文丨吳海珊 ? 編輯丨林偉萍

黃金價(jià)格創(chuàng)新高這個(gè)詞在過(guò)去一年里早已經(jīng)不是新鮮的詞了。2025年，黃金延續(xù)去年的強(qiáng)勁漲勢(shì)，屢創(chuàng)新高。

繼2月11日，倫敦金盤(pán)中沖上2942.70美元/盎司之后。2月19日，倫敦金現(xiàn)盤(pán)中突破2946美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高。

但是在這場(chǎng)金價(jià)競(jìng)賽中，金條成了最受歡迎的投資產(chǎn)品，出售金條的銀行也是生意興隆。

金價(jià)創(chuàng)新高

銀行金條受追捧

2月20日晚間，工商銀行手機(jī)APP顯示實(shí)物金條“如意金條”的部分規(guī)格已經(jīng)“無(wú)貨”。

工商銀行“如意金條”分為5克、10克、20克、50克、100克和200克。截至2月20日晚間8時(shí)左右，5克小金條只有2套，10克1套，20克15套，50克、100克、200克的金條則已經(jīng)沒(méi)有庫(kù)存。三分鐘后，5克和10克的已經(jīng)售空，20克成為僅有的規(guī)格。

不過(guò)在此之后的兩個(gè)小時(shí)，刷新該界面，除了100克和200克的金條，其他規(guī)格均已“有貨”。

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圖片來(lái)源：工商銀行APP截圖

盡管沒(méi)有具體數(shù)據(jù)顯示銀行金條的零售額，但是中國(guó)黃金協(xié)會(huì)2024年的整體數(shù)據(jù)可以部分體現(xiàn)出過(guò)去一年多以來(lái)中國(guó)居民對(duì)于投資金條的偏愛(ài)。

中國(guó)黃金協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2024年，中國(guó)黃金消費(fèi)量為985.31噸，其中金條及金幣373.13噸，同比增長(zhǎng)24.54%。與此同時(shí)黃金首飾消費(fèi)量為532.02噸，同比下降24.69%。

珠寶首飾公司的業(yè)績(jī)也體現(xiàn)了這一點(diǎn)。珠寶龍頭周大福最新發(fā)布的未經(jīng)審核的主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月31日的三個(gè)月，周大福零售值增長(zhǎng)同比減少14.2%，其中中國(guó)內(nèi)地零售值增長(zhǎng)同比減少13%，中國(guó)內(nèi)地的零售值占全公司的85.4%。

另一個(gè)龍頭企業(yè)老鳳祥的業(yè)績(jī)報(bào)告也顯示出同樣的趨勢(shì)。老鳳祥2024年三季度報(bào)告顯示，當(dāng)季度該公司營(yíng)業(yè)收入126.23億元，同比下滑41.89%，1~3季度營(yíng)業(yè)收入為525.82億元，同比下滑15.28%。

造成這一差別的一個(gè)關(guān)鍵原因就是價(jià)格。

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銀行的實(shí)物黃金受歡迎

黃金首飾價(jià)格和投資金條價(jià)格有相當(dāng)大的差距。

2月20日當(dāng)天，周大福和老鳳祥報(bào)出的論克售賣(mài)的黃金首飾零售價(jià)為892元/克，除此之外，購(gòu)買(mǎi)首飾還要單獨(dú)付手工費(fèi)，某些工藝甚至每克要再加100元甚至200元。

當(dāng)時(shí)，實(shí)時(shí)人民幣黃金報(bào)價(jià)為688元/克。

而上文提到的工商銀行的如意金條，根據(jù)當(dāng)時(shí)價(jià)格計(jì)算，其售價(jià)在703元/克左右。

當(dāng)然這只是參考價(jià)，并不是所有商品的價(jià)格。但是同款產(chǎn)品價(jià)格依然差異巨大。

2月20日當(dāng)天老鳳祥淘寶官方旗艦店一款愛(ài)心金豆售價(jià)為864.89元，重量為1.01克。而寧波銀行同款“心有所屬”系列（心形）1克平均價(jià)格約為738元/克。老鳳祥一個(gè)3.11克的金瓜子售價(jià)為3143元，1克均價(jià)為1010元/克，而寧波銀行金瓜子系列平均價(jià)格在723/克。

