3月12日，以“「指」樹成林 春山可望”為主題的嘉實(shí)基金2025年超級(jí)指數(shù)節(jié)在北京隆重舉行。嘉實(shí)基金Smart-Beta和指數(shù)投資首席投資官劉斌出席會(huì)議并發(fā)表《望春山，赴新程：ETF大時(shí)代的布局與配置》主題演講。

劉斌表示，目前，我們已然進(jìn)入ETF的大時(shí)代。全球ETF正以不可阻擋的力量開啟資管行業(yè)的新紀(jì)元，無論是海外市場還是國內(nèi)市場，ETF都是增長最為快速的賽道，并展現(xiàn)出磅礴的生命力與無限潛力。

以權(quán)益類ETF為例，美國市場用了17年時(shí)間突破1萬億美元規(guī)模，又用3年時(shí)間突破2萬億美元，如今已達(dá)到約8萬億美元的規(guī)模。而在中國，僅用17年時(shí)間便突破1萬億，接著僅用3年時(shí)間便突破3萬億，增速遠(yuǎn)超美國市場。據(jù)海外知名咨詢機(jī)構(gòu)預(yù)測，到2030年，國內(nèi)ETF規(guī)模有望達(dá)到10萬億量級(jí)，ETF大時(shí)代已然來臨。

與此同時(shí)，A股市場也迎來了歷史性時(shí)刻：被動(dòng)權(quán)益類基金的市值首次超過主動(dòng)權(quán)益基金。這不僅標(biāo)志著投資者對ETF作為被動(dòng)投資工具的高度認(rèn)可，更預(yù)示著被動(dòng)投資時(shí)代的全面到來。劉斌指出，ETF快速發(fā)展的背后，有諸多因素的推動(dòng)：一是政策驅(qū)動(dòng)；二是ETF工具屬性優(yōu)勢明顯；三是指數(shù)創(chuàng)新與編制規(guī)則優(yōu)化。

政策驅(qū)動(dòng)：為ETF注入強(qiáng)勁動(dòng)力

劉斌表示，政策紅利為ETF市場注入強(qiáng)勁動(dòng)力。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出，要圍繞科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五大領(lǐng)域服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國家戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，為ETF的長期發(fā)展指明了方向。年初，監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)布《促進(jìn)資本市場指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，強(qiáng)調(diào)持續(xù)加強(qiáng)優(yōu)質(zhì)指數(shù)供給，豐富指數(shù)產(chǎn)品體系，并優(yōu)化指數(shù)發(fā)展生態(tài)，推動(dòng)資本市場指數(shù)化投資的高質(zhì)量發(fā)展。隨著國內(nèi)資本市場改革的持續(xù)推進(jìn)，多層次資本市場體系不斷完善，為ETF的發(fā)展提供了豐富的底層資產(chǎn)和廣闊的成長空間。

ETF

劉斌表示，ETF作為一種投資工具，其優(yōu)勢極為明顯。首先，ETF簡單、清晰、透明，持倉明確且交易便利，投資者無需過多投教即可輕松上手。其次，ETF費(fèi)率低廉，尤其是對于保險(xiǎn)、年金等長期投資者來說，低成本優(yōu)勢可大幅降低投資成本，增厚長期收益。此外，ETF緊密跟蹤基準(zhǔn)，風(fēng)險(xiǎn)收益特征穩(wěn)定，是資產(chǎn)配置的理想工具。無論是債市、股市還是大宗商品，投資者都可以通過ETF便捷地實(shí)現(xiàn)多元化配置，根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資目標(biāo)構(gòu)建投資組合。ETF已成為基金公司服務(wù)投資者保值增值的重要載體。

指數(shù)創(chuàng)新與編制規(guī)則優(yōu)化：提升被動(dòng)投資質(zhì)量

劉斌表示，近年來，指數(shù)編制規(guī)則不斷改進(jìn)，被動(dòng)投資質(zhì)量顯著提升。以A500、A100、A50等跨市場寬基指數(shù)為例，其核心在于精選行業(yè)龍頭、兼顧行業(yè)均衡，并引入ESG投資理念，進(jìn)一步提升了指數(shù)的表征性。數(shù)據(jù)顯示，過去20年、10年、5年甚至1年，指數(shù)基金經(jīng)理的長期Alpha不斷下降。與此同時(shí)，ETF市場也在不斷引入主動(dòng)投資思想，開發(fā)出各種Smart-Beta ETF，以提供更優(yōu)的長期業(yè)績表現(xiàn)。投資者越來越聰明，開始關(guān)注市場Beta、行業(yè)Beta、策略Beta等多維度收益，而非單純追求Alpha。

值得一提的是，嘉實(shí)基金在指數(shù)編制規(guī)則和提升指數(shù)長期回報(bào)方面做了大量前沿探索，致力于用系統(tǒng)化方法吸收優(yōu)秀主動(dòng)投資思想，推進(jìn)指數(shù)編制的有效前沿。嘉實(shí)的ETF和Smart-Beta產(chǎn)品在市場上備受認(rèn)可，早在2009年便發(fā)行了國內(nèi)首只Smart-Beta基金——基本面50，借鑒巴菲特投資思想，從營業(yè)收入、凈資產(chǎn)、現(xiàn)金流、分紅等多個(gè)維度篩選基本面優(yōu)質(zhì)企業(yè)。此外，嘉實(shí)還結(jié)合A股市場本土化特征，開發(fā)了滬深300紅利低波ETF，力爭打造適合不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的配置選擇。