fā)占比方面，報告期內(nèi)公司累計研發(fā)投入占最近三年累計營業(yè)收入的比例超過9%，符合5%以上的要求；公司研發(fā)人員共113名，占公司員工總數(shù)579名的19.52%，滿足10%以上的要求。符合科創(chuàng)板上市要求。

另外，截至2022年6月15日，好博醫(yī)療擁有15項發(fā)明專利，其中形成主營業(yè)務(wù)收入的發(fā)明10項，超過5項，滿足形成主營業(yè)務(wù)收入的發(fā)明專利5項以上的要求。

每日商業(yè)報道（www.bizvcw.com）在梳理好博醫(yī)療在報告期內(nèi)的資產(chǎn)重組情況時了解到，其針對廣州奧邁、蘇州博創(chuàng)、廣州橙象的收購行為離不開被收購公司所獲得的專利這一重要因素。

2019年6月，好博有限（蘇州好博醫(yī)療器械有限公司，發(fā)行人前身）收購了廣州奧邁?67.00%股權(quán)。此次收購前，廣州奧邁已取得氣囊式體外反搏系統(tǒng)的第III類醫(yī)療器械注冊證書和“一體化體外反搏治療裝置”等專利。好博有限認(rèn)為，廣州奧邁在體外反搏產(chǎn)品市場具備一定競爭力，加之當(dāng)時好博有限看好體外反搏產(chǎn)品的市場前景，為增強其在心肺康復(fù)領(lǐng)域的競爭力和協(xié)同性，好博有限決定收購廣州奧邁。

2019年6月至2021年2月期間，好博有限通過增資、股權(quán)受讓等方式取得了蘇州博創(chuàng)100%股權(quán)。在收購前，蘇州博創(chuàng)已取得微波治療機的第III類醫(yī)療器械注冊證書，并在產(chǎn)后康復(fù)等領(lǐng)域具有一定的研發(fā)能力。與此同時，好博有限看好微波治療產(chǎn)品和產(chǎn)后康復(fù)領(lǐng)域的市場前景，為增強其在相應(yīng)領(lǐng)域的市場競爭力，好博有限對蘇州博創(chuàng)完成了收購事宜。

2021年11月，好博醫(yī)療通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式獲得了廣州橙象60%的股權(quán)。在收購廣州橙象前，好博醫(yī)療已經(jīng)在運動訓(xùn)練康復(fù)醫(yī)療器械領(lǐng)域進(jìn)行了一定的布局，并取得了相關(guān)專利成果。好博醫(yī)療看重的是廣州橙象擁有運動康復(fù)機器人等細(xì)分領(lǐng)域的專利，還具備一定的發(fā)展?jié)摿Α４舜问召?，可以增強好博醫(yī)療在運動訓(xùn)練康復(fù)領(lǐng)域的競爭力，并合理規(guī)避同業(yè)競爭。

報告期內(nèi)的多次收購，顯示出好博醫(yī)療想要盡快提升自身核心競爭力。畢竟，研發(fā)能力和技術(shù)優(yōu)勢才是一家高新技術(shù)企業(yè)在競爭愈演愈烈的市場中的立身之本。

當(dāng)然，好博醫(yī)療也不示弱，曾獲得過江蘇省民營科技企業(yè)、太倉市科技進(jìn)步二等獎等榮譽，現(xiàn)有康復(fù)醫(yī)療器械產(chǎn)品中有8?款產(chǎn)品曾被列為高新技術(shù)產(chǎn)品，還有產(chǎn)品被列入了中醫(yī)藥管理局產(chǎn)品推薦目錄以及被推選為優(yōu)秀國產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備產(chǎn)品。

業(yè)績增速較高

據(jù)了解，康復(fù)醫(yī)學(xué)與預(yù)防醫(yī)學(xué)、臨床醫(yī)學(xué)、 保健醫(yī)學(xué)被?WHO?稱為“四大醫(yī)學(xué)”，在現(xiàn)代醫(yī)學(xué)體系中發(fā)揮著不可替代的作用。目前，康復(fù)醫(yī)療器械領(lǐng)域的行業(yè)龍頭有偉思醫(yī)療、普門科技等，招股書中，在選擇同行業(yè)可比公司時，好博醫(yī)療還列入了翔宇醫(yī)療、麥瀾德進(jìn)行比較。

報告期內(nèi)，好博醫(yī)療的研發(fā)費用率與偉思醫(yī)療、翔宇醫(yī)療、麥瀾德較為接近，與普門科技相比較低。好博醫(yī)療對此的解釋是，這主要是因為除在治療與康復(fù)類業(yè)務(wù)開展研發(fā)活動外，普門科技對其進(jìn)入較晚的體外診斷類業(yè)務(wù)開展重點研發(fā)，研發(fā)投入金額較大。

