《金基研》嶼舟/作者 楊起超 時風/編審
為應對氣候變化，過去幾年多個國家將“碳中和”目標提上日程，全球低碳轉型已經是確定性的趨勢。在此背景下，以光伏為代表的可再生能源產業快速發展。而光伏儲能提高了光伏發電的可靠性，“光伏+儲能”成為行業未來發展趨勢。近年來，光伏發電新增裝機量攀升，儲能鋰電池出貨量爆發式增長，光伏儲能行業前景廣闊。
多年來，浙江艾羅網絡能源技術股份有限公司（以下簡稱“艾羅能源”）專注于戶用儲能、戶用光伏產品，能夠批量生產儲能逆變器和儲能電池產品，向客戶交付完整戶儲系統，是行業內少數具備儲能逆變器和儲能電池一體化研發能力的企業。
作為高新技術企業，艾羅能源重視創新，持續加大研發投入，技術水平屢獲獎項肯定。2024年，艾羅能源新增發明專利17項，并推動新技術研發及產業化，不斷豐富產品線。目前，艾羅能源已形成了多元化產品矩陣，累計取得超過1,100項國內外認證，積累了優質的海外客戶資源。在中高端的歐洲市場，艾羅能源產品獲得廣泛認可。
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一、全球低碳轉型趨勢下，“光伏+儲能”成行業發展方向
能源是人類生存和發展的基礎。隨著社會經濟的發展，人類對于能源的需求也日益增多,已經達到了幾乎無法滿足的地步。全球能源緊缺一直是全世界關心的話題。
現階段，化石燃料提供了70%-80%的人類總能源需求。然而化石燃料并不是取之不盡的可再生資源。據BP能源報告預測，地球上的石油將在2052年枯竭，天然氣將持續到2060年，煤炭可以持續到2090年。
同時，化石燃料的使用是導致全球氣候變化的主要原因之一。燃燒化石燃料會釋放大量溫室氣體，導致地球溫度升高、冰川融化、海平面上升，還會導致干旱、洪澇、風暴等自然災害的頻繁發生，給人類社會帶來巨大的經濟和社會損失。
為應對氣候變化，過去幾年多個國家將“碳中和”目標提上日程，全球低碳轉型已是確定性趨勢。
低碳轉型趨勢下，隨著全球能源需求的不斷增長和氣候變化的加劇，以風電、光伏為代表的可再生能源發電量占比預計快速提升。目前電網系統調峰能力不足，致使風電及光伏發電存在消納問題，日夜交替、季節變化和極端天氣都會帶來太陽能的不穩定，致使光伏“不可控、不可調”。
當前“新能源+儲能”模式可有效解決上述問題。儲能作為新型靈活性資源，具有調峰速率高、調頻精度高、反應快、環保等優勢，這提高了新能源電網的可靠性，新能源配置儲能成為行業未來發展趨勢。
隨著光伏等清潔能源在全球的迅速發展，光伏儲能的必要性愈顯突出，帶動了儲能市場規模的不斷擴大。
世界各國紛紛出臺補貼和鼓勵政策，支持光伏及儲能行業發展，促進行業技術升級，加速行業市場化進程。
比如：2022年歐盟地區公布名為“REPowerEU”的能源計劃，進一步擴大太陽能光伏發電規模；2021年美國“重建美好法案”對于高于5kWh的儲能系統，到2026年前給予最高30%的ITC退稅；澳大利亞聯邦政府通過小規模可再生能源計劃為安裝可再生能源系統提供財政激勵，各州政府從2020年起紛紛推出包括補貼、能源回購在內，針對戶用儲能的支持計劃。
2025年歐洲仍陸續出臺儲能支持政策。2025年1月31日，德國聯邦議會通過了《能源經濟法》(EnWG)修訂，取消負電價補貼，鼓勵發電自用和增加儲能系統鼓勵新能源發電；2025年3月，德國聯邦眾議院通過一項基本法修正案，擬放寬聯邦政府債務上限、通過政府債務融資提供12年期5,000億歐元的預算外基礎設施專項基金，投入國防、交通、能源等領域建設，其中1,000億歐元將投入氣候與轉型基金（KTF）。
綜上，化石燃料的大規模使用導致全球氣候變化加劇，影響到全球的糧食生產、水資源供應和健康人類，并可能導致沿海地區數億人被迫流離失所，全球低碳轉型已經是確定性的趨勢。在此背景下，“光伏+儲能”逐漸成為新能源領域的大趨勢。
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二、光伏發電新增裝機量攀升，儲能鋰電池出貨量爆發式增長
近年來，隨著新能源裝機容量的不斷提高，配套的儲能市場爆發式發展。特別是在光伏發電領域，由于太陽能具有資源豐富、轉化直接以及清潔、環保等優點，光伏發電已成為實現全球碳減排與替代化石能源的主要途徑和手段。
