港股市場(chǎng)2025年火力全開(kāi)，中國(guó)資產(chǎn)集體“翻身”，一片紅火中，高息股像夜空中最亮的星，牢牢吸住投資者的目光。

財(cái)報(bào)季到來(lái)，越來(lái)越多上市公司加入分紅“大軍”，讓高股息個(gè)股沖上市場(chǎng)熱點(diǎn)。Choice數(shù)據(jù)顯示已有超130家上市公司掏出“真金白銀”派息分紅。

3月25日，朝云集團(tuán)發(fā)布2024年財(cái)報(bào)，持續(xù)80%高派息、現(xiàn)金流高達(dá)27億。這是在港股里面為數(shù)不多的高股息個(gè)股、也是寵物賽道里現(xiàn)金流最多的個(gè)股之一。

持續(xù)80%高派息高回報(bào)，波動(dòng)市場(chǎng)中的確定性

在高波動(dòng)的市場(chǎng)里，確定性就是黃金。內(nèi)外資增配中國(guó)資產(chǎn)熱潮下，如何把握重估潮中的確定性？

我們注意到，這輪大行情中，朝云集團(tuán)以“高派息+強(qiáng)現(xiàn)金流”跑贏了恒指。

一方面，朝云集團(tuán)已連續(xù)3年派息率保持在80%，遠(yuǎn)超港股4%均值，收益安全墊豐厚。

另一方面，公司手握27億元現(xiàn)金儲(chǔ)備，現(xiàn)金市值比接近1:1，估值洼地特征仍然明顯。

增長(zhǎng)勢(shì)能強(qiáng)，剛需消費(fèi)+寵物潛力賽道雙驅(qū)動(dòng)

強(qiáng)勁現(xiàn)金流和高派息背后，是朝云集團(tuán)營(yíng)收純利4連增的增長(zhǎng)力。

財(cái)報(bào)顯示，公司連續(xù)4個(gè)半年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收與純利雙位數(shù)增長(zhǎng)（營(yíng)收+12.7%、純利+13%），毛利率提升4.6個(gè)百分點(diǎn)，得益于剛需消費(fèi)與寵物賽道的協(xié)同發(fā)力。

朝云集團(tuán)的家居護(hù)理基本盤(pán)，在市場(chǎng)上擁有鞏固的領(lǐng)導(dǎo)地位，公司殺蟲(chóng)驅(qū)蚊產(chǎn)品市占率十年霸榜（NielsenIQ零售市場(chǎng)數(shù)據(jù)），同時(shí)又以創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)高復(fù)購(gòu)，帶動(dòng)品類(lèi)收入較去年同期增長(zhǎng)11%。隨著接下來(lái)鼓勵(lì)消費(fèi)的政策出臺(tái)，朝云集團(tuán)作為消費(fèi)剛需版塊的家居護(hù)理賽道就像其業(yè)績(jī)的一顆“定心丸”。

而其近年拓展的寵物板塊也正在“深蹲起跳”，今年?duì)I收同比大增64.5%。持續(xù)高質(zhì)量打造寵物線(xiàn)下服務(wù)業(yè)態(tài)，成功打造“人寵互動(dòng)第三空間”，精準(zhǔn)切入年輕消費(fèi)者追捧的寵物經(jīng)濟(jì)。雖然開(kāi)店速度并沒(méi)有市場(chǎng)期望的快，但比起不顧成本利潤(rùn)地盲目擴(kuò)張，朝云集團(tuán)目前采用高質(zhì)量、穩(wěn)利潤(rùn)、可盈利的拓店模式，似乎走得更穩(wěn)一些。

剛需顯韌性，寵物板塊搏爆發(fā)，朝云集團(tuán)會(huì)在中國(guó)消費(fèi)新十年故事里創(chuàng)造新的造富故事嗎？

被低估，資本重新定價(jià)中國(guó)消費(fèi)

朝云集團(tuán)高現(xiàn)金流、高派息、高增長(zhǎng)三大優(yōu)勢(shì)凸顯。

然而，由于港股估值長(zhǎng)期被按在地上摩擦，橫向比較全球家用消費(fèi)品板塊，朝云集團(tuán)估值明顯偏低。隨著內(nèi)外資合力涌入港股市場(chǎng)，這家公司將低估中醞釀厚積薄發(fā)的投資機(jī)遇。

市盈率（PE-TTM）；圖源：Wind金融終端

除了估值偏低，朝云集團(tuán)的未來(lái)成長(zhǎng)性也沒(méi)有被充分定價(jià)。手握27億現(xiàn)金流，這家公司是否在蓄力“大招”？

翻開(kāi)公司履歷看，朝云集團(tuán)核心團(tuán)隊(duì)有著豐富個(gè)人護(hù)理等行業(yè)操盤(pán)經(jīng)驗(yàn)。以寵物門(mén)店版塊的高質(zhì)量拓店成績(jī)而言，朝云集團(tuán)對(duì)收購(gòu)的企業(yè)是完全具備改造能力和盈利能力的。這讓人忍不住腦補(bǔ)：下一步是要在寵物賽道兼并購(gòu)擴(kuò)張，還是砸錢(qián)研發(fā)孵化新品類(lèi)？但無(wú)論朝云集團(tuán)的下一個(gè)大動(dòng)作是什么，27億的現(xiàn)金流都是其底氣，想象空間巨大。

當(dāng)投資者糾結(jié)“要股息還是要成長(zhǎng)”時(shí)，朝云集團(tuán)已在左手發(fā)錢(qián)、右手?jǐn)U疆，活成了“人間理想型”。

隨著政府消費(fèi)政策加持，年輕消費(fèi)者“精致養(yǎng)寵”成風(fēng)潮，朝云會(huì)成為這輪港股重估浪潮中的弄潮兒?jiǎn)幔?/p>

來(lái)源：港股研究社