來源：每商網MS

撰文：謝冬冬

近期，揚州惠通科技股份有限公司（惠通科技）擬在深交所創業板上市。本次IPO，惠通科技募資4.02億元，其中，1.5億元用于高端化工裝備生產線智能化升級改造項目，2.52億元用于技術研發中心（惠通研究院）項目。

據介紹，惠通科技是一家專業的化學工程高端裝備及產品整體技術方案提供商，主要為尼龍、生物降解材料、聚酯等高分子材料及雙氧水生產領域客戶提供設備制造、設計咨詢及工程總承包服務。

惠通科技擁有化工石化醫藥行業（化工工程）專業工程設計甲級資質，客戶包括揚農化工、平煤神馬、凱賽生物、中國天辰、怡達股份、長鴻高科、萬華化學、兗礦集團、山西華陽、湖北宜化、法國液化空氣集團等企業。

IPO前，嚴旭明與張建綱為惠通科技的實際控制人，合計直接及間接控制公司53.15%的股份。其中，嚴旭明直接持股為20.5%，還通過控制揚州惠信、揚州惠金合計持股7.3%，因此，嚴旭明直接和間接合計持股為27.8%。張建綱持股為16.99%，還通過控制揚州惠盈、揚州惠譽合計持股為8.36%，因此，張建綱直接和間接控制公司25.35%的股權。

并且，嚴旭明與張建綱已經簽署《一致行動協議》，就董事會、股東大會的提案及投票表決等相關事項作出了一致行動安排。如雙方對相關事項未能形成一致意見，雙方及雙方所能控制的主體均不應提出議案，在正式會議上均應當投棄權票。

子公司僅天辰設計院盈利

招股書顯示，惠通科技報告期2019年、2020年、2021年營收分別為1.69億元、1.94億元、4.98億元；凈利分別為3054萬元、3065萬元、8970萬元；值得注意的是，公司2021年業績暴增后，研發投入減少較多。報告期內，各期的研發投入分別為?1296.28?萬元、1629.08?萬元和?2241.01?萬元，占當期營業收入的比例分別為?7.69%、8.41%和4.50%。

雖然報告期業績增長較快，但子公司的業績并不理想。截至2021年末，惠通科技擁有3家全資子公司，分別為天辰設計院、惠通生物、香港惠通；公司擁有2家控股子公司，分別為惠通新材料、惠通北工。而在2021年，只有天辰設計院產生了272.66萬元的凈利潤，剩余4家全資及控股子公司分別虧損50.34萬元、26.57萬元、225.22萬元、8.09萬元。

每日商業報道（www.bizvcw.com）了解到，天辰設計院是惠通科技在2019年5月通過發行股份并支付現金的方式收購得來。天辰設計院原本成立于1992年1月25日，主要從事化工建設工程設計業務。在收購前，楊健、李為民合計持有天辰設計院?100%股權；2019年5月30日，惠通科技按照每股?3.60?元的價格向楊健、李為民合計發行720.00萬股，并支付現金708.00萬元收購天辰設計院?100%的股權。

收購完成后，楊健、李為民擁有了惠通科技9.09%的股權，惠通科技取得了天辰設計院100%股權。惠通科技表示通過這次收購，公司承繼了天辰設計院工程設計化工石化醫藥行業（化工工程）專業甲級資質，且天辰設計院相關化工工程設計專業技術人員均合并至公司控制范圍內。

關聯交易占比不小

招股書顯示，截至報告期末，惠通科技還擁有2家參股公司，分別是歐瑞康巴馬格惠通（揚州）工程有限公司（簡稱：OBHE）和泰興怡達化學有限公司，同時也出現在惠通科技的前五大客戶名單中。

OBHE是由惠通科技與國際知名紡織機械巨頭歐瑞康在2015年合資設立，主要為了承接惠通科技的聚酯工程業務，其中歐瑞康持股60%，惠通科技持股40%，與此同時惠通科技的實控人張建綱還擔任OBHE?的董事。

2019年、2020?年及?2021?年度，惠通科技向OBHE?銷售產品及提供設計咨詢服務的交易金額分別為5928.8萬元、8914.73萬元、9027.89萬元，占營業收入的比重分別為?34.45%、45.38%和17.92%。

OBHE還是惠通科技2019?年和2020?年的第一大客戶，這種情況直到揚農化工出現才被改變，2021年，惠通科技對揚農化工的銷售收入為1.55億元，占營業收入的31.2%。

另一個參股公司泰興怡達成立于2016年，由惠通科技與上市公司怡達股份共同出資，怡達股份持股85%、惠通科技持股15%。其主要從事環氧丙烷及配套雙氧水產品的生產、銷售業務。

惠通科技于2020?年向泰興怡達銷售雙氧水設備，銷售金額為2250.81萬元。招股書表示，該項目運用的流化床技術還處于市場導入期，公司主要基于市場開拓的考慮而定價，具有合理性；并預計，除可能發生少量備品備件銷售外，公司與泰興怡達的關聯銷售后續將不再發生。

而對于與OBHE之間的關聯交易，惠通科技表示，由于行業及市場需要，此類關聯交易預計仍將持續發生。另外，報告期內，公司的關聯交易系基于合理的商業或生產經營需求，交易定價公允。但其也提示到，若未來公司出現內部控制有效性不足、治理不夠規范的情況，可能出現因關聯交易價格不公允而損害公司及中小股東利益的情形。

折舊資產處置有問題？

在招股書提到的關聯交易中，還有一項舊車的出售引人關注，買方是惠通科技副總經理景遼寧的親屬及配偶。

2021年3月，惠通科技將其擁有的折舊期已滿的寶馬?X1 BMW72020DS?轎車（入賬時間?2014?年?5月）以1.2萬元的價格出售給了景遼寧的配偶張美勤。2019?年10月，惠通科技還將其擁有的折舊期已滿的PASSAT2.0MT?轎車（入賬時間?2009?年?2?月）以?2000?元的價格出售給了景遼寧的兄弟景永寧。

而目前在二手車平臺，8年車齡的寶馬X1掛牌價，遠高于惠通科技開出的折舊價，人人車二手車平臺顯示，有2014年2月掛牌寶馬X1的銷售價格為9萬元。

招股書顯示，景遼寧出生于1975年5月，1999年7月畢業于西安礦業學院；并于1999年7月至2021年7月，歷任惠通有限、惠通科技設計部工程師、研發部負責人、市場部負責人；2021年7月至今，任惠通科技副總經理，同時景遼寧也是惠通科技認定的公司4?名核心技術人員之一。

招股書稱，景遼寧主持及參與的研發項目獲得諸多發明專利，在加快企業技術創新、產品創新等方面作出了突出貢獻。其參與了“LCPP-2700?型液相增粘生產裝置”的開發，該裝置獲得江蘇省首臺（套）重大裝備產品認定；在核心期刊上發表論文?3?篇；是惠通科技35?項授權專利的發明人之一。

截至報告期末，惠通科技正在從事的研發項目中，景遼寧參與了生物質降解塑料聚乳酸連續化生產裝置研究與開發。