不計(jì)入工藝費(fèi)，僅黃金本身價(jià)格，差距就超過(guò)了150元/克。

“所以有些顧客到銀行買(mǎi)金條，再去找工匠做首飾，其中差價(jià)非常可觀。”工商銀行某客戶經(jīng)理表示。

中國(guó)的銀行業(yè)沒(méi)有具體的數(shù)據(jù)體現(xiàn)這一趨勢(shì)，不過(guò)最近消息顯示，韓國(guó)的黃金購(gòu)買(mǎi)熱潮致使金條缺貨，甚至白銀也供應(yīng)趨緊。大型商業(yè)銀行韓國(guó)國(guó)民銀行在2月12日一天內(nèi)就售出了162公斤銀條，這約為月均水平的20倍。

隨著最近黃金價(jià)格的不斷創(chuàng)新高，投資者也開(kāi)始懷疑黃金價(jià)格是否已經(jīng)到高點(diǎn)，以及當(dāng)前是否仍是購(gòu)置黃金的最好時(shí)機(jī)。招商銀行的客戶經(jīng)理對(duì)此表示“金條年前買(mǎi)的人比較多”。

不過(guò)金價(jià)屢創(chuàng)新高又催生了實(shí)物黃金的另一個(gè)生意的火熱——黃金回購(gòu)。這是因?yàn)楦呓饍r(jià)讓居民有了變現(xiàn)的需求，尤其是在前些年購(gòu)買(mǎi)的黃金。目前，中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行等近10家銀行都在積極推動(dòng)黃金回購(gòu)業(yè)務(wù)。

倫敦金現(xiàn)貨價(jià)格近30年走勢(shì)圖

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?圖片來(lái)源：Wind

農(nóng)業(yè)銀行2月10日在官微發(fā)文“這份黃金回購(gòu)攻略請(qǐng)收好”，推薦黃金回收業(yè)務(wù)；工商銀行則表示不僅可以回購(gòu)自己的金條，還可以回購(gòu)部分其他銀行的金條。

工商銀行工作人員表示：“四大行的金條都沒(méi)問(wèn)題，其他行的金條相對(duì)于本行有一定差價(jià)，但是首飾店買(mǎi)的不回收。”根據(jù)工商銀行APP顯示，2月20日工商銀行品牌金下午3點(diǎn)實(shí)時(shí)回購(gòu)價(jià)684.97元/克，其他橙色Au99及以上其他黃金價(jià)格678.97元/克。

2月20日農(nóng)業(yè)銀行傳世之寶回購(gòu)價(jià)是684元/克。

不過(guò)銀行的回購(gòu)價(jià)均低于金條的零售價(jià)，如工商銀行金條的零售價(jià)當(dāng)時(shí)約為703元/克，工商銀行工作人員告訴筆者，這是因?yàn)榻饤l有工藝在其中，同時(shí)她表示回購(gòu)價(jià)格也是根據(jù)金價(jià)的變動(dòng)實(shí)時(shí)變動(dòng)的。同時(shí)回購(gòu)需要拿著金條到有資質(zhì)的網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行鑒定，查看純度以及是否有損耗。

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積存金門(mén)檻不斷提高

除了實(shí)物金條，銀行黃金生意的另一個(gè)主要角色是積存金。

積存金是一種可以小額購(gòu)買(mǎi)黃金額度的產(chǎn)品，主要面向散戶，積存一定數(shù)額的黃金后投資者既可以選擇贖回獲取現(xiàn)金，也可以兌換實(shí)物黃金。積存金真正實(shí)現(xiàn)以日均價(jià)格進(jìn)行黃金投資，能有效平攤投資成本、最大限度規(guī)避金價(jià)波動(dòng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

