2024年信托行業業績分化嚴重，25家營收增長，26家營收下降，五礦信托為唯一營收負數的信托公司。
文/每日財報 張恒
在近期上市公司紛紛密集披露2024年業績快報的關鍵當口，已有不少信托公司率先謀動，通過多渠道亮出2024年度成績單。
據《每日財報》統計，截至目前，已有51家信托公司通過銀行間市場或上市平臺披露了2024年未經審計的財務報告，這也是“三分類”新規實施后行業首個完整年度數據，一時間備受市場關注。
近年來，隨著資管新規政策的頻頻出臺，對整個信托行業的發展影響顯著。監管機構通過各項措施，疏堵結合、有扶有控地引導信托機構“服務實體”、“回歸本源”及“加速轉型創新”，以主動管理能力作為核心競爭力，從業務結構、盈利模式、內部支撐體系等多方面進行調整或升級。信托公司轉型發展儼然已是大勢所趨。
伴隨行業改革轉型腳步加快，各大信托公司在跳出傳統粗放經營方式而走向精耕細作的道路上，業績分化顯得格外明顯，有些機構在自身轉型逐漸邁向深水區的持續賦能下，規模得到平穩發展，結構持續優化，業績逆勢走強；而有些機構則相對慢半拍，在全球宏觀經濟格局深度調整、市場不確定性顯著增強而致使自身轉型受阻的復雜背景下，營收和凈利潤均出現不同程度下滑，競爭格局不斷被重塑。
對此，《每日財報》將通過復盤已經披露財報的這51家信托公司2024年經營業績情況，來對各家信托公司過去一年的經營發展進行一一分析，并試圖通過在格局重塑及轉型加速的大趨勢下，為信托行業接下來的發展做出展望。
各家業績分化顯著
能源系信托公司領跑
整體來看，2024年51家有業績展示的信托公司合計實現營業收入647.69億元，同比下降13.45%；同期合計實現凈利潤287.54億元，同比下滑17.73%，信托行業整體經營情況呈下降趨勢。
其中，有25家信托公司的營業收入實現增長，26家信托公司營收出現下滑，從而拖累了整個行業營收端增長，而這其中更有12家信托公司營收降幅超過了20%，而五礦信托營業收入的虧損額度則是進一步擴大，達到了-111.1億元，為51家信托公司中唯一一家營收出現負值的公司。
凈利潤方面，2024年信托行業平均利潤5.64億元，較2023年同比下滑15.81%。有46家公司凈利潤為正，而萬向信托、興業信托、中建投信托、杭州工商信托、五礦信托，這五家信托公司2024年凈利潤則是虧損的，其中萬向信托、興業信托、中建投信托虧損幅度有所收窄，杭州信托、五礦信托凈利虧損持續擴大。
此外，在凈利潤為正的這46家信托公司中，有26家公司凈利潤較2023年有所增長，20家信托公司則同比有不同程度的滑坡，其中有12家公司凈利潤同比降幅超過了20%。
拆分公司具體來看，在行業整體業績承壓的情況下，部分公司業績表現頗為亮眼，增長性明顯優于行業整體水平。
中信信托憑借53.79億元營收（合并報表數據）水平，居51家機構營收首位，這也是目前行業內唯一一家營收站上50億元臺階的信托機構，較2023年增長了8.09%；同期實現凈利潤26.53億元，同比增長0.95%，凈利潤排行位列第二名。
緊隨其后的是江蘇信托，2024年實現營收31.33億元，同比增長4.31%；凈利潤是所有公司中排名最高的，達到了28.19億元，同比增長10.85%。
與此同時，英大信托、華鑫信托、陜國投信托（合并）、華潤信托（合并）、華能信托（合并），這5家公司不僅營收突破了25億元，同時凈利潤也突破了13億元，綜合排名相當靠前。
值得一提的是，去年能源系信托公司在營業收入和凈利潤的前十名中占據一半席位，顯示出能源系背景在信托行業轉型期的突出優勢，尤其是兩家“電力系”信托公司華鑫信托和英大信托，業績表現非常亮眼，分列凈利潤榜單第三、四位，全年分別實現凈利潤18.3億元、18.02億元，同比分別增長2.87%、12.1%；營收分別錄得29.68億元、29.89億元，較2023年同期分別增長0.47%、16.04%。
不僅如此，根據歷史數據顯示，華鑫信托已連續6年實現凈利潤增長；英大信托也已連續3年保持凈利潤增長。
事實上，作為“電力系”信托頭部機構，這兩家信托公司在產融結合方面表現一直較為突出，這也是為何近些年其業績保持穩健增長的重要助推動力。
公開資料顯示，華鑫信托隸屬華電集團，截至2024年11月15日，該公司產融結合業務規模突破千億元，轉型創新業務規?？焖僭鲩L，總體占比超六成。英大信托則是背靠國網英大以及中國南方電網，因此得到了股東方的大力支持與幫扶，截至2024年12月，英大信托累計為電網產業鏈企業提供融資服務規模超500億元。
此外，在凈利潤排名前十的信托公司中，為中西部地區唯一A股上市的信托公司，同時也是陜西首家上市的省屬金融機構，陜國投信托是唯一一家凈利潤增速超過20%的信托公司。去年其實現營業總收入29.23億元，同比增長3.92%，營收排名第五位；實現凈利潤13.24億元，同比增長22.35%，凈利潤位列第七名。
