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01

黃金價格再度創新高

2025年的夏天，黃金市場迎來了一場狂歡。

“黃金給所有人上了一課”——這個熱搜話題在2025年6月持續引發熱議。

6月13日，中東戰火重燃的消息傳來，金價如離弦之箭，單日飆升逾60美元，迅速突破3400美元關口，最高觸及3444.37美元/盎司，創下近五周新高。

國內實時金價同步攀升至800元/克關口附近，周大福等品牌首飾金價突破1030元/克大關。

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這波漲勢背后，是地緣政治沖突的持續發酵——以色列對伊朗核設施的突襲、中東地區局勢的惡化，以及美聯儲降息預期的升溫，共同點燃了市場的避險情緒。

有業內人士指出，當前金價已包含顯著的地緣風險溢價，若霍爾木茲海峽遭封鎖等極端事件發生，金價可能突破4000美元關口！

這不是偶然，而是人類用鮮血寫就的金融規律：

第四次中東戰爭（1973），金價70%的史詩級暴漲，讓石油美元體系首次顫抖；

俄烏沖突爆發首日（2022），倫敦金單日漲幅4.2%，避險資金如潮水般涌入；

巴以沖突前一周（2024），先知先覺的資本已推動金價暗漲8%。

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當然，在地緣沖突之外，金價飆升的更深層驅動力來自全球貨幣體系的深刻變革。

世界黃金協會最新發布的《2025年央行黃金儲備調查》揭示了一個驚人事實：95%的央行預計未來12個月將增加黃金儲備，這一比例創下歷史新高。

更值得關注的是，73%的央行認為未來五年美元在全球儲備中的份額將下降，較2024年飆升19個百分點。

我國更是連續多個月增持黃金，截至2025年5月末，我國黃金儲備報7383萬盎司（約2296.37噸）。

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央行作為“大買家”的持續入場，不僅直接增加了黃金需求，更向市場傳遞了強烈的信號：

在美元信用體系面臨挑戰、逆全球化趨勢加強的背景下，黃金的全球價值正在重構！

一個新的財富洗牌時代來了！

02

黃金，為何成為資產配置的“壓艙石”？

面對金價的持續上漲，很多人會問：現在價格這么高，黃金還值得買嗎？

從宏觀來看，今年一季度，我國黃金ETF持倉增長23.47噸，同比大增327.73%。截至3月末，國內黃金ETF總規模達到138.21噸。

相應的，這些黃金ETF的漲幅都非常不錯。比如南方上海金ETF（159834），截止6月20日，近一年的漲幅超過40%，近三年的漲幅超過90%，處于一個明顯的“長期牛市”的走勢。

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這說明，不光是央行在買進黃金，普通投資者也在通過黃金ETF不斷買入。

那為什么大家不約而同在這個時代選擇了黃金作為重要投資標的之一？

要回答這個問題，我們需要跳出短期的價格波動，回歸黃金的本質屬性及其在資產配置中的核心價值。黃金絕非簡單的投機工具，它在資產組合中扮演著至關重要的“壓艙石”角色！

首先，黃金是分散風險的“穩定器”，價格的表現往往與股票、債券等傳統金融資產走勢不同步，甚至常常呈現負相關性。

尤其是在市場遭遇“黑天鵝”事件、出現極端下跌時，比如2008年全球金融危機時，黃金價格從700美元/盎司飆升至1900美元/盎司；2020年新冠疫情初期，金價也逆勢上漲20%。而在2025年的國際局勢動蕩中，黃金再次證明了自己作為“財富避風港”的不可替代性，有效緩沖投資組合的整體回撤！

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其次，黃金是穿越周期的“諾亞方舟”，其天然具有稀缺性，金元素只有超新星爆發才會產生，現階段黃金的儲量在地球上是恒定的。

而且其供應增長緩慢且有限。在法定貨幣因超發而購買力不斷稀釋的長期歷史進程中，黃金的購買力相對穩定，尤其在對抗惡性通脹（如70年代石油危機）和維持長期購買力方面，有著相對優異的表現。

