午夜精品久久久久久久99热浪潮_中国一级特黄毛片大片久久_欧美a∨一区二区三区久久黄_大地资源色婷婷视频在线_亚洲欧美闷骚少妇影院_jizzjizzjizz亚洲熟妇无码

07/09
2025

有價值的財經(jīng)大數(shù)據(jù)平臺

投稿

精品專欄

業(yè)績面臨挑戰(zhàn) 藥明系調(diào)整海外布局

文/每日財報 匯水

春節(jié)前后,藥明系的港股上市公司迎來了不錯的漲幅。除了國內(nèi)出臺了關(guān)于創(chuàng)新藥的部分政策利好,股價上漲最主要的支撐是其CEO陳智勝在第43屆摩根大通醫(yī)療健康大會(J.P. Morgan Healthcare Conference)主會場演講中透露,2024年新增的151個綜合項目將在2025年加速變現(xiàn)業(yè)績。

但是在公司釋放的好消息之外,我們要全面看看這家公司。

新年拋售海外資產(chǎn)

1月6日,藥明生物(02269.hk) 發(fā)布公告稱,旗下全資子公司藥明海德擬將在愛爾蘭的疫苗工廠出售給默沙東(MSD),總交易金額約為5億美元。

來源:公司公告

根據(jù)協(xié)議,相關(guān)資產(chǎn)交割預(yù)計將在2025年上半年完成,藥明生物方面稱不會對公司產(chǎn)生任何重大的收益或虧損。

藥明生物是一家全球領(lǐng)先的合同研究、開發(fā)和生產(chǎn)(CRDMO)公司。藥明海德是其全資子公司,主要從事人用疫苗合同定制研發(fā)生產(chǎn)業(yè)務(wù)。

藥明海德在愛爾蘭的工廠布局開始于2019年,在第二年2月,藥明海德宣布與全球疫苗巨頭成功簽署了長達(dá)20年的疫苗生產(chǎn)供應(yīng)合同,將在愛爾蘭新建一座疫苗專用生產(chǎn)基地服務(wù)全球市場,該合同總金額約30億美元;該生產(chǎn)基地預(yù)計2022年投入運行。這便是本次出售的疫苗工廠。

彼時藥明生物并未披露其合作方身份,如今謎底揭曉,合作方正是默沙東。從該疫苗長期生產(chǎn)供應(yīng)合同的簽訂時間點來看,當(dāng)時還處在新冠疫情的強烈影響中,疫苗品類有著龐大的需求。

盡管從簽署合作協(xié)議至今,愛爾蘭工廠仍未能開始商業(yè)化生產(chǎn),意味著藥明生物并未從該工廠獲得過任何收入。2024年半年報中,藥明生物特別提到,該愛爾蘭生產(chǎn)基地2025年已幾乎全部預(yù)定。可見,藥明生物對其態(tài)度還是樂觀的。

來源:公司2024年中報

2024年8月底,藥明生物出資1.085億美元(約84.63億港元),將藥明海德另外30%的股權(quán)收入囊中,實現(xiàn)了對后者的100%控股。

來源:公司公告

由此,可初步推測,此次出售工廠事件或并不在原本的公司計劃之中。藥明生物在公告中僅表示此次交易可讓公司變現(xiàn)在該資產(chǎn)中的投資并提升其資產(chǎn)效率和利潤,令其專注于國內(nèi)蘇州的疫苗基地CDMO服務(wù)。

隨著本次出售交易的達(dá)成,30億美元大單沒了,這個事還是不小的。數(shù)據(jù)顯示,截至2024年6月未,藥明生物完成訂單總量201.1億美元,接下來的三年內(nèi)未完成訂單量約36.4億美元。

根據(jù)出售公告,預(yù)期本次資產(chǎn)交易不會導(dǎo)致公司產(chǎn)生任何重大收益或虧損。換句話說,本次交易藥明生在付出時間成本和巨額投入后,收到的結(jié)果差強人意。

為何藥明生物會選擇出售愛爾蘭工廠呢?或有幾種可能。

疫情過后,疫苗生產(chǎn)緊迫性已不復(fù)存在,該生產(chǎn)基地并未貢獻(xiàn)多少利潤,通過出售快速收回資金,發(fā)力更核心業(yè)務(wù)也是不錯的選擇。根據(jù)藥明生物披露的數(shù)據(jù),公司凈資產(chǎn)21億元,負(fù)債29億元。此次出售給默沙東可收回5億美金(約36億元人民幣)資金。

另外,從“藥明系”近期動作來看,企業(yè)正在進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整。藥明康德在2024年12月下旬出清了ATU旗下的美國和英國資產(chǎn)。此番藥明生物出售愛爾蘭疫苗工廠后,藥明生物在海外不再有大型疫苗基地。

