2月19日，航錦科技開盤震蕩后再度漲停。

1月27日至今，航錦科技已收獲8個(gè)漲停板，股價(jià)漲幅達(dá)155.90%，期間，航錦科技發(fā)布多則股價(jià)異動(dòng)公告，聲明公司不存在違反信息公平披露的情形，也不存在未披露的重大信息。

根據(jù)同花順金融研究中心，航錦科技子公司超擎數(shù)智是英偉達(dá)Compute（GPU）、Networking（網(wǎng)絡(luò)）雙Elite精英級(jí)合作伙伴。超擎數(shù)智合作伙伴還包括幻方量化。而近期聲名大噪大模型公司深度求索便是幻方量化旗下大模型公司。

可以認(rèn)為，航錦科技此波漲停與人工智能、算力等息息相關(guān)。然而，其主業(yè)顯示航錦科技其實(shí)是一家化學(xué)工業(yè)公司，電子科技業(yè)務(wù)是公司的多元化布局。

化工主業(yè)斷崖式下滑

方大錦化化工科技股份有限公司是航錦科技的曾用名。

2016年6月，遼寧方大集團(tuán)將所持方大化工29.16%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓給新余昊月。新余昊月接替遼寧方大集團(tuán)成為方大化工控股股東，衛(wèi)洪江成為方大化工實(shí)控人。這一股權(quán)變更為公司更名提供了契機(jī)。

兩年后，方大化工召開董事會(huì)臨時(shí)會(huì)議，審議通過了擬變更公司名稱的議案，同意公司名稱由“方大錦化化工科技股份有限公司”變更為“航錦科技股份有限公司”。

方大化工之所以要更改名稱，并非因主營業(yè)務(wù)發(fā)生變化，而是要與當(dāng)時(shí)已經(jīng)負(fù)面纏身的“方大系”撇清關(guān)系。并希望通過更名來展現(xiàn)其新的企業(yè)形象和發(fā)展方向，以更好地適應(yīng)市場(chǎng)變化和業(yè)務(wù)發(fā)展需求。

公開資料顯示，方大化工在1997年便已成功登陸資本市場(chǎng)，上市之后到更名之前，方大化工的業(yè)績起起伏伏，超一半財(cái)年凈利潤出現(xiàn)大幅下降。這種情況在公司變成航錦科技之后也并未好轉(zhuǎn)，2024年航錦科技面臨著大額虧損。

根據(jù)業(yè)績預(yù)告，2024全年利潤預(yù)計(jì)虧損8.5億元至9.8億元，同比大幅下滑864.85%至763.39%。主要原因之一是化工板塊產(chǎn)品如燒堿、環(huán)氧丙烷、聚醚等銷售價(jià)格下降導(dǎo)致業(yè)績下滑。

據(jù)悉，燒堿、環(huán)氧丙烷、聚醚是航錦科技的主要化工產(chǎn)品，通過對(duì)其主業(yè)經(jīng)營觀察可知其化工板塊業(yè)績已連續(xù)下降多年。

2022年至2024上半年，該板塊營收分別為34.99億元、28.38億元、13.06億元，同比分別下滑13.77%、18.87%、4.93%；凈利潤分別為1.10億元、0.38億元、-0.39億元，同比分別下滑82.19%、65.86%、252.92%。

可見，航錦科技化工主業(yè)呈斷崖式下滑，目前已至虧損狀態(tài)。雖然公司為求增長，已布局電子、算力等新賽道，但因化工板塊占營收比仍舊較高，新的多元化業(yè)務(wù)并不能將主業(yè)丟失的業(yè)績找齊，無法攔住公司整體業(yè)績下滑。

電子板塊未達(dá)預(yù)期

事實(shí)上，化工板塊顯現(xiàn)頹勢(shì)并不只是在最近幾年，更早之前就已有端倪，航錦科技或許也曾想過放棄該主業(yè)。在2019年的財(cái)報(bào)中，航錦科技就已經(jīng)不把化工當(dāng)作第一主業(yè)首先介紹，而是將半導(dǎo)體電子放在了首位。

為了規(guī)避化工行業(yè)的市場(chǎng)競爭和環(huán)保壓力，也為了尋求新的增長點(diǎn)和提升企業(yè)競爭力，航錦科技選擇了向電子領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，特別是軍工電子領(lǐng)域。

