文丨承承
編輯丨李壯
人形機器人迎來2025年開門紅，多家公司短期漲幅在30%以上。在反彈行情中，多家公司獲得機構新一輪調研。
2025年以來，有關人形機器人的消息不斷，無論是馬斯克公布未來三年人形機器人預期量產目標，還是英偉達宣布推出“世界基礎模型”NVIDIA Cosmos，推動人形機器人落地進程，以及近期國際科技巨頭公司發布人形機器人最新進展情況，均體現出人形機器人產業發展的加速態勢。
二級市場上，人形機器人概念股也因消息面的刺激表現活躍，2025年1月7日至1月14日，人形機器人指數已經連續6個交易日上漲，漲幅在18.44%，個股代表駿創科技、震裕科技、五洲新春、三豐智能、肇民科技、雙林股份等階段漲幅均在35%以上。
人形機器人概念股啟動上漲浪潮
2025年1月7日，2025年CES（國際消費電子展）于美國拉斯維加斯舉辦。本屆展會參展單位數量超過4500家，涉及166個不同國家/地區，其中，超過1300家中國公司將在此次CES大會進行產品展示，中國參展商數量創歷史新高。
在會上，除了AI繼續是重頭戲外，活動現場國內外眾多機器人廠商攜自家產品亮相。比如宇樹科技展臺的樣機在展會第一天全部售罄，銀河通用、速騰聚創等國內機器人廠商在CES現場也收到諸多海外客戶詢問。
或因CES展會的影響下，1月7日，A股市場人形機器人概念股強勢反彈，在當日上證綜指僅上漲0.71%的情況下，人形機器人指數上漲了3.09%。此后幾個交易日，在大盤震蕩調整中，人形機器人繼續反彈上攻。截至1月14日，在上證指數區間上漲1.06%的情況下，人形機器人指數區間上漲幅度達到了18.44%。
在人形機器人指數強勢表現的同時，人形機器人產業鏈中的機器人、絲杠、減速器、電機、傳感器、執行器、伺服系統、PEEK、機器視覺等概念股也均有明顯表現，譬如實現人形機器人精確運動控制的關鍵因素之一的絲杠，其概念指數在1月7日至1月14日期間，上漲了20.31%，而對于人形機器人的運動控制同樣至關重要的減速器，其概念指數在同期內也上漲了18.84%。此外，伺服系統上漲了13.04%、機器人上漲了10.83%、傳感器上漲了9.22%……PEEK上漲了10.69%。
當然，相較概念指數的表現，概念板塊中的代表性公司表現明顯更為出色。統計數據顯示，1月7日-14日期間，絲杠概念板塊中的五洲新春、雙林股份、北特科技的區間漲幅均在30%以上；減速器概念板塊中的綠的諧波、福達股份、漢宇集團等漲幅也在38%以上；機器人概念股中的駿創科技、震裕科技、安培龍、弘訊科技等漲幅在50%以上；伺服系統概念股步科股份、禾川科技、昊志機電、偉創電氣等漲幅也在20%以上；機器視覺概念股慈星股份、茂萊光學、賽為智能等漲幅也在25%以上……整體上，人形機器人產業鏈中相關環節均涌現不少短期漲幅極為出色的公司。
國際科技巨頭近期動作不斷
值得指出的是，雖然A股市場上人形機器人產業鏈相關概念股表現的強勢，與2025年CES大會召開有一定關聯，但在此次會議外，國際科技巨頭公司近期在人形機器人領域的動作也一直不斷。
譬如蘋果近日開發了一套機器人感知系統ARMOR，并將其部署在傅利葉GR-1機器人上進行實驗。實驗結果顯示，與使用四個頭戴式和外部安裝的深度相機（外心感知）相比，ARMOR系統使碰撞降低了63.7%；與英偉達基于采樣的運動規劃專家系統cuRobo相比，ARMOR-Policy計算效率提升26倍，確保機器人能夠迅速行動。
人工智能研究公司OpenAI以將高級人工智能能力與物理約束無縫融合從而真正實現AGI為目標，啟動了人形機器人相關硬件人才招聘。據OpenAI招聘信息顯示，OpenAI的機器人團隊將專注于研發“通用”、“自適應”、“多功能”機器人，使其能夠在動態的真實世界中像人類一樣運行。OpenAI計劃為其機器人創建新的傳感器和計算元件，并由公司內部開發的AI模型提供支持。
三星斥資2670億韓元成韓國機器人公司RainbowRobotics最大股東，并成立未來機器人辦公室。三星此次增持與未來機器人辦公室的成立，不僅體現其對機器人產業的戰略重視，更標志著其從資本投入到技術創新、從研發組織到全球市場拓展的全面布局，或將重塑機器人行業格局。
此外，特斯拉的Optimus人形機器人量產進度也很順利。馬斯克1月9日在CES2025展會上接受視頻連線采訪并表示，2025年特斯拉計劃生產幾千臺人形機器人。如果進展順利，2026年特斯拉人形機器人產量將增加10 倍。