市場上還存在另外一種觀點,藥明生物此番動作是為規(guī)避美國《生物安全法案》的影響提前“拆彈”。盡管2024年該法案并未落地。2025年是否會卷土重來仍是個未知數(shù),但已有多家CXO企業(yè)采取行動,剝離在美英的敏感業(yè)務(wù)。藥明生物曾被明確列入名單中的,出售海外生產(chǎn)基地,提前做出應(yīng)對。

根據(jù)協(xié)議,相關(guān)資產(chǎn)交割預(yù)計將在2025年上半年完成,屆時該事件將畫上句號。

業(yè)績面臨挑戰(zhàn)

如今,藥明生物的業(yè)績正面臨挑戰(zhàn)。

曾經(jīng)依靠新冠紅利崛起的藥明生物,已經(jīng)走過了其巔峰時期。數(shù)據(jù)顯示,2019年-2022年,藥明生物的營業(yè)收入分別為39.84億元、56.12億元、102.9億元、152.7億元;歸母凈利潤分別為為10.14億元、16.89億元、33.88億元、44.2億元。

數(shù)據(jù)來源:同花順

如今,這樣的時代紅利,已經(jīng)一去不復(fù)返。隨著全球新冠疫苗和藥物的普及,以及疫情控制措施的加強,市場對新冠相關(guān)藥物的需求逐漸衰退。藥明生物作為曾經(jīng)深度參與新冠藥物研發(fā)和生產(chǎn)的企業(yè),其業(yè)績不可避免地受到了這一變化的沖擊。

藥明生物首席執(zhí)行官陳智勝曾在2024年3月底召開業(yè)績說明會上表示,公司2023年是轉(zhuǎn)型的一年,利潤下滑最重要原因是受新冠業(yè)務(wù)影響,不過新冠業(yè)務(wù)在2023年的占比僅為3%。

2024年上半年,藥明生物實現(xiàn)營收85.74億元,同比微增1%。

在利潤端,藥明生物也面臨較大壓力。2023年公司凈利潤首次出現(xiàn)下滑。2024年上半年,公司其母凈利潤為14.99億元,同比下降33.9%;經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤為22.50億元,同比下降20.7%。公司董事會還決定不派發(fā)中期股息。

來源:公司2024年中報

藥明生物表示,純利減少一是因本集團(tuán)持續(xù)投資其區(qū)域布局,銷售、營銷及行政開支增加;藥明合聯(lián)(02268.HK)作為主板獨立上市公司,其銷售、營銷及行政開支增加;以及凈外匯虧損。

毛利方面,藥明生物2024年上半年毛利率由41.9%下跌至39.1%,減少2.8個百分點。主要由于發(fā)現(xiàn)服務(wù)減少的影響,以及新冠項目取消,上半年中國的工廠利用率略低于去年同期。

此外,來自行業(yè)競爭壓力也不容忽視。資料顯示,藥明生物核心業(yè)務(wù)板塊包括藥物發(fā)現(xiàn)、藥物開發(fā)、生產(chǎn)。其中生產(chǎn)端占比為45%,在該領(lǐng)域的強大競爭對手如三星生物已經(jīng)與輝瑞、諾華、GSK等頭部公司達(dá)成CMO業(yè)務(wù)合作。截至2023年末,三星生物在該市場的份額已達(dá)到約20%。

根據(jù)2024年上半年的業(yè)績表現(xiàn),藥明生物盈利能力或繼續(xù)面臨挑戰(zhàn),不可掉以輕心。

海外市場仍是機會

對CXO企業(yè)而言,國際市場仍是必爭之地。

方正證券曾在其研報中指出,中國CXO發(fā)展主要增量亦在海外市場,“出海”對于國內(nèi)CXO企業(yè)而言依舊是必選項。

來源:方正證券研報

美國市場仍是藥明生物的重要營收來源。數(shù)據(jù)顯示,2024年公司新增151個項目,創(chuàng)下了記錄,其中有60%來自美國市場。

藥明生物公眾號1月7日的發(fā)布文章,公司已與美國加利福尼亞州圣地亞哥的生物技術(shù)公司Candid達(dá)成研究服務(wù)合作協(xié)議。

根據(jù)披露的內(nèi)容,Candid將擁有一款處于臨床前開發(fā)階段的三特異性抗體的全球權(quán)益,該三抗由藥明生物通用型多特異性抗體專利技術(shù)平臺WuXiBody?發(fā)現(xiàn),藥明生物將因此收到一筆首付款,并有資格收到開發(fā)和銷售里程碑付款,總計最高達(dá)9.25億美元(折合人民幣約67.78億元),以及產(chǎn)品上市后的銷售提成。

