自中國證監(jiān)會(huì)于2024年11月15日發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理》（以下簡(jiǎn)稱《市值管理指引》）以來，市場(chǎng)積極響應(yīng)，上市公司或在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示將積極加強(qiáng)市值管理，或制定頒布市值管理制度。

同花順數(shù)據(jù)顯示，截至2月20日收盤，今年已有31家A股上市公司披露市值管理制度，接近2024年全年披露市值管理制度的上市公司數(shù)量。

行業(yè)專家表示，在政策的指引下，會(huì)有越來越多上市公司將市值管理納入企業(yè)戰(zhàn)略，并與績效考核掛鉤，市值管理工作也將更加制度化與系統(tǒng)化。

725家股績相悖，醫(yī)藥生物成重災(zāi)區(qū)

市值管理指引落地，標(biāo)志著A股市值管理正式進(jìn)入政策支持與規(guī)范發(fā)展的新階段，同時(shí)也為上市公司開展市值管理指明方向，增強(qiáng)資本市場(chǎng)回報(bào)投資者的能力，提升A股投資吸引力。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，市值管理的核心前提是真實(shí)的好業(yè)績和優(yōu)秀的管理者，才能讓股民有真正的投資信心。

據(jù)覽富財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，截至2月20日收盤，整個(gè)A股5000多家上市公司中，同時(shí)實(shí)現(xiàn)2024年前三季度營業(yè)收入、歸母凈利潤同比增長，但是股價(jià)自去年以來卻出現(xiàn)下滑的有725家。

從行業(yè)分布看，根據(jù)申萬行業(yè)一級(jí)分類，排名靠前的四個(gè)行業(yè)分別是醫(yī)藥生物118家，占比16.3%；機(jī)械設(shè)備78家，占比10.8%；電子62家，占比8.6%；基礎(chǔ)化工61家，占比8.4%。

從公司性質(zhì)看，按照同花順分類，民營企業(yè)510家，占比70.3%；地市國資控股69家，占比9.5%；省屬國資控股52家，占比7.2%；央企國資控股42家，占比5.8%。

從市值角度看，截至2月20日收盤，總市值超過千億的共有14家，包括貴州茅臺(tái)、五糧液、邁瑞醫(yī)療、山西汾酒、牧原股份、長城汽車、瀘州老窖、陽光電源、愛爾眼科、片仔癀、拓普集團(tuán)、傳音控股、溫氏股份、中國國航。

其中，貴州茅臺(tái)總市值1.85萬億。此外，555家上市公司的總市值位于百億以下。

從股績背離情況看，2024年至今，興齊眼藥、奧特維、百奧泰、安杰思、海通發(fā)展、苑東生物6家上市公司股價(jià)跌幅超過50%。但從去年前三季度業(yè)績表現(xiàn)看，公司營業(yè)收入和歸母凈利潤都實(shí)現(xiàn)了比較可觀的增長。

其中，興齊眼藥2024年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入同比增長30.27%，歸母凈利潤同比增長59.47%；海通發(fā)展的表現(xiàn)更是亮眼，2024年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入同比增長127.64%，歸母凈利潤同比增長171.12%。

來源iFinD

超60家公司“聽勸”，市值管理任重道遠(yuǎn)

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，市值管理指引發(fā)布近三個(gè)月，已有超60家上市公司對(duì)相關(guān)制度進(jìn)行落地。值得關(guān)注的是，截至2月20日收盤，2025年以來，已有31家A股上市公司披露市值管理制度，接近去年全年披露市值管理制度的上市公司數(shù)量。

2025年以來發(fā)布市值管理制度的上市公司名單

2024年發(fā)布市值管理制度的上市公司名單

從上述已披露的市值管理制度來看，上市公司豐富市值管理的“工具箱”主要包括以下措施：（一）并購重組；（二）股權(quán)激勵(lì)、員工持股計(jì)劃；（三）現(xiàn)金分紅；（四）投資者關(guān)系管理；（五）信息披露；（六）股份回購；（七）其他合法合規(guī)的方式。

從2024年的情況看，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，全年A股上市公司共計(jì)公告了614個(gè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃和281個(gè)員工持股計(jì)劃，員工激勵(lì)實(shí)施總量與2023年變化不大，但結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化。2024年A股上市公司推出員工持股計(jì)劃281個(gè)，較2023年213個(gè)增長了31.92%，越來越多上市公司選擇實(shí)施員工持股計(jì)劃。

在新“國九條”“科創(chuàng)板八條”“并購六條”等政策陸續(xù)出臺(tái)下，2024年A股市場(chǎng)并購重組事件明顯增多。2024年，有217家上市公司參與并購重組。根據(jù)Wind二級(jí)行業(yè)分類看，資本貨物行業(yè)參與并購重組的上市公司數(shù)量最多，達(dá)到95家，其次是材料Ⅱ行業(yè)，有80家上市公司參與。此外，技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)也有43家上市公司參與，而公用事業(yè)Ⅱ和制藥、生物科技與生命科學(xué)行業(yè)各有26家上市公司參與。

近年來，我國上市公司分紅情況持續(xù)好轉(zhuǎn)，越來越多公司加入到用“真金白銀”回饋投資者的隊(duì)伍。證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2024年，上市公司實(shí)施分紅2.4萬億元、回購1476億元，均創(chuàng)歷史新高。

投資者關(guān)系管理是提升上市公司市值管理的重要環(huán)節(jié)。但是縱觀當(dāng)下，A股上市公司整體資源投入力度不高。

買賣方的溝通是占據(jù)投關(guān)團(tuán)隊(duì)時(shí)間精力最高也是最為重要的工作之一。數(shù)據(jù)顯示，有38.22%的上市公司所能夠覆蓋的機(jī)構(gòu)投資者的家數(shù)是在200-500家，這一比重是最高的。覆蓋機(jī)構(gòu)家數(shù)在500家以上的僅不到20%。

與此形成鮮明對(duì)比的是，僅國內(nèi)就有數(shù)百家公募、2萬多家私募等機(jī)構(gòu)，而香港僅家辦就在3000家左右，全球更是有數(shù)以萬計(jì)的共同基金。從大的體量來看，上市公司影響力的盤子，還有很大的提升空間。

此外，上市公司與投資者的溝通渠道也亟待豐富。