對此，陜國投信托在剛剛披露的2024年業績快報中這樣說道：“報告期內，公司營業總收入及凈利潤增長主要是公司主動管理能力進一步增強，信托業務發展質效提升，自有資金多元化運作穩健，效益良好。同時，公司風險防控平穩，信用減值損失同比下降?！?/p>
總體來看，2024年前十家信托公司合計實現營業收入293.73億元，占比45.35%，這也意味著信托行業超45%的業績增長由排名前20%的信托公司所貢獻，顯示行業頭部效應仍然明顯，強者恒強的趨勢基本面沒變，信托公司強弱分化的局面進一步加劇。此外，前十家信托公司平均信托收入達20.7億元，同比下降2.27%，顯示頭部公司信托主業保持了相對穩定。
尾部信托公司業績依舊承壓
差異化轉型成破局關鍵
隨著經濟社會不斷發展變遷，我國信托行業發展經歷了以融資類業務為主的橫向發展向融資類和資產管理類業務并重的縱向發展轉變，正處于轉型的關鍵時間節點。
在這個過程當中，難免也會遇到不少挫折，比如，仍有不少昔日頭部及中小尾部信托公司面臨業務結構調整任務重、時間緊的難題，同時還需要應對資產面臨減值風險、業務基礎有待提升，以及業務發展模式混亂等諸多挑戰，整體經營業績也就難露喜色。信托行業競爭格局持續調整、加速洗牌。
在營收和凈利潤排名前十的信托公司中，昔日頭部機構華能信托和建信信托，雖然還能占據著一席之位，但從業績增速來看，兩者的營收和凈利潤同比下降幅度均超過了20%以上。其中，華能信托營收和凈利分別為25.98億元、16.11億元，同比分別下降21.46%、25.67%；建信信托分別實現營業收入和凈利潤21.6億元、12.17億元，均較2023年分別下降了23.27%、20.68%。
我們再將眼光聚焦在2024年凈利潤出現虧損的萬向信托、興業信托、中建投信托、杭州工商信托和五礦信托這五家公司身上。
其中，五礦信托無論是營收還是凈利潤排名，都掉至最后，2024年其營業收入直接由2023年同期的28.99億元斷崖式掉至了-3.22億元的歷史冰點，降幅高達111.1%；同期凈利潤也是自公司成立以來首次陷入了虧損的境遇，由2023年全年盈利11.9億元直接跌落至2024年末的-9.54億元，降幅達到了驚人的180.17%。
分析該公司2024年業績下行如此厲害的原因，主要是由于其手續費及傭金收入大幅下滑和公允價值大幅浮虧所致。據母公司五礦資本所披露的業績公告，報告期內，該公司信托業務轉型，業務結構的改變導致手續費及傭金收入有所減少，同時下屬子公司持有的以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產本期內公允價值出現下降。
據五礦信托公布的2024年度未經審計財務報表數據，其在去年取得的手續費及傭金凈收入僅有18.26億元，同比下滑近4成，同時公允價值由2023年的0.29億元大幅降至虧損13.72億元。
值得注意的是，在這5家虧損的信托公司中，杭州工商信托是唯一虧損變動幅度超過200%的信托公司，2024年凈虧損了6.32億元，虧損幅度較2023年進一步擴大，同比降幅高達208.26%，排至倒數第二名。但另一方面，該公司營收卻扭轉了2023年虧損的局面，從-0.69億元增長至2.55億元，在51家信托公司營收排行榜中位列第44名。
針對該情況，杭州工商信托近期對外表示，盡管行業管理資產規模在轉型業務的帶動下實現提速增長，但信托公司普遍面臨營業收入和凈利潤下滑的壓力。這主要是由于高管理費率的傳統房地產非標業務基本消失，而新興轉型業務的增長點尚未成熟，同時存量業務的風險也在逐步出清。
此外，盡管萬向信托、興業信托和中建投信托2024年同樣錄得虧損，但虧損幅度已較2023年有明顯收縮之勢，而且興業信托和中建投信托營業收入還紛紛錄得了正增長。
具體來看，以上三家信托公司2024年實現營收分別為1.81億元、5.81億元、2.26億元，同比增速分別為-38.27%、36.84%、134.43%；同期實現凈利潤分別為-0.56億元、-0.85億元、-3.66億元，虧損幅度分別收窄至72.56%、85.63%、5.54%。
可以看到，2024年興業信托虧損收窄改善幅度是最大的，已經離盈利非常接近了，而中建投信托雖然虧損收窄幅度最小，改善并不明顯，但是同年營業收入卻實現翻倍式增長，增速是三者中最高的。
最后，昆侖信托和吉林信托的業績觸底反彈也非常值得我們關注。其中，昆侖信托在連續兩年錄得虧損后，2024年凈利潤重拾增長，全年錄得凈利潤0.23億元，同比增速高達102.89%；營業收入同比增長逾2倍至6.8億元。
同期，吉林信托的營收更是從2023年僅有的0.15億元暴漲88倍至13.82億元，凈利潤由0.49億元同比增長超1.26倍至1.12億元。
總而言之，信托行業目前仍處于深度調整期，各大信托公司業績修復仍需一定時間。并且隨著信托業務新分類配套制度的陸續出臺，分級分類監管成為趨勢，將會給行業的整體走向帶來新的氣象。未來信托公司應結合自身資源稟賦優勢，圍繞監管最新業務分類方向，持續提升綜合服務能力和科技創新能力，形成自身特色差異化轉型發展模式，從而夯實經營業績基本盤，為行業的長期可持續高質量發展積蓄更多動能。