來源:藥明生物公眾號

然而,在美國《生物安全法案》陰影籠罩之下,即便如行業(yè)龍頭企業(yè)藥明生物也遭受了一場又一場陣痛,以致于市場對其海外業(yè)務(wù)發(fā)展一直處于擔(dān)憂之中。

為了分散風(fēng)險,中國的CXO企業(yè)加快了向歐洲等其他海外市場布局。例如,九洲藥業(yè)選擇在德國成立子公司以建立CRO服務(wù)平臺,凱萊英則選擇接管了輝瑞的歐洲CDMO工廠。然而,新市場的開拓需要投入大量的資源與精力,從獲得市場準(zhǔn)入、當(dāng)?shù)乜蛻粽J(rèn)可,再到適應(yīng)法規(guī)。這些努力何時能彌補美國市場缺口仍是未知之?dāng)?shù)。

一個無法回避的現(xiàn)實問題,地緣政治關(guān)系變化,將導(dǎo)致貿(mào)易政策、投資政策等出現(xiàn)調(diào)整,這些因素都會增加藥明生物在海外市場經(jīng)營的復(fù)雜性,對其海外業(yè)務(wù)拓展、項目合作推進(jìn)產(chǎn)生影響。

這就需要藥明生物在應(yīng)對地緣政治風(fēng)險、優(yōu)化海外業(yè)務(wù)布局以及如何提升內(nèi)部運營效率之間做好平衡,這些挑戰(zhàn)對公司管理層的決策能力有了更高的要求標(biāo)準(zhǔn)。

話說回來,是金子不怕火煉。藥明生物在經(jīng)歷了行業(yè)的紅利期,公司得以迅速發(fā)展并已初步形成規(guī)模。對于當(dāng)前的逆境時期,公司依然具備較強的增長潛力。如何應(yīng)對這些挑戰(zhàn),也正是檢驗其真正實力的時候。

興業(yè)證券表示,目前CXO行業(yè)正處于周期拐點,供給端產(chǎn)能加快出清。供需關(guān)系改善將推動CXO行業(yè)進(jìn)入上升周期。對于藥明生物,其未來能否再度證明其發(fā)展?jié)摿εc綜合實力,實現(xiàn)業(yè)績的持續(xù)增長。我們將持續(xù)關(guān)注。


AI財評
藥明生物近期出售愛爾蘭疫苗工廠,表面看是優(yōu)化資產(chǎn)配置,實則反映了其面臨的業(yè)績壓力與戰(zhàn)略調(diào)整。新冠紅利消退后,公司業(yè)績增速放緩,利潤下滑明顯。此次出售雖能回籠資金,但也意味著放棄了30億美元的大單,對未來的收入預(yù)期造成影響。此外,美國《生物安全法案》的潛在風(fēng)險迫使藥明生物加速剝離海外敏感資產(chǎn),以規(guī)避不確定性。盡管公司通過新增項目和海外合作(如與Candid的合作)試圖彌補損失,但地緣政治風(fēng)險和行業(yè)競爭加劇仍是其未來發(fā)展的主要挑戰(zhàn)。藥明生物需要在優(yōu)化海外布局、提升運營效率和應(yīng)對政策風(fēng)險之間找到平衡,才能在新周期中實現(xiàn)持續(xù)增長。
主站蜘蛛池模板: 九色国产精品入口 | 久久精品综合一区 | 久久99国产精品免费网站 | 欧美激情在线有限公司 | 亚色视频在线观看 | 色老头在线一区二区三区 | 精品久久久一二三区播放播放播放视频 | 中文乱码字幕高清在线观看 | 亚色av| 2019一级黄色毛片免费看网 | 成人精品国产 | 亚洲一区二区三区爽爽爽爽爽 | 一区二区不卡av | 日韩精品久久一区二区 | 成年人视频在线网站 | 亚洲成av人片在线观看 | 免费黄色视频毛片 | 亚洲精品污一区二区三区 | 亚洲91| 色欲综合久久中文字幕网 | 在线观看片免费人成视频无码 | 欧美日韩免费在线观看视频 | 猫咪永久在线成人免费网站 | 精品国产91久久久久久久 | 日本丰满熟妇乱XXXXX故事 | 久久男人AV资源网站 | 9191成人国产在线播放 | 国产一区在线精品 | 男人天堂视频网 | 久久久人精午夜精国 | 亚洲v国产v天堂a无码二区久久 | 9191精品国产综合久久久久久 | 国产精品欧美日韩视频一区 | 68精品久久久久久欧美 | 中国多毛妞体内射精 | 国产高清一区二区三区综合四季 | 偷拍盗摄66av99 | 久久人人爽 | 国产中文在线视频 | 亚洲成人免费网站 | 国产亚洲成av人片在线观看桃 |