再者，黃金還是現行信用體系外的“硬通貨”！在美元主導的國際貨幣體系面臨結構性挑戰、多極化趨勢加強的背景下，黃金作為超主權、非信用的“硬通貨”屬性正在回歸。

它不依賴任何政府或央行的信用背書，這種獨立性使其在全球格局動蕩期展現出獨特的魅力！

從1971年布雷頓森林體系解體至今，黃金價格漲幅超過40倍，而同期全球GDP增長僅15倍。這種差距揭示了黃金的本質：

它不僅是商品，更是衡量全球經濟的標尺！

當然，黃金也并非完美，它沒有利息收益，短期價格波動也可能很大，尤其是在快速上漲后。

歷史上也并非在所有市場對所有資產都表現出完美的避險屬性，比如對部分新興市場股市。

但關鍵在于其獨特的屬性，使其在多元化的資產配置中，具有不可替代的作用，是真正意義上，資產配置的“壓艙石”！

03

不確定時代的“財富錨”

理解了黃金的價值，那么對于普通投資者而言，如何參與黃金投資？有哪些方式？哪種更合適？在目前的高位，又該如何操作？

在期貨、期權這類門檻較高的投資方式之外，普通人最多接觸的其實就三種：實物黃金、紙黃金和黃金ETF。

實物黃金（金條、金幣、首飾），這種是最傳統、最直觀的方式，看得見摸得著，心理安全感強。

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優點有：實物持有，極端情況下的終極避險。但缺點很明顯，起投門檻高、買賣價差大（買入價與回收價差異顯著，存在“損耗”）、儲存和保險成本高、流動性相對較差，需找可靠渠道回收，且不易分割。

紙黃金/賬戶金，它屬于銀行提供的賬面黃金交易。優點是門檻低、操作便捷、無儲存煩惱。

缺點同樣顯著，雖然是銀行信用背書的“虛擬”黃金，但通常不能兌換實物；點差（買賣差價）依然存在；部分產品存在杠桿風險，波動劇烈。

黃金ETF，這種就是屬于面向普通投資者重點推薦的一類了！它是一種在證券交易所上市交易、緊密跟蹤國內黃金現貨價格（主要是上海金AU9999）的開放式基金。前文所提到的南方上海金ETF（159834）等產品是其中的優秀代表。

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與上述方式相比，黃金ETF，特別是以上海黃金交易所基準定價的上海金ETF，展現出顯著優勢。

一方面，緊密跟蹤金價，投資本質清晰。主要投資于上海黃金交易所的黃金現貨實盤合約，一手（100份）對應約1克黃金。基金凈值與國內金價高度聯動，讓投資者清晰透明地分享金價上漲收益。

另一方面，門檻極低，交易便捷，流動性極強。幾百元即可參與（按份額購買），像買賣股票一樣在證券賬戶內操作，省去了實物黃金高昂的購買門檻和繁瑣流程。交易所場內交易，賣出份額資金即刻可用或次日可取，變現能力遠超實物黃金。避免了“想賣時找不到好渠道或價格被壓”的困境。

除此之外，相較于實物黃金巨大的買賣價差和儲存成本，以及紙黃金的點差，黃金ETF的管理費和傭金要低得多，無申購/贖回費。管理費約千分之三左右，遠低于實物黃金的保管成本。

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對于普通投資者，黃金ETF或許是“上車”的最佳選擇。

我們回過頭來看，金價的狂飆，是多重時代洪流交匯的結果——地緣沖突的陰云、貨幣政策的轉向、央行儲備的變遷以及對長期價值的追尋。它提醒我們，世界的不確定性在增加，資產配置需要更強的韌性。

對于普通人而言，黃金ETF提供了參與這抹“金色”最便捷、高效、透明且相對低成本的方式。它讓我們無需囤積金條于保險柜，也能在資產組合中配置這份歷經千年的“硬核”資產。

然而，高位之下，興奮與風險并存，我們更需要的是理性和策略！首先得明確配置目標，是避險、抗通脹還是長期保值？其次，嚴控倉位比例，恪守長期主義，耐心持有，穿越波動。

金價未來是繼續高歌猛進，還是經歷調整，無人能精準預判。但將其作為資產組合中的“壓艙石”和應對極端風險的“保險單”，這份價值，在風浪來臨時方能真正顯現。

黃金不是點石成金的魔法棒，而是穿越周期的一份堅實保障。理性配置，方能在不確定的時代，為我們的財富之舟增添一份寶貴的穩定錨。