2022年7月，“尚乘數科”在紐交所橫空出世，以迅雷不及掩耳之勢，造就了超越騰訊阿里逆天市值！然而，就這這只被“李嘉誠概念股”所向披靡之際，卻遭遇了史詩級閃崩，事出反常必有妖，一家不過2億營收的公司，是如何撐起萬億市值的？伴隨著業內外人士的質疑，尚乘數科背后那只看不見的“手”，似乎就要藏不住了……

2022最大妖股，什么來頭？

一家成立僅3年、赴美上市才半個多月、去年營收不到2億港元的神秘公司，居然一度將騰訊、阿里、茅臺等一眾巨頭斬落馬下，成了全球市值第九、國內市值第一的大公司，你說神奇不神奇？

據公開資料，尚乘數科是一家主打金融業務的平臺公司，系從AMTD尚乘集團的子公司HKIB尚乘國際拆分而來，于2022年5月20日遞交招股書，7月14日登陸紐交所，短短13個交易日，股價已飆至1679美元/股，較7.8美元/股的發行價，暴漲215倍，市盈率高達13560倍，令一眾巨頭望洋興嘆。

最為夸張的是，尚乘數科還創造出了超327倍的漲幅，那2555美元/股的股價和4728億美元的逆天市值，連騰訊、阿里和茅臺等民企市值巨無霸都難望其項背，而且詭異的是，如此逆天的市值背后，并沒有能拿出手的業績支撐！

據尚乘數科的招股書披露，2019年~2021年，公司營收分別為1445萬港元、1.68億港元、1.96億港元，同期凈利潤依次為2154萬港元、1.56億港元、1.72億港元，營收基數如此低的前提下，實現如此高的利潤率，倒也不失為亮點。

但作為一家數字金融公司，真正創收的大頭卻并非金融牌照及服務板塊，而是來源于SpiderNet（蛛網）生態系統解決方案，2021年，蛛網業務為尚乘數科貢獻了1.841億港元的營收，占總營收比重超過94%，而數字金融服務僅創造了1172萬港元的營收，僅占總營收的不到6%，這懸殊的差距著實耐人尋味。

所謂的蛛網生態系統解決方案究竟是什么呢？尚乘數科給它的官方定義是為客戶（企業）提供的超級連接器和數字加速器，將他們與資源和技術聯動起來，并為他們提供進入AMTD蛛網生態系統的途徑。

聽不懂？沒關系，來看一個實例。

2020年6月，小米與尚乘數科的控股股東尚乘集團共同注資成立的天星銀行，便采用了尚乘數科的蛛網生態系統解決方案，也即該項目中，小米和尚乘集團皆成為了尚乘數科的大客戶，尚乘數科的商業模式，就是要不斷開發諸如小米般的優質大客戶，但如何確保成功率，目前尚是個未知數，而且數字銀行也會面臨一系列監管挑戰，尚乘數科的展業能否一番風順，仍需觀察。

截至8月3日美股收盤，尚乘數科股價跌至1100美元/股，較歷史最高點，已“腰斬”，總市值2036億美元，已經低于阿里。

當股價和市值的泡沫消散后，尚乘數科的真面目，也就要浮出水面了！

李嘉誠，并不是話事人？

風口浪尖的尚乘數科，引發了業內外人士的高度關注，多個媒體“李嘉誠名下公司的口吻”的報道更是吊足了吃瓜群眾的胃口，注冊在開曼群島的尚乘數科，背后的實控人究竟是誰？

2003年1月，李嘉誠旗下的長和實業集團與和記黃埔聯合起立了尚乘集團，旨在提供金融服務，并且雙方約定，尚乘集團的管理團隊皆由長江和記實業有限公司委任，所以，在那個時候，稱尚乘集團為李嘉誠名下公司是沒有問題的。

2014年，尚乘集團引入新股東摩根士丹利亞洲私募股權投資基金后，李嘉誠家族便退出了該公司的日常管理經營，這個時候，曾在瑞銀有過6年履歷的蔡志堅搖身一變成了尚乘集團的實控人。

2016年1月，蔡志堅獲委任為尚乘集團的董事長，此時，前管理團隊（李嘉慶的長和系）已被蔡志堅團隊所取代，后者還引入了的領睿資本，成了尚乘集團的新股東。

2020年12月31日，尚乘集團與領睿資本簽訂股份回購協議，尚乘集團回購了之前分配給領睿資本的特定股份，領睿持有的乘余股份在2021年12月31日出售給第三方，自此，領睿資本退出尚乘集團股東。

2022年2月23日，于紐交所和新交所雙重主要上市的尚乘國際，以12億美元代價收購了尚乘數科97.1%的股權，而尚乘國際即為尚乘集團控制的上市公司之一，等于兜兜轉轉，尚乘數科仍然沒離開尚乘集團。

wind/圖

2022年7月15日，尚乘數科上市，如今，尚乘國際持有尚乘數科88.7%權益和99.4%的投票權，尚乘集團持有尚乘國際50.6%的權益，而蔡志堅全資持有尚乘集團32.5%的權益，并且，蔡志堅獨資的Infinity Power Investments Limited還是尚乘國際的第二大股東，持股20.43%，也即蔡志堅實際享有的尚乘國際權益為（16.44%+20.43%=36.87%）

梳理到此，不難發現，尚乘數科背后的手已經找到，就是實控人蔡志堅。

蔡志堅炒股價的動機天然而純粹，股價飆升，他將是最大受益者，而由于尚乘集團未披露股權結構，李嘉誠家族持有的尚乘數科權益成謎，上一次披露還是遠在2015年的尚乘重組期，彼時李嘉誠家族在尚乘集團的持股已降至5%以下，但此后并未再披露，因此并不能推測，目前李嘉誠能具體獲益多少，但可以肯定的是，李嘉誠雖然不是實控人，也是蔡志堅的利益共同體。

（李嘉誠8月4日晚最新回應：與尚乘數科沒有任何業務往來，也沒有持股，在尚乘數科母公司尚乘集團的持股也僅為4%）

尚乘數科目前的流通股僅占11.3%，控股股東霸占了絕大部分的股份，做空機構想沽空都沒地方下手，因而，只要造成短期的買賣盤差距，就能輕易推升股價，這或許能解釋尚乘數科股價飆升的一個原因，而這種少數人的操盤游戲，注定不能持久，這也很好地解釋了為何尚乘數科市值蒸發了數千億。

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此外，相比起李嘉誠的爭議，蔡志堅也是有過之而無不及，一度被投資者稱作是欺騙股民的“金融詐騙犯”，而且，蔡志堅還曾因業務違規，受到了香港證監會除牌2年的處罰，但這些“黑”歷史，并沒能阻擋蔡志堅前進的步伐。

尚科數科的神話，還能繼續嗎？

拭目以待！

參考資料：

2億港元營收造就萬倍市盈率，尚乘數科市值憑何超阿里等一眾巨頭——第一財經

市值一度超阿里與騰訊，史詩級妖股要涼了？盤中暴跌40%觸發熔斷——財聯社

市值一度超阿里，尚乘數科老板卻被稱為“騙子”，蔡志堅到底是何人？——騰訊財經

尚乘數科HKD，成功在美國紐交所IPO上市——瑞恩資本

半個月從十億到千億，尚乘數科是泡沫還是神話？——金融界

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