2024年，在宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能趨弱與醫(yī)療產(chǎn)業(yè)深度變革的雙重挑戰(zhàn)下，全球醫(yī)療設(shè)備行業(yè)遭遇周期性承壓，行業(yè)整體增速放緩。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，在申萬醫(yī)療設(shè)備行業(yè)，目前已有20家公司披露了2024年年報(bào)或者快報(bào)，其中實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入正增長(zhǎng)的公司尚不足一半，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)的也僅有4家。

聚焦生命科學(xué)和醫(yī)療創(chuàng)新兩大領(lǐng)域的海爾生物，就是營(yíng)收正增長(zhǎng)中的一員。報(bào)告期內(nèi)，公司展現(xiàn)出“優(yōu)等生”的強(qiáng)勁韌性，不僅通過技術(shù)驅(qū)動(dòng)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，更以“內(nèi)生+外延”的雙引擎驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，在產(chǎn)業(yè)變革浪潮中交出了一份逆勢(shì)突圍的年度答卷，為行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供了示范樣本。

新產(chǎn)業(yè)增速超20%

助力海爾生物營(yíng)收重回正增長(zhǎng)

海爾生物2024年報(bào)顯示，公司報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.84億元，同比增長(zhǎng)0.13%，相比2023年度恢復(fù)正向增長(zhǎng)，其中繼第三季度收入增速同比轉(zhuǎn)正后，第四季度增速進(jìn)一步提升至10.40%。同期，海爾生物實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.67億元，同比微降，但相比2023年度下降幅度明顯收窄，其中公司第四季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.57億元，同比增長(zhǎng)17.63%。這兩組第四季度數(shù)據(jù)顯示，公司業(yè)務(wù)持續(xù)復(fù)蘇跡象明顯。

分業(yè)務(wù)看，海爾生物深耕低溫存儲(chǔ)業(yè)務(wù)二十載，后基于物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)轉(zhuǎn)型為生命科學(xué)與醫(yī)療創(chuàng)新數(shù)字場(chǎng)景方案服務(wù)商。目前，公司低溫存儲(chǔ)業(yè)務(wù)已實(shí)現(xiàn)-196°C至8°C全溫域覆蓋，非低溫存儲(chǔ)業(yè)務(wù)已推出生物安全柜、離心機(jī)、程序降溫儀等產(chǎn)品，產(chǎn)品線齊全，平臺(tái)化趨勢(shì)顯現(xiàn)。其中，非存儲(chǔ)類業(yè)務(wù)是公司的新產(chǎn)業(yè)布局，而這也是公司持續(xù)成為“優(yōu)等生”的核心驅(qū)動(dòng)力之一。

報(bào)告期內(nèi)，海爾生物非存儲(chǔ)新產(chǎn)業(yè)全年增速超20%，達(dá)21.25%，占主營(yíng)收入的比重再次提升7.93個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)45.47%。

當(dāng)然，海爾生物低溫存儲(chǔ)業(yè)務(wù)的頭部地位依然穩(wěn)固。據(jù)報(bào)告，公司低溫存儲(chǔ)業(yè)務(wù)在2024年下半年以來下降幅度已逐季收窄，至第四季度已實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)，全年來看，若剔除太陽能疫苗方案訂單執(zhí)行周期延長(zhǎng)因素后，低溫存儲(chǔ)收入與2023年已基本持平。

以非存儲(chǔ)類產(chǎn)業(yè)為突破口，新產(chǎn)業(yè)的高成長(zhǎng)性為海爾生物業(yè)績(jī)注入新動(dòng)能，成為驅(qū)動(dòng)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的核心支柱，不僅推動(dòng)2024年業(yè)績(jī)逆勢(shì)回暖，更為其在生命科學(xué)賽道中確立了長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

政策與需求共振

AI助力下新產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)可期

海爾生物新產(chǎn)業(yè)的高增長(zhǎng)并非偶然，其背后是公司對(duì)行業(yè)趨勢(shì)的精準(zhǔn)把握和前瞻性布局。

近幾年，全球醫(yī)療設(shè)備行業(yè)正處在快速轉(zhuǎn)型的階段，隨著科技的不斷進(jìn)步和市場(chǎng)需求提升，醫(yī)療設(shè)備的智能化和自動(dòng)化已成為不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)，而海爾生物的數(shù)智化場(chǎng)景方案精準(zhǔn)承接這一趨勢(shì)導(dǎo)向。

如在用藥自動(dòng)化方面，海爾生物圍繞門診藥房等三大場(chǎng)景推出腫瘤配液機(jī)器人等一系列引領(lǐng)行業(yè)的方案，豐富了院端用藥自動(dòng)化解決方案矩陣。截至報(bào)告期末，公司的相關(guān)方案已累計(jì)在100多家醫(yī)療機(jī)構(gòu)落地，藥房自動(dòng)化業(yè)務(wù)2024年增長(zhǎng)接近翻番。此外，公司的實(shí)驗(yàn)室耗材、數(shù)字化公衛(wèi)、采漿耗材等新產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)也均在報(bào)告期內(nèi)均延續(xù)了高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