不過，據(jù)了解，好博醫(yī)療所認(rèn)為的普門科技的進(jìn)入的較晚的重點研發(fā)業(yè)務(wù)，事實上在普門科技2019年的上市申報稿中就有提及。如今已經(jīng)3年過去，再用此作為自身研發(fā)費用率不及普門科技，似乎顯得頗為不妥，并不是那么有說服力。

數(shù)據(jù)顯示，剔除普門科技后，2019年和?2020?年，好博醫(yī)療研發(fā)費用率與同行業(yè)可比公司平均水平相近。

與此同時，好博醫(yī)療的銷售費用率和管理費用率，都大幅超過了同行業(yè)可比公司，這也許帶來了業(yè)績的快速提升。2021?年，好博醫(yī)療業(yè)績快速增長，收入規(guī)模同比增長?39.62%，同期同行業(yè)可比公司平均同比增幅為?8.82%。

訴訟、行政處罰不少

招股書顯示，報告期內(nèi)，好博醫(yī)療及其控股子公司存在的尚未了結(jié)的訴訟共有三起，分別是兩起不正當(dāng)競爭案和一起請求撤銷民事判決書案。其中，兩起不正當(dāng)競爭案都與重慶普施康科技發(fā)展股份有限公司有關(guān)。

第一起，一審判決，判令好博醫(yī)療、廣州奧邁共同在《齊魯晚報》連續(xù)五日刊登聲明消除影響并共同負(fù)擔(dān)?800?元案件受理費，同時駁回重慶普施康其他訴訟請求。不過，好博醫(yī)療、廣州奧邁、重慶普施康都對一審判決表示不服，并提起了上訴。2022?年?6?月?23?日，蘇州市中級人民法院作出二審判決維持原判。截至招股書簽署日，該案尚待執(zhí)行二審判決。第二起好博醫(yī)療因重慶普施康提起訴訟卷入的不正當(dāng)競爭案，截至招股書簽署日，該案尚在一審審理過程中。

在訴訟之外，好博醫(yī)療受到的警告和行政處罰也不少。

2019年5月，好博有限因違反《中華人民共和國網(wǎng)絡(luò)安全法》第二十一條第一項、第五十九條第一款規(guī)定被處以警告處罰；2020年5月，廣州奧邁因未在網(wǎng)站主頁顯著位置標(biāo)注《互聯(lián)網(wǎng)藥品信息服務(wù)資格證書》的證書編號，違反了《互聯(lián)網(wǎng)藥品信息服務(wù)管理辦法》第八條，被處以警告的行政處罰；2020年9月，廣州奧邁因利用患者、衛(wèi)生技術(shù)人員、醫(yī)學(xué)教育科研機構(gòu)及人員以及其他社會社團(tuán)、組織的名義、形象作證明，被處以10,000元罰款的行政處罰。

2022年2月，蘇州博創(chuàng)因微波治療機（型號規(guī)格：AMT-A，出廠編號?A02121271013）的抽檢復(fù)檢結(jié)果為“由于本樣品不能正常工作，未能進(jìn)行試驗”，被認(rèn)定涉嫌生產(chǎn)不符合強制性標(biāo)準(zhǔn)的醫(yī)療器械，被處以28,000?元罰款并沒收涉案微波治療機（型號規(guī)格：AMT-A，出廠編號：A02101271013）1?臺的行政處罰。該微波治療機是蘇州博創(chuàng)在被好博醫(yī)療收購前就已取得微波治療機的第III類醫(yī)療器械，也是好博醫(yī)療已有的兩種Ⅲ類醫(yī)療器械產(chǎn)品之一，而另一個第III類醫(yī)療器械的所有權(quán)由好博醫(yī)療收購廣州奧邁取得。由此可見，在收購后的管理和整合方面，好博醫(yī)療還存在一定問題。

資料顯示，截至2021年12月，醫(yī)用康復(fù)器械有效產(chǎn)品數(shù)量超5000種，其中90%以上來自國產(chǎn)品牌?？傮w上，我國康復(fù)器械國產(chǎn)化率高，但是，在高端設(shè)備上仍對進(jìn)口品牌存在依賴性。去年部分省市康復(fù)醫(yī)療服務(wù)價格上調(diào)，如北京、安徽宿遷、江蘇鹽城等地，對部分物理治療項目的價格小幅上調(diào)。因此，康復(fù)醫(yī)療器械行業(yè)，還有很大的市場發(fā)展空間。