2017年，航錦科技以現(xiàn)金支付的方式，收購了長沙韶光70%和威科電子100%的股權(quán)公司，正式切入軍工電子領(lǐng)域；2018年，公司以布局軍工電子生態(tài)鏈作為戰(zhàn)略目標(biāo)，進(jìn)一步完善業(yè)務(wù)布局，收購長沙韶光30%的少數(shù)股權(quán)，并通過現(xiàn)金增資和收購的方式，合并九強(qiáng)訊盾和中電華星；2019年，公司結(jié)合外部市場(chǎng)環(huán)境和內(nèi)部的經(jīng)營情況，調(diào)整軍工電子板塊為“軍民兩用”戰(zhàn)略。

轉(zhuǎn)型后的電子板塊重點(diǎn)聚焦于芯片研發(fā)與應(yīng)用，特別是圖形處理芯片（GPU）和特種芯片的研發(fā)。航錦科技邁向電子的這步棋，風(fēng)險(xiǎn)中藏著機(jī)遇。近些年，我國國產(chǎn)芯片在市場(chǎng)競爭中逐漸嶄露頭角。隨著4G、5G、AI、物聯(lián)網(wǎng)等新興技術(shù)的不斷發(fā)展，對(duì)高性能芯片的需求也更加迫切。

航錦科技算是找了一個(gè)好方向，但從目前的結(jié)果來看，電子板塊整體表現(xiàn)并未達(dá)到預(yù)期。根據(jù)數(shù)據(jù)，2019年至2024上半年，電子板塊凈利潤分別為1.83億元、1.04億元、-0.42億元、-0.26億元、0.90億元、0.72億元。

值得注意的是，2024年，收購而來的長沙韶光和威科電子資產(chǎn)組出現(xiàn)減值跡象，基于謹(jǐn)慎性原則，預(yù)計(jì)需計(jì)提7億元至8億元商譽(yù)資產(chǎn)減值損失。這也是導(dǎo)致全年業(yè)績大幅下滑的又一主因。

發(fā)力AI結(jié)果猶未可知

布局電子尚未取得成績，航錦科技又將目光瞄準(zhǔn)AI算力。

2023年底，航錦科技增資控股超擎數(shù)智，進(jìn)一步鞏固了超擎數(shù)智在人工智能領(lǐng)域的市場(chǎng)地位。

據(jù)悉，超擎數(shù)智成立于2017年，業(yè)務(wù)涵蓋人工智能基礎(chǔ)資源與技術(shù)平臺(tái)、人工智能基礎(chǔ)軟件開發(fā)、人工智能應(yīng)用軟件開發(fā)、人工智能行業(yè)應(yīng)用系統(tǒng)集成服務(wù)、信息系統(tǒng)集成服務(wù)等。

其自主研發(fā)AI Engine人工智能開發(fā)平臺(tái)，提供數(shù)據(jù)處理、模型開發(fā)、訓(xùn)練到部署的全流程支持。同時(shí)，兼容NVAIE，加速AI的開發(fā)與部署。算力方面則可為用戶提供從方案設(shè)計(jì)、建設(shè)實(shí)施、交付驗(yàn)收的一站式算力“交鑰匙工程”。

根據(jù)航錦科技的公告和預(yù)測(cè)，超擎數(shù)智在2024年至2028年期間的營業(yè)收入預(yù)計(jì)將分別達(dá)到4億元、5.36億元、6.53億元、7.5億元、8.36億元。

上文中提到超擎數(shù)智還是英偉達(dá)Compute（GPU）、Networking（網(wǎng)絡(luò)）雙Elite精英級(jí)合作伙伴。

其中，超擎數(shù)智提供基于英偉達(dá)GPU的高性能AI服務(wù)器產(chǎn)品，以滿足客戶在深度學(xué)習(xí)、圖像處理、自然語言處理等領(lǐng)域的高性能計(jì)算需求。超擎數(shù)智還為DeepSeek等客戶提供高性能光模塊、交換機(jī)以及基于英偉達(dá)A100和H800的整體解決方案等，支持客戶的技術(shù)研發(fā)和市場(chǎng)應(yīng)用。

作為母公司，航錦科技與英偉達(dá)的總代理紫光曉通科技有限公司簽署了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，進(jìn)一步加強(qiáng)了雙方的合作關(guān)系。

目前，控股超擎數(shù)智的優(yōu)勢(shì)還未有體現(xiàn)，航錦科技股價(jià)卻因此大幅增長。與布局電子業(yè)務(wù)相同，好的方向未必一定能收獲好的結(jié)果，航錦科技布局AI這步棋的最終結(jié)果還需要時(shí)間來印證。