公司押注的BC技術路線正遭受著TOPCon陣營的瘋狂圍攻。
文/每日財報 呂明俠
近日，千億光伏巨頭隆基綠能（SH：601012）宣布了重要人事變動，創始人李振國辭去公司董事、總經理及法定代表人職務。同時，李振國女兒李姝璇將進入董事會。
隨著隆基綠能管理層的變陣，創始人退居幕后無疑為這家光伏巨頭的前景蒙上了一層神秘面紗。更令人矚目的是，隆基綠能在近年來首次遭遇了年度虧損，且虧損幅度創下有史以來之最。面對業績的巨大壓力，資本市場也給出了反應，股價較歷史高點大幅下挫。
在行業技術迭代、產能過剩以及市場競爭加劇的背景下，隆基綠能能否通過新的人事布局和技術路線突破困境，重構能源新未來，成為了市場關注的焦點。
管理層變陣 業績大滑坡
5月26日晚，隆基綠能發布公告稱，公司創始人李振國申請辭去公司董事、總經理及法定代表人職務，但仍擔任公司中央研究院院長、科技管理中心首席技術官，將專注于公司研發和科技管理工作。
李振國辭職后，隆基綠能現任董事長鐘寶申將成為公司法定代表人及總經理。同時，李振國女兒李姝璇將進入董事會。
李振國女兒李姝璇的出現，令外界猜測這是“光二代”要走上前臺開始接班。也有人士認為，李振國退居幕后，可能是為了申報院士。
目前，李振國和李喜燕夫婦共同為隆基綠能控股股東及實際控制人，合計持股19.1%。也就是說，公司控股股東和實際控制人未發生變化。
管理層變陣的同時，隆基綠能也正承受著來自內外部的巨大壓力。2024年，隆基綠能實現的營業收入為825.82億元，同比下降36.23%；凈利潤虧損86.18億元，同比下降180.15%。從過往數據看，這是隆基綠能近十年來的首次年度虧損，且創下有史以來最大幅度虧損。
進入2025年，還沒看到盈利的希望。一季報顯示，隆基綠能營業收入136.52億元，同比下降22.75%；歸屬母凈利-14.36億元，仍處于虧損狀態。
行業承壓首季虧損14億
資料顯示，創始人李振國1990年從蘭州大學半導體材料專業畢業后進入華山半導體材料廠工作，兩年后辭職創業。他先后創辦山西聞喜信達電子配件廠，與同學合作成立撫順隆基。
2000年，李振國看到光伏產業將迎來高速增長機遇，邀請同為蘭大物理系畢業的鐘寶申和李春安入局，三人共同成立了隆基綠能。
2004年，光伏產業風口吹起，本就是做硅材料的李振國也加入到行列之中。2006年成為隆基發展的關鍵轉折點，當行業普遍選擇多晶技術路線時，隆基綠能選擇了當時相對小眾的單晶硅技術路線。
事實證明，隆基綠能賭對了。中國光伏行業協會公布的2020年《中國光伏產業發展路線圖》中，單晶硅片市場占比約90.2%，已經成為主導的技術路線。
2012年，隆基綠能在上交所主板掛牌上市，市值曾一度超過5000億元，被資本市場稱為“光伏茅”。其締造者李振國，身價也水漲船高。
但在隆基綠能技術研發、產能擴張一路“高歌猛進”的同時，越來越多的入局者讓光伏行業遭遇前所未有的產能過剩危機。
自2023年第四季度以來，光伏行業逐漸進入第四輪下行調整周期。2023年，國內市場多晶硅價格下滑超35%，組件價格更是跌破1元/W，全行業陷入無可避免的虧損泥淖。
去年，隆基綠能主營產品硅片和組件價格分別同比下降61%和39%，產品價格下行以及光伏技術迭代導致計提資產減值損失87億元，參股硅料企業發生投資損失4.86億元。
當前光伏行業仍在持續調整，如何熬過周期低谷將考驗隆基綠能的掌舵者。
全力押寶BC破局待考
隆基綠能將如何突圍？公司方面表示，一直在推動最高效率的晶硅電池技術——BC電池技術的量產。
實際上，廠商們紛紛發力下一代N型技術，其中有三大技術路線：TOPCon（隧道氧化物鈍化接觸技術）、HJT（晶體硅異質結太陽電池）、BC（全背電極接觸晶硅光伏電池）。
當同行大多數選擇TOPCon技術的時候，“另辟蹊徑”全面投資BC電池技術路線。李振國多次在公開場合力挺BC技術，隆基綠能也正全力推動BC二代產品的產能建設和市場推廣。
真金白銀也投入不少，2022年至2024年，公司研發投入分別為71.41億元、77.21億元、50.14億元，三年合計為198.77億元。
值得注意的是，隆基綠能的BC技術路線進展不算順利，其在2024年年報中坦言，新產品功率、成本沒有與競品拉開差距，卻大規模投產，公司庫存急劇上升，造成巨額存貨跌價損失。在2024年下半年開始停產該產品，對產線進行新一代BC技術的改造升級。
另外，公司押注的BC技術路線正遭受著TOPCon陣營的瘋狂圍攻。從市場招標數據看，TOPCon組件依舊占據70%以上的市場份額，其BC二代產品產量占比較低。
2025年，隆基綠能繼續集中資源加快先進BC產能的建設。5月26日晚，隆基綠能公告，擬將原計劃投入蕪湖二期15GW單晶組件項目的10.8億元募集資金變更用于銅川隆基12GW高效單晶電池項目，該筆資金占隆基綠能當時總募資的15.51%。
“內憂外患”下，押寶BC路線，隆基綠能這次能賭贏嗎？能否重構能源新未來？仍然有待市場驗證。