芯片巨頭英偉達雖然明確自己不會親自下場做人形機器人，但其早在2024年2月就和微軟、OpenAI等科技巨頭一起參投了人形機器人初創公司Figure AI的B輪融資。在近日召開的2025年CES大會上，英偉達不僅發布了一系列通用機器人基礎模型、數據管線和仿真框架，包括Isaac GROOT Blueprint和Cosmos，且還披露了英偉達生態系統中人形機器人的合作方，從2024年的9家提升到了14家，其中，中國人形機器人廠商有6家，包括智元、宇樹、傅利葉、小鵬、 銀河通用、星動紀元。
“2025年人形機器人產業將邁入一個新的發展階段，有望迎來商業化量產元年。”萬聯證券表示，目前，國際人形機器人巨頭量產漸進，國內重量級玩家不斷增多，群雄逐鹿之勢已現。隨著特斯拉、OpenAI、華為等科技巨頭在人形機器人行業的持續投入及AI大模型的更新迭代，人形機器人量產并實現大規模應用迎來曙光，商業化落地可期。
機構積極調研人形機器人概念股
平安證券認為，在人形機器人產業鏈中，從長期來看，最具價值的部分在于軟件部分，即能夠自研或掌握運動控制、人工智能算法等核心技術者，將掌控人形機器人的中樞與大腦，某種程度上將有望在技術層面主導人形機器人的發展方向和發展節奏。從當下看，價值占比高、增量空間大的主要是傳感器、減速器、電機、絲杠等核心零部件。
事實上，就近期市場表現來看，除了涉及AI概念的公司有反復表現外，人形機器人產業鏈中的傳感器、減速器、電機、絲杠等核心零部件也確實表現強勢，代表性公司五洲新春、三豐智能、肇民科技、雙林股份、北特科技、安培龍等概念股1月7日至14日期間的漲幅均在30%以上。此外，若從2024年9月24日市場反彈以來觀察，還可看到埃夫特、駿創科技、南京化纖、三豐智能等公司階段漲幅均達到200%以上，遠超過同期上證指數17.9%的漲幅。
在良好的市場表現之下，機構提高了對漲幅居前的人形機器人概念股的關注度。統計數據顯示，自2024年四季度以來，70家人形機器人概念股中有39家公司獲得機構調研（見表1），其中有18家公司被機構調研次數在3次以上。而值得一提的是，在2025年以來不足半個月時間內，凱爾達、震裕科技、奧迪威等7家公司還迎來新一輪機構調研（見表2）。
比如，近6個交易日上漲了38.85%的減速器概念股埃夫特，自2024年四季度以來被調研次數達到14次，共迎來198家機構來訪。在最近一次調研中，公司針對機構感興趣的人形機器人話題表示，“人形機器人樣機目前仍在研發中，預計2025年上半年會發布相關樣機。公司的靈巧手項目在進行相關部件測試中。”
北特科技是絲杠板塊的代表性公司，近6個交易日反彈了31.6%。其絲杠產品包括行星滾柱絲杠和梯形絲杠。2024年四季度以來，北特科技共獲得131家機構26次調研。在談到人形機器人問題時，公司表示，人形機器人具備人工智能+高端制造雙屬性，有望成為繼計算機、智能手機、新能源汽車后的顛覆性產品。“公司所積淀的生產工藝與人形機器人用絲杠產品的生產工藝有較高的同源性。”
安培龍是傳感器板塊的代表性公司，2024年四季度以來被129家機構調研了20次。2025年1月7日-14日期間，公司股價上漲了54.6%。公司在回復機構調研提出的問題時表示，機器人是力矩傳感器的較大應用領域，尤其是工業機器人和協作機器人市場增長迅速，為力矩傳感器帶來了廣闊的市場空間。“公司預計2024年營業收入同比增長20%。”
在上述公司之外，凱爾達是機構于2025年1月新調研的7家公司之一，其在工業機器人及工業焊接領域科技創新能力突出。1月7日-14日期間，公司股價上漲了39.54%。在1月13日回復機構提出的“凱爾達和鏡識的合作有哪些優勢互補的地方”問題時，公司表示，“公司擁有自主研發的工業機器人運動控制、驅動等核心技術，相關技術與人形機器人產業涉及的部分關鍵配套技術有較強的關聯性；公司可以為鏡識科技機器人關節等核心零部件及整機組裝等產業化配套。雙方合作具有產業協同性，可實現優勢互補。”
表1 ?2024年四季度以來機構調研居前的人形機器人概念股
數據來源：東方財富Choice
表2 ?2025年以來獲得機構調研的人形機器人概念股
數據來源：東方財富Choice
（文中提及個股僅作舉例分析，不作投資建議。）
