來源：每商網(wǎng)MS

撰文：馬冰冰

幾經(jīng)輾轉(zhuǎn)，讀書郎終于敲響了港交所的鐘聲。

哪怕沒有買過讀書郎的產(chǎn)品，僅憑借廣告金曲“讀呀嘛讀書郎啊，背著那書包上學(xué)堂”、“電腦做功課，名師做家教”都能勾起一代人的童年記憶。

讀書郎分別在2021年4月和11月申請(qǐng)港交所上市，但均因未能在6個(gè)月內(nèi)通過聆訊而自動(dòng)失效。

經(jīng)歷過兩次上市失敗的老牌智能學(xué)習(xí)設(shè)備品牌讀書郎終于在23歲時(shí)迎來了喜訊，7月12日，讀書郎正式登錄港交所，邁向了新的道路。不過，未來等待它的又會(huì)是什么呢？

今日，讀書郎上市即破發(fā)，發(fā)行價(jià)為7.6港元/股，開盤就下跌超28%，然后呈小幅上漲趨勢(shì)，隨后維持在6.7港元/股，市值在26億港元左右。

第一部分：擁擠的智能教育賽道，還放得下讀書郎嗎？

創(chuàng)立于1999年5月的讀書郎，懷揣著“科技賦能，讓學(xué)習(xí)成為美好體驗(yàn)”的使命，專注為為中國(guó)的中小學(xué)生、家長(zhǎng)及及學(xué)校教師設(shè)計(jì)、開發(fā)、制造和銷售各種嵌入全面數(shù)字化教輔資源的智能學(xué)習(xí)設(shè)備。產(chǎn)品包括學(xué)生的個(gè)人平板、智慧課堂解決方案、可穿戴產(chǎn)品以及一些智能配件。

近些年的發(fā)展，讓教育智能硬件賽道擁擠起來了。

根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，中國(guó)智能學(xué)習(xí)設(shè)備服務(wù)的市場(chǎng)規(guī)模在2021年已經(jīng)達(dá)到人民幣659億元，預(yù)計(jì)在2026年可以達(dá)到1450億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為17.1%。

受到近兩年的疫情影響，線上教育市場(chǎng)規(guī)模也在穩(wěn)定增長(zhǎng)。盡管這一賽道前景較好，但讀書郎仍要面臨老牌企業(yè)步步高，以及新型科技企業(yè)科大訊飛等的挑戰(zhàn)。

有道針對(duì)學(xué)生群體推出了詞典筆，步步高在兒童智能手表市場(chǎng)占有一席之地，作業(yè)幫發(fā)布小鹿寫字筆……玩家在不斷加碼教育智能硬件賽道的同時(shí)，對(duì)于讀書郎無疑是場(chǎng)不小的打擊。

與這些創(chuàng)新型的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，讀書郎用著6年前發(fā)布的高通驍龍835處理器，卻賣著5000元的學(xué)生平板。有評(píng)論稱，高配低價(jià)早已成為了讀書郎的代名詞。

第二部分：短板凸顯，優(yōu)勢(shì)不再

不過，每日商業(yè)報(bào)道（www.bizvcw.com）了解到，2021年按總零售市值計(jì)算，讀書郎在中國(guó)的智能學(xué)習(xí)設(shè)備服務(wù)供應(yīng)商中排名第二，若按照總設(shè)備的出貨量計(jì)算，讀書郎在中國(guó)的智能學(xué)習(xí)設(shè)備服務(wù)供應(yīng)商中排名第五。盡管如此，讀書郎在全國(guó)的市場(chǎng)份額還未超過7%。

在2019年-2021年間，讀書郎的營(yíng)業(yè)收入分別為6.70億元、7.34億元和8.13億元。其中，學(xué)生的個(gè)人平板收入在總收入中占大頭，業(yè)務(wù)短板凸顯。2019年-2021年三年間，學(xué)生個(gè)人平板收入分別為5.41億元、6.65億元和7.05億元，分別占比80.8%、90.6%和86.7%。

而凈利潤(rùn)由2019年的0.69億元增加32.5%至2020年的0.92億元，并減少至2021年的0.82億元。究其原因，是原材料成本上漲所致。據(jù)招股書顯示，讀書郎在2021年的原材料成本達(dá)到5.65億元，占銷售成本的87.7%。

與此同時(shí)，讀書郎十分依賴線下經(jīng)銷商，近三年線下經(jīng)銷商的銷售額占比分別為91.7%、85.0%及85.5%。

作為智能教育設(shè)備的供應(yīng)商，讀書郎近三年的研發(fā)開支分別為0.36億元、?0.30億元和0.44億元，僅占全部營(yíng)收的5.4%、4.1%和5.4%，顯著低于同行水平。

這是一個(gè)信息化的時(shí)代，學(xué)習(xí)輔導(dǎo)app層出不窮，名師教學(xué)視頻、權(quán)威輔導(dǎo)資料等資源公開化、共享化，讀書郎依附的平板學(xué)習(xí)機(jī)不再是教育市場(chǎng)上的香餑餑，均價(jià)幾千元的學(xué)習(xí)機(jī)只是幫助學(xué)生的一種工具。

資本市場(chǎng)上從來不缺關(guān)于教育的故事，對(duì)于消費(fèi)者而言，教育的剛需一直存在，但是每個(gè)時(shí)代都有自己的學(xué)習(xí)機(jī)，而這個(gè)時(shí)代卻不屬于讀書郎。