2025年第一個(gè)交易日，“主板零食第一股”來(lái)伊份再度開(kāi)盤漲停，實(shí)現(xiàn)9天6板。

不久前，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，大力提振消費(fèi)是今年要抓好的重點(diǎn)工作。作為最貼近老百姓生活的消費(fèi)場(chǎng)景，零售成為重點(diǎn)中的重點(diǎn)。加上年節(jié)臨近，零食、白酒、啤酒、乳品、水產(chǎn)、肉類等產(chǎn)品進(jìn)入銷售節(jié)點(diǎn)，零售板塊熱度進(jìn)一步上漲。

在消費(fèi)預(yù)期刺激下，相關(guān)零售企業(yè)有望受益。12月20日至1月2日，來(lái)伊份股價(jià)累計(jì)漲幅51.43%，表現(xiàn)較為亮眼。但股價(jià)上漲背后，是來(lái)伊份業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)受阻，品牌聲譽(yù)大不如前，所布局的新利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)收效未知的窘迫。

衛(wèi)生安全問(wèn)題浮現(xiàn)

1999年，來(lái)伊份第一家門店成立；2000年，正式啟用來(lái)伊份作為品牌名；2006年，來(lái)伊份走出上海，進(jìn)入江蘇市場(chǎng)的同時(shí)，企業(yè)全面推行ERP系統(tǒng)，江浙滬三大直營(yíng)區(qū)成立。

此后，來(lái)伊份開(kāi)始全國(guó)化布局，門店逐漸進(jìn)入重慶、深圳、西南、華南、北京等市場(chǎng)；2016年，來(lái)伊份成功在上海證券交易所主板上市；2020年，來(lái)伊份開(kāi)出第2800家專賣店。

“貴，但好吃。”一直是消費(fèi)者對(duì)來(lái)伊份的評(píng)價(jià)。“因?yàn)榈陜?nèi)都是小包散裝的稱重零食，很多時(shí)候隨便挑個(gè)幾樣就四五十塊錢。”一位經(jīng)常在來(lái)伊份門店買零食的消費(fèi)者稱，但來(lái)伊份堅(jiān)果、豆干、牛肉干類的零食確實(shí)比普通超市里整包裝的好吃。

對(duì)消費(fèi)者而言，來(lái)伊份可算是高端零食了，隨著新品牌不斷崛起，新品類不斷被開(kāi)發(fā)，零食品牌之間的競(jìng)爭(zhēng)幾近白熱化，就價(jià)格方面而言，來(lái)伊份并不具備優(yōu)勢(shì)。來(lái)伊份也曾在公開(kāi)場(chǎng)合，明確表達(dá)過(guò)不會(huì)以降價(jià)博量，稱“食品行業(yè)比拼低價(jià)是有風(fēng)險(xiǎn)的，也不利于企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展，來(lái)伊份拒絕低水平的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。”

可以說(shuō)，作為零食企業(yè)，把握住了口味與質(zhì)量，就基本上就把握住了消費(fèi)者的命門，對(duì)于吃的東西，人們永遠(yuǎn)愿意為了“好吃”“干凈”而買單。比如，近年來(lái)出現(xiàn)在各大商場(chǎng)里的薛記炒貨，因?yàn)閮r(jià)格偏貴，被人們起了一個(gè)“薛記珠寶店”的綽號(hào)，但薛記炒貨風(fēng)味獨(dú)特、干果果實(shí)飽滿、糖粘果干新鮮，人們對(duì)其消費(fèi)熱情不減。

如今，來(lái)伊份“拒絕低水平的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)”的口號(hào)還在耳邊，來(lái)伊份也確實(shí)沒(méi)有降低自己的商品價(jià)格，但品質(zhì)卻大不如前。

軟糖里出現(xiàn)毛發(fā)、陳皮楊梅中有石子、虎皮蛋糕發(fā)霉變質(zhì)、月餅中出現(xiàn)塑料片、鴨脖里夾帶異物、保質(zhì)期內(nèi)腰果發(fā)霉……關(guān)于來(lái)伊份零食的質(zhì)量問(wèn)題越來(lái)越多，且消費(fèi)者們有圖有真相，詳實(shí)投訴來(lái)伊份品控不嚴(yán)格。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，在黑貓投訴平臺(tