《金基研》 祁玄/作者

自去年9月以來，權益類基金的注冊數量持續增長，新增產品達到459只，占同期注冊基金產品總數的七成。在此期間，權益類基金的規模從6.3萬億元擴張至7.7萬億元，占公募基金總規模的比例由20%提升至24%。公募基金不僅在數量和規模上有所增加，其收益狀況也在穩步改善，逐漸向更好的方向發展

值得關注的還包括ETF產品。其中，股票ETF產品能夠在五個工作日內快速完成注冊，也反映了相關部門的重視程度。2025年年初，證監會印發了《促進資本市場指數化投資高質量發展行動方案》，主要目標包括推動資本市場指數化投資規模和比例明顯提升，強化指數基金資產配置功能等相關內容。其中，中證A500ETF在2024年的9月開始密集推出，受到市場關注。2025年以來，至3月18日，中證A500指數漲幅超3%，其表現要優于滬深300指數。

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一、中證A500有哪些鮮明特質？

隨著基金市場的持續發展和創新，各類基金產品持續不斷地改進，其產品生態不斷豐富，在此過程中，中證A500ETF因其鮮明的特質脫穎而出，為投資者提供了更多樣化的選擇，同時也受到眾多投資者的關注。

中證A500指數從滬深股市中選取了500只市值較大、流動性較好的股票作為樣本，旨在反映國內滬深股市核心資產的整體表現。值得注意的是，盡管該指數與中證500指數在成分股數量上采用相同的標準，但兩者的差異主要體現在指數樣本的具體選取方式上。

首先是編制規則的不同。在過往的基金市場中，常見的寬基指數有滬深300、中證500等等，這些指數通常按照滬深股市的市值大小進行篩選成分股。然而，中證A500指數的編制規則更為科學和復雜。對于成分股的篩選，中證A500更注重行業的代表性，而非單純依據市值大小排序。

在此情況下，也使得部分細分行業的中小型企業也有機會入選。這種選股方式使得其行業覆蓋范圍要高于滬深300指數與中證500指數等傳統指數。

具體來看，中證A500在指數成分股的選擇上，具有“跨指數成分股重疊”的特點。它同時包含了一部分滬深300指數和中證500等指數的成分股，并未按照市值大小進行配置，主要突出行業的均衡性。

另外，傳統指數按照市值作為選股依據，可能會導致成分股在行業分布上較為集中。以滬深300指數為例，其成分股可能在金融、消費等行業的集中度較高。而中證500指數的行業分布上較滬深300要更加分散，但新興產業的成分股所占比重可能較低。

而在中證A500，面對滬深300金融行業成分股權重較高的問題，中證A50會相應減少金融行業類型的成分股，同時增加新興產業的占比，以符合“新質生產力”的發展方向。

因此，對比不同指數的市值特征來看，中證A500主要體現“大盤+中盤”的均衡性。而滬深300以大盤股為主，中證500則以中盤股為主。

總體而言，中證A500指數的成分股行業覆蓋廣泛，在市值分布上介于滬深300與中證500之間。結合兩者特點，滿足了市場對指數產品多樣化的需求，同時為投資者提供了平衡核心資產與新興成長機會的配置選擇。

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二、中證A500能否把握長期投資的風向呢？

過去的一年里，相關部門積極推動長期投資生態的建設。2024年4月初，新“國九條”發布并提到要逐步建立培育長期投資的市場生態，完善適配長期投資的基礎制度，構建支持“長錢長投”的政策體系。具體措施包括大力發展權益類公募基金，建立ETF快速審批通道，推動指數化投資發展，優化保險資金權益投資政策環境等。

2024年9月，證監會聯合相關部門推出了《關于推動中長期資金入市的指導意見》，再到2025年1月，多部門聯合發布了《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》，具體落實前述指導意見中的各項措施，包括降低資本市場投資門檻、豐富投資工具等內容。

值得關注的是，中證A500指數的編制規則還體現了對長期投資風向的把握。該指數要求將中證ESG評價結果為C及以下的公司排除在成分股之外。環境、社會和公司治理（ESG）標準作為評估企業可持續發展能力的重要指標，已成為衡量企業社會責任的關鍵參考。通過引入ESG篩選機制，不僅有助于提升指數質量，也為長期投資提供了更加可靠的發展基礎。

另外，市場上有多只中證A500ETF的產品設置了強制分紅機制。例如，摩根中證A500ETF設置了季度分紅評價機制，也就是在每季度最后一個交易日，會對基金相對業績比較基準的超額收益率以及可供分配利潤進行評價，在符合基金收益分配條件下可安排分紅。招商中證A500ETF同樣約定每季度至少進行一次收益分配，當具備超額收益時，收益分配比例不低于超額收益率的80%。

通過設置季度分紅機制，不僅提高了投資者的信心，還增強了他們對ETF長期投資價值的認可。

此外，部分基金公司還通過運用固有資金進行運作。

2024年10月15日，南方中證A500ETF等首批中證A500交易型開放式指數證券投資基金正式上市，其基金公司公告中提到，基于對中國資本市場長期健康發展的信心，計劃運用自有資金5000萬元進行投資，并承諾至少持有1年以上。后續公司將繼續運用自有資金投資旗下權益基金。

可以看出，中證A500ETF的長期價值，在季度分紅，ESG的加持下不斷發揮作用，并不斷推動指數的長期穩定與高質量發展。與此同時，部分基金公司進行自購，向投資者傳遞發展的信心。

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