《筆尖網(wǎng)》文/筆尖財(cái)經(jīng)

　　近年來(lái)，公募基金對(duì)行業(yè)龍頭股的集中持倉(cāng)已成為市場(chǎng)顯著特征。這種"抱團(tuán)"現(xiàn)象并非偶然，而是機(jī)構(gòu)投資者在宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，對(duì)確定性?xún)r(jià)值的集體選擇。龍頭企業(yè)憑借技術(shù)壁壘、規(guī)模優(yōu)勢(shì)和品牌溢價(jià)，在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)中展現(xiàn)出更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，成為資金天然的避風(fēng)港。

　　盡管市場(chǎng)風(fēng)格輪動(dòng)頻繁，但公募基金對(duì)核心資產(chǎn)的配置比例始終穩(wěn)定在60%以上。2024年市場(chǎng)調(diào)整期間，茅臺(tái)、寧德時(shí)代等龍頭股雖經(jīng)歷估值回調(diào)，但機(jī)構(gòu)對(duì)上述兩家公司持倉(cāng)均超千億。這反映出專(zhuān)業(yè)投資者穿透周期迷霧的洞察力——優(yōu)質(zhì)企業(yè)的短期價(jià)格波動(dòng)，猶如海面浪花，無(wú)法改變深海的價(jià)值流向。正如巴菲特所言："時(shí)間是好企業(yè)的朋友"，真正的核心資產(chǎn)會(huì)在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)率先反彈。

　　公募重倉(cāng)圖譜恰是中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的微觀映射。新能源領(lǐng)域的寧德時(shí)代、醫(yī)藥創(chuàng)新的恒瑞醫(yī)藥、科技自主的韋爾股份，這些被機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期持有的標(biāo)的，正是各行業(yè)突破"卡脖子"技術(shù)的關(guān)鍵力量。資金向頭部企業(yè)聚集，本質(zhì)上是市場(chǎng)機(jī)制對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)方向的投票。這種資本配置不僅助推龍頭企業(yè)研發(fā)投入，更通過(guò)"標(biāo)桿效應(yīng)"帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)值提升。

　　在散戶(hù)占比仍超60%的A股市場(chǎng)，公募基金的持倉(cāng)選擇具有重要的定價(jià)引導(dǎo)作用。其堅(jiān)持"買(mǎi)入并持有"的策略，正在改變市場(chǎng)熱衷炒短線(xiàn)的生態(tài)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，近三年持有核心資產(chǎn)超5年的基金產(chǎn)品，年化收益顯著跑贏指數(shù)。這種改變印證了彼得·林奇的論斷："最終決定股價(jià)的是企業(yè)本身的價(jià)值。"當(dāng)更多投資者學(xué)會(huì)用望遠(yuǎn)鏡而非顯微鏡觀察企業(yè)，資本市場(chǎng)才能真正發(fā)揮資源優(yōu)化配置功能。