如今，全球?qū)ι锇踩⒏咝пt(yī)療設(shè)備和實(shí)驗(yàn)室儀器的需求激增，醫(yī)療新基建已箭在弦上。對(duì)此，國(guó)家已相繼出臺(tái)了《“十四五”優(yōu)質(zhì)高效醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系建設(shè)實(shí)施方案》“千縣工程”等，有觀點(diǎn)預(yù)測(cè)，推進(jìn)醫(yī)療新基建將釋放超過230億元的市場(chǎng)空間。而在政策與需求共振下，海爾生物新產(chǎn)業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)可期。

而海爾生物也確實(shí)具備這樣的底蘊(yùn)。據(jù)公告，公司自上市以來持續(xù)加大研發(fā)投入，其中2024年研發(fā)投入3.06億元，占營(yíng)收比重13.41%，公司與前沿技術(shù)深度融合，技術(shù)商業(yè)化成果累累。如，自首推智慧用血等物聯(lián)網(wǎng)綜合解決方案以來，公司在報(bào)告期內(nèi)再次推出引領(lǐng)行業(yè)的第四代生物樣本庫(kù)“生命方舟”、無極系列超低溫保存箱等數(shù)智化解決方案。在DeepSeek大模型橫空出世之際，海爾生物再次率先接入，并完成了智慧公衛(wèi)和智慧藥房場(chǎng)景方案的升級(jí)。

截至報(bào)告期末，在高研發(fā)投入下，海爾生物已形成自動(dòng)化、數(shù)字化、生物技術(shù)等6大技術(shù)平臺(tái)，累計(jì)獲得專利1595項(xiàng)，軟件著作權(quán)392項(xiàng)，且其專利數(shù)量在已披露2024年報(bào)的醫(yī)療設(shè)備公司中排名位居前列。

“內(nèi)生+外延”雙引擎驅(qū)動(dòng)

構(gòu)建科技產(chǎn)業(yè)護(hù)城河

從貢獻(xiàn)度來看，國(guó)內(nèi)海外雙輪驅(qū)動(dòng)、筑牢技術(shù)壁壘、加速數(shù)智化變革等都是海爾生物營(yíng)收增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力。而“內(nèi)生+外延”雙引擎驅(qū)動(dòng)也是公司的重要發(fā)展戰(zhàn)略之一。因?yàn)椋瑥念I(lǐng)域?qū)傩詠砜矗柹锼庮I(lǐng)域具有“大市場(chǎng)、小細(xì)分、多產(chǎn)品、多應(yīng)用”的特點(diǎn)，因此，通過外延并購(gòu)進(jìn)入新賽道可以加速產(chǎn)業(yè)布局落地。

自上市以來，海爾生物先后通過“同心圓”模式并購(gòu)切入血漿采集方案業(yè)務(wù)、公衛(wèi)信息化業(yè)務(wù)、藥房自動(dòng)化業(yè)務(wù)等。其中液氮業(yè)務(wù)自加入以來年復(fù)合增長(zhǎng)率保持雙位數(shù)，血漿采集方案業(yè)務(wù)營(yíng)收增速達(dá)行業(yè)的1.3倍，公衛(wèi)信息化業(yè)務(wù)全年收入增速超過40%、實(shí)驗(yàn)室耗材業(yè)務(wù)全年收入實(shí)現(xiàn)倍速增長(zhǎng)。各項(xiàng)業(yè)務(wù)不但為公司營(yíng)收添磚增瓦，亦實(shí)現(xiàn)了各產(chǎn)業(yè)的協(xié)同與技術(shù)、市場(chǎng)、供應(yīng)鏈等方面的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，進(jìn)一步拓展公司業(yè)務(wù)邊界。

2024年，海爾生物通過并購(gòu)上海元析儀器，正式切入分析儀器賽道，多品類發(fā)展新格局進(jìn)一步夯實(shí)。據(jù)悉，上海元析儀器不僅在國(guó)內(nèi)建立了廣泛的銷售與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，覆蓋30個(gè)地區(qū)，還遠(yuǎn)銷至全球90多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

另一方面，海爾生物立足國(guó)際化視野，深耕全球市場(chǎng)，“一國(guó)一策”本土化布局持續(xù)強(qiáng)化。報(bào)告期內(nèi)，公司海外市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)收入7.15億元，剔除太陽能疫苗方案實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增速，超低溫、低溫、恒溫等產(chǎn)品全線增長(zhǎng)；隨著太陽能疫苗方案交付節(jié)奏加快，公司已經(jīng)基本消化了其訂單執(zhí)行周期延長(zhǎng)對(duì)海外收入造成的擾動(dòng)，2025年海外市場(chǎng)有望大幅提速。截至2024年底，公司產(chǎn)品已形成覆蓋150多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的800多家網(wǎng)絡(luò)體系。

國(guó)盛證券在最新研報(bào)給予海爾生物“買入”評(píng)級(jí)，并在研報(bào)中點(diǎn)評(píng)稱，當(dāng)前海爾生物已經(jīng)形成生命科學(xué)與醫(yī)療創(chuàng)新雙翼齊飛的格局，而平臺(tái)化+全球化，也將進(jìn)一步打開企業(yè)成長(zhǎng)邊界。

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