據中國光伏行業協會數據，2020-2024年，全球光伏新增裝機量分別為130GW、170GW、230GW、390GW、530GW，年均復合增長率達42.10%。
國內光伏產業亦迅速崛起，光伏發電裝機量開始出現迅猛增長，成為全球光伏產業發展的主力。據國家能源局數據，2020-2024年，國內光伏新增裝機容量分別為48.20GW、54.93GW、87.41GW、216.88GW、277.57GW，CAGR達54.91%。
與此同時，光伏發電成本持續下降，光伏龍頭企業通威集團指出，國內光伏發電成本已經降到0.3元/KWh以下，預計“十四五”期間降到0.25元/KWh以下，低于絕大部分煤電。光伏發電平價上網有望推動光伏行業進一步高速增長。
在海外歐洲、美國、澳大利亞等地區能源價格高、居民電價高，居民用電成本持續上升，用戶用電經濟性訴求明顯。
除了光伏儲能系統度電成本在持續下降之外，利用戶用光伏儲能系統提高電力自發自用水平、利用峰谷電價差提升儲能度電收益，用于延緩和降低電價上漲帶來的風險已經成為德國、比利時、日本、澳大利亞等居民用電價格高企的國家和地區應用的主要驅動因素之一。
據GGII數據，2020-2024年，全球儲能鋰電池的出貨量分別為26.5GWh、70.0GWh、159.3GWh、225.0GWh、320.0GWh，年均復合增長率達86.41%。
據GGII數據，2020-2024年，國內儲能型鋰離子電池出貨量分別為16.2GWh、48.0GWh、130.0GWh、206.0GWh、340GWh，年均復合增長率達114.04%。
在經歷了2022-2023年的高速增長后，以歐洲為主的全球戶用儲能市場進入了平穩發展的階段。根據EESA統計，2024年全球戶用儲能新增裝機約為18.6GWh，同比增長5.68%。歐洲市場仍為全球最大戶用儲能市場，2024全年戶用儲能新增裝機約為12.3GWh，全球占比66%。
與此同時，工商業儲能迎來重要發展機遇。根據EESA統計，2024年全球工商業儲能新增裝機約為12.749GWh，同比增長52.7%。
國內市場方面，隨著各地區峰谷價差的進一步擴大，以及鋰電池成本的持續下降，工商業儲能的內部收益率（IRR）呈現出穩健上升的趨勢，國內工商業儲能運用場景在不斷被挖掘，儲能新增量市場全力發展。近兩年來，中國用戶側儲能備案項目數量和規模持續上升。
國外市場方面，隨著可再生能源的不斷滲透、電價上漲、電力供應波動等多重因素的驅動下，以德、意、英、日、澳、荷、南非等為主的工商業市場潛力正在不斷釋放。
除此之外，近年來國內把生態文明建設擺在突出位置，堅定踐行“綠水青山就是金山銀山”理念，大力開發綠色能源，已成為全球最大的太陽能和風能相關設備制造商和使用國家。
《“十四五”可再生能源發展規劃》設定，“十四五”期間可再生能源消費增量在一次能源消費增量中的占比超過50%，發電量增量在全社會用電量增量中的占比超過50%，風電和太陽能發電量實現翻倍的目標。
2025年2月，工業和信息化部等八部門印發《新型儲能制造業高質量發展行動方案》，方案指出：電源側推動共享儲能、構網型儲能應用，用戶側覆蓋數據中心、工業園區、光儲充換檢站及家用儲能，支持“光伏+儲能”微型離網系統。
隨著能源結構調整的持續推進，順應“綠水青山”方向的儲能行業將獲得更好的政策支持。
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2025年4月28日晚間，艾羅能源發布2025年一季報，營收及歸母凈利潤均同比上漲，展現出強勁的業績復蘇和良好的經營態勢。
2025年一季度，艾羅能源實現營業收入7.99億元，同比增長16.72%；實現歸母凈利潤0.46億元，較上年同期上升35.29%。
同期，艾羅能源的毛利率、凈利率、加權平均凈資產收益率均高于行業均值，盈利韌性凸顯。
據東方財富choice數據，2025年Q1，艾羅能源的毛利率、凈利率、ROE分別為29.93%、5.75%、1.04%。相比之下，2025年Q1，艾羅能源所屬申萬二級行業類“電力設備-光伏設備”中68家上市公司的毛利率、凈利率、ROE均值分別為10.44%、-7.98%、-0.61%。
此外，2025年一季度，艾羅能源的貨幣資金達30.11億元，無長短期借款，一年內到期的非流動負債為2,698.58萬元。
2025年Q1，艾羅能源的資產負債率、有息負債率分別為27.82%、3.11%。同期，艾羅能源所屬申萬二級行業類“電力設備-光伏設備”中68家上市公司的資產負債率、有息負債率均值分別為56.93%、41.07%。
值得關注的是，2025年Q1，艾羅能源的前十大流通股東均為新進，包括1家社保基金、7家投資公司、2家私募基金，合計持股數量達2,024.73萬股，占無限售流通股比例為29.94%。
2025年5月以來，共計3家機構發布艾羅能源研報。其中，中金公司認為艾羅能源業績符合預期，工商儲快速起量，有望造就第二成長曲線，維持跑贏行業評級；東吳證券認為艾羅能源2025年Q1出貨環比提升，Q2旺季可期，維持“買入”評級；華創證券認為艾羅能源新市場新產品不斷突破，有望貢獻業績增量，維持“推薦”評級。
可見，2025年一季度，艾羅能源的營收及歸母凈利潤均同比上升明顯。同時，艾羅能源的毛利率、凈利率、ROE等盈利指標均高于行業均值，凸顯盈利韌性。此外，艾羅能源的貨幣資金充裕，資產負債率低于行業均值，有息負債率不足4%，資產結構健康。2025年Q1，艾羅能源的前十大流通股東均為新進，累計持股占流通股比例近三成。
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四、獲逾1,100項國內外認證，產品銷往全球110多個國家
作為行業內少數具備儲能逆變器和儲能電池協同一體化研發能力的企業，艾羅能源能夠批量生產儲能逆變器和儲能電池產品，向客戶交付完整戶儲系統。
目前，艾羅能源已經形成了豐富的產品線，可以滿足市場各類需求。
艾羅能源重點布局儲能領域，開發具有自主知識產權的產品，并不斷豐富產品線，其已擁有T58、T30、T45和T63等多個容量儲能電池；X1-AC、X1-HybridG4、X1-FitG4、X3-HybridG4、X3-FitG4、J1-Hybrid、A1-Hybrid等多個系列儲能逆變器產品，功率覆蓋3.0kW-15.0kW多個功率區間；X-ESSG4等多個系列儲能一體機。
同時，艾羅能源持續拓展并網逆變器產品線，現已擁有X1-MiniG3、X1-BoostG3、X1-Smart、X3-MicG2、X3-ProG2、X3-MegaG2、X3-Forth等多個系列并網逆變器，額定交流輸出覆蓋0.6kW~150kW。
2024年，在對原有產品進行迭代升級的基礎上，艾羅能源積極推動新技術研發及產業化，不斷豐富產品線。
針對工商業領域，艾羅能源推出了AELIO、TRENE系列工商業儲能產品,功率覆蓋50-125kW，電池容量涵蓋100度～261度電，支持10套系統并機拓展運行；針對地面電站，艾羅能源推出了X3-GRANDHV、C3-GRANDHV系列產品,以300kW至350kW的強勁功率覆蓋多元應用場景，從大型地面電站到工商業并網項目皆能高效適配，展現出卓越的場景適用能力；此外，艾羅能源還推出了戶用低壓儲能逆變器、低壓儲能電池、微型逆變器，以及正在研發中的大型儲能系統、熱泵產品等新產品，不斷完善產品矩陣，積極打開新應用場景。
經過多年的積累，艾羅能源產品已累計取得了超過1,100項國內外認證，涵蓋包括國際IEC認證、歐盟CE認證、美國UL認證、日本JIS認證、日本JET認證、德國VDE認證、意大利CEI認證、印度BIS認證、法國UTE認證等多個國家和地區的產品認證。
需要指出的是，戶用儲能市場主要集中于海外，例如歐洲、美國、澳洲等地區。海外市場涉及大量嚴格的安全標準和復雜的認證程序，對新進入者提出高要求，同時認證周期也會限制新進入者進入市場的速度。豐富的產品認證不僅使得艾羅能源產品能夠滿足不同國家市場準入條件，還能提升其在市場的認可度和品牌信賴度。
憑借穩定的產品質量，艾羅能源先后獲得“制造業單項冠軍”“浙江制造精品”“浙江出口品牌”“‘質勝中國’優勝獎”“杭州名牌產品”“杭州市人民政府質量獎”等多個獎項和資質；同時，艾羅能源榮獲歐洲知名調研機構EuPD Research頒發的“逆變器頂級品牌（德國、波蘭、意大利、澳大利亞、英國、希臘）”和“儲能頂級品牌（英國）。
在歐美發達國家，艾羅能源建立了完善的市場營銷網絡和產品服務體系。艾羅能源在英國、美國、荷蘭、日本、德國等地設立了子公司，可以更好的服務于境外客戶，并不斷提升市場開拓、營銷和服務能力，使得其產品可以更快觸及市場，滿足市場需求。
目前，艾羅能源產品銷往全球110多個國家，主要市場為德國、意大利、英國等歐美發達國家，并與全球近700個客戶建立了合作關系，包括全球領先光伏組件及產品供應商韓華集團、歐洲光伏行業領先的提供商Krannich、英國最大的光伏產品提供商Segen等業內知名企業，客戶資源豐富。
歐洲是艾羅能源主要的海外市場，其產品在中高端的歐洲市場熱銷，充分說明艾羅能源產品的市場競爭力。
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五、2022年以來逾10億元投向研發，2024年新增發明專利17項
光伏儲能行業屬于技術密集型行業，特別是戶用光伏儲能產品，具有集成度高、精密度高和智能化高的特點，需要市場參與者具有扎實的技術儲備。此外，戶用光伏儲能產品需要滿足終端用戶多種應用需求，需要持續不斷地進行新技術研發和新產品開發。
作為國家高新技術企業、“光伏制造行業規范企業”、“2022年度科技小巨人企業”，艾羅能源始終專注于光伏儲能領域，并以技術創新驅動產品迭代，組建了一支具有豐富研發經驗，具備自主創新能力的研發團隊。
截至2024年12月31日，艾羅能源共有研發人員1,098人，占員工總數36.53%，其中，本科及以上學歷人員959人，占研發人員總數的87.34%。
研發投入方面，近年來艾羅能源堅持加大研發投入作為其發展戰略，分別在杭州、深圳和蘇州設立單獨的研發中心。
2022-2024年及2025年一季度，艾羅能源研發投入金額分別為1.51億元、2.75億元、4.81億元、1.32億元，累計達10.39億元。
通過自主研發，艾羅能源掌握了包括功率電感耦合設計技術、快速并網功率控制技術、弱電網多臺并機諧振抑制技術在內的23項核心技術。截至2024年12月31日，艾羅能源已累計獲得授權專利244項，包含發明專利58項（含5項境外發明專利）。2024年，艾羅能源新增發明專利17項、實用新型專利40項，外觀設計專利42項、軟件著作權67項。
特別是在MPPT追蹤技術、快速并網功率控制技術、并離網無縫切換技術、高精度SOC估計等多個領域，艾羅能源的技術水平相對突出。
同時，艾羅能源主導的“網源友好型智能光儲系統關鍵技術及產業化項目”獲得了2020年度“浙江省科學技術進步一等獎”、“一種并網逆變器的繼電器吸合控制方法及控制裝置”榮獲“2023年首屆浙江省知識產權獎發明專利一等獎”、“戶用光伏儲能系統”獲評“2023年國家級制造業單項冠軍”、“分布式光儲一體化系統高效高質供電關鍵技術及成套裝備”榮獲“2024年中國機械工業科技進步一等獎”。
此外，艾羅能源自主研發的“戶用儲能鋰離子電池”“光儲智慧集成系統”“高功率三相儲能逆變器”“光伏儲能一體機系統”“智慧光伏儲能并網逆變器”均被浙江省經濟和信息化廳、浙江省財政廳認定為浙江省裝備制造業重點領域首臺（套）產品；推出的適用于分布式光伏電站的“高效組串式并網逆變器”、“20kW組串式光伏并網逆變器產品”、“X1-LX并網逆變器產品（3-5kW）”等7項產品獲得了浙江省科學技術廳認定的《科學技術成果登記證書》；“儲能一體機”還被認定為杭州市國內首臺套重大裝備技術及關鍵部件產品。
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六、結語
隨著全球對可持續發展和應對氣候變化的重視，低碳轉型已成為不可逆轉的趨勢。能源作為現代社會發展的基石，正經歷著從傳統的化石燃料向可再生能源的重大轉變。特別是光伏與儲能技術的結合，為解決能源短缺問題提供了可能，有效推動了全球碳中和目標的實現。
2025年第一季度，艾羅能源實現了營收和歸母凈利潤的雙增，業績較上年同期呈復蘇態勢。同期，艾羅能源的主要盈利指標均高于行業均值，資產結構健康，經營狀況良好，凸顯韌性。
憑借不俗的技術研發能力、多元化的產品矩陣、國內外廣泛的產品認證、覆蓋全球的銷售網絡，艾羅能源積累了豐富的客戶資源。特別是在中高端的歐洲市場，艾羅能源的產品廣受認可。
