近期，央行印發了鼓勵銀行通過權益市場融資的相關通知。《眼鏡財經》注意到，與此前表態不同的是，央行此次強調是“資質較好的銀行”。

對此，業內人士分析，此舉在利好中小銀行IPO的同時，可能會提高后續銀行過會的門檻。

日前，大豐農商行上會首發未獲通過，成為A股史上首家上市失利的銀行。此外，還有多家農商行上市之路發生波折，廈門農商行主動撤回上市申請，重慶三峽銀行、廣東南海農商行2家因合作中介機構遭證監會立案審查，被暫停上市。這無疑讓不少還在排隊等待上市的銀行感到壓力山大。

上市農商行，半數盡出江蘇。農商行江蘇板塊頗受關注，江蘇目前還有海安農商行和昆山農商行兩家正在排隊。農商行若要順利上市，“打鐵必須自身硬”，那么，正在排隊的海安農商行成色幾何？

營收凈利波動明顯 撥備合理性存疑

和江蘇地區幾家已上市的千億規模農商行相比，海安農商行的體量不大。截至2021年末，海安農商行資產總額為766.52億元，同比增長8.81%。

近年來，海安農商行營業收入和凈利潤波動比較大，《眼鏡財經》回溯了海安農商行近5年的財報。

通過表中數據，不難發現海安農商行近幾年的經營波動明顯。該行經過2018年、2019年大幅增長之后，2020年、2021年營收和凈利潤增幅全部放緩。

與營收、凈利潤起起伏伏形成鮮明對比的是，海安農商行的不良資產率和不良貸款率倒控制得很好，特別是不良貸款率穩步下降。截至2021年末，該行的不良貸款率為0.99，低于紫金銀行、江陰銀行、蘇農銀行等江蘇上市農商行。

值得注意的是，海安農商行的撥備覆蓋率從2017年的229.76%上升到2021年的420.99%。這個撥備覆蓋率水平，放在江蘇上市農商行天團里，非常能打，高于蘇農銀行、江陰銀行、紫金銀行。

有意思的是，海安農商行不良貸款率低于紫金、江陰、蘇農這三家農商行，但是撥備覆蓋率卻高于這三家銀行。到底還是不差錢，才讓海安農商行如此大手筆增厚撥備覆蓋率。

但撥備覆蓋率并不是越高越好。監管部門曾多次喊話，鼓勵撥備覆蓋率回歸合理水平。

財政部2019年9月曾發布《金融企業財務規則（征求意見稿）》，對于大幅超提準備金予以規范。以銀行業金融機構為例，監管部門要求的撥備覆蓋率基本標準為150%，對于超過監管要求2倍以上的，應視為存在隱藏利潤的傾向，要對超額計提部分還原成未分配利潤進行分配。若120%-150%為標準區間，不得超過2倍即240%-300%。

今年4月15日，銀保監會有關負責人在國新辦舉行的一季度銀行業保險業運行發展情況發布會上也提到，鼓勵撥備較高的大型銀行及其他優質上市銀行將實際撥備覆蓋率逐步回歸合理水平。

股權轉讓頻繁 大股東風波不斷

農商行一般從農信社改制而來，往往存在股東人數眾多、股權結構分散等問題，海安農商行也不例外。

年報顯示，截至2021年末，該行股東總數1878戶，其中法人股東146戶，自然人股東1732戶。目前該行不存在控股股東、實際控制人，持股比例超過5%（含5%）的法人股東僅有江蘇中洲置業有限公司和江蘇省蘇中建設集團股份有限公司。

《眼鏡財經》梳理發現，近年來，海安農商行股權轉讓情況較為頻繁，2017-2021年該行共發生股權轉讓137筆，共計轉讓股份5512.1萬股。

除了股權轉讓頻繁，該行第一大股東蘇中置業的情況不容樂觀。歷史消息顯示，蘇中建設系恒大多個重點項目的承包商，包括著名的“恒大城”。然而，“成也蕭何，敗也蕭何”，在恒大暴雷后，蘇中建設被波及力度可謂不小，其持有的恒大100億元商票無法兌付。

另據天眼查顯示，蘇中置業共有171條被執行人信息，被執行金額累計達3.75億元。最新的一條發生在6月24日，公司被張家港市人民法院列為被執行人，涉及金額123.81萬元。

此外，天眼查還顯示，該公司有9條失信被執行人信息。

核心業務系統依賴省聯社 獨立性存疑

大豐農商銀行IPO發審會議上，監管就該行在接受江蘇省聯社監管的同時如何保持獨立性進行了詢問。這是農商行廣泛面臨的問題。

農商行獨有的接受省聯社管理的特點下，部分地區的農商銀行的信息系統、高管任命等權限由省聯社統籌管理，農商行每年繳納一定數額的管理費用。如常熟銀行就在其2021年年報中公布了省聯社管理費用，為3095.6萬元，較2020年增長超9%。

海安農商行雖然沒有在年報中公布這一部分的費用，但是該行與省聯社有非常緊密的聯系。海安農商行招股書顯示，其核心業務系統等部分信息科技系統的開發建設與運維管理由江蘇省聯社負責。

該行還明確指出，如果江蘇省聯社對其改進及升級信息科技系統需求響應力度不夠、響應不夠及時，亦可能對其業務創新發展形成制約，進而會對該行的競爭力、經營業績和財務狀況產生不利影響。

《眼鏡財經》注意到，目前部分省聯社對省內農商行的管轄權限較高，但也有部分地區省聯社給予農商行更寬松的獨立性。這就引來一些市場人士的擔憂。“在省聯社、農商行的兩級法人管理體系下，規模較小、缺乏自主性的農商行對省聯社財務、風險管理等各項系統的依賴性較強，省聯社對農商行高管隨意調配，相當于在系統、人事安排上都被‘捆住手腳’，影響上市獨立性”。

對于海安農商行上市進展，《眼鏡財經》將會持續關注。