隨著黃金價(jià)格的不斷上漲，銀行也在不斷調(diào)高積存金的買(mǎi)入起點(diǎn)。如招商銀行通告稱，自2025年2月24日起，黃金賬戶活期買(mǎi)入起點(diǎn)及黃金賬戶定投起點(diǎn)由1克/650元起調(diào)整為1克/700元起。

而一年前，招商銀行黃金賬戶活期及黃金賬戶定投按金額認(rèn)購(gòu)的起點(diǎn)還是1克/500元。

事實(shí)上，銀行的這些調(diào)整既跟最近黃金價(jià)格的變動(dòng)相關(guān)，也是為了滿足監(jiān)管的要求。根據(jù)人民銀行印發(fā)的《黃金積存業(yè)務(wù)管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱《暫行辦法》），黃金積存產(chǎn)品最小業(yè)務(wù)單位為1克。

目前黃金現(xiàn)貨的價(jià)格已經(jīng)接近700元/克。

積存金在中國(guó)的歷史并不是很長(zhǎng)，2010年工商銀行和世界銀行合作，首次在國(guó)內(nèi)推廣。當(dāng)時(shí)黃金賬戶活期買(mǎi)入起點(diǎn)及黃金賬戶定投起點(diǎn)是1克/200元。

當(dāng)時(shí)的數(shù)據(jù)顯示，截至2010年3月底的兩個(gè)多月時(shí)間，工商銀行積存金業(yè)務(wù)的開(kāi)戶數(shù)就達(dá)到3.5萬(wàn)戶，累計(jì)積存黃金23.3萬(wàn)克；到2013年10月積存金的交易規(guī)模超過(guò)100噸；截至2014年末，工商銀行積存金的業(yè)務(wù)規(guī)模已超過(guò)250噸，積存客戶數(shù)量已超過(guò)100萬(wàn)戶。

盡管銀行規(guī)定了買(mǎi)入起點(diǎn)，但是“實(shí)際上的買(mǎi)入點(diǎn)，是按照當(dāng)天黃金的實(shí)際價(jià)格決定的，并實(shí)時(shí)變動(dòng)。”招商銀行工作人員表示。

至于買(mǎi)黃金或者買(mǎi)積存金，招商銀行客戶經(jīng)理給的建議是，如果只是純投資，那么就買(mǎi)積存金，買(mǎi)賣(mài)比較方便，且買(mǎi)賣(mài)價(jià)差相對(duì)更小，同一時(shí)點(diǎn)買(mǎi)賣(mài)價(jià)差可能只有2元~4元，且沒(méi)有工藝費(fèi)。

招行APP顯示，積存金同一時(shí)間點(diǎn)的買(mǎi)入價(jià)和賣(mài)出價(jià)的差別是3元/克。

但是“積存金需要長(zhǎng)期持有，因?yàn)辄S金價(jià)格波動(dòng)較大，如果天天去看賬戶，虧損可能會(huì)比較難受，或者拿不住。”而實(shí)體黃金除了能滿足投資需求外，也不太能看到波動(dòng)，另一個(gè)好處是可以做首飾。

同時(shí)，銀行的黃金賬戶也分為活期賬戶和定期賬戶。跟存款一樣，活期賬戶可以隨時(shí)贖回或者兌換，定期賬戶則可以享受定存利息，可以選擇多種期限，到期再自動(dòng)結(jié)息或兌換實(shí)物金。

最近銀行除了提高積存金的買(mǎi)入起點(diǎn)之外，也在降低黃金定期賬戶的利息。如招商銀行2月7日發(fā)布《關(guān)于黃金賬戶業(yè)務(wù)調(diào)整的通告》，自2月12日起調(diào)整黃金賬戶業(yè)務(wù)相關(guān)的利率，調(diào)整后，黃金賬戶3個(gè)月期產(chǎn)品年化利率為0.1%、6個(gè)月期產(chǎn)品年化利率為0.1%、9個(gè)月期產(chǎn)品年化利率為0.2%、1年期產(chǎn)品年化利率為0.3%。

不過(guò)相對(duì)于金價(jià)上漲來(lái)說(shuō)，這些利息顯得微不足道。

（文中提及個(gè)股僅作舉例分析，不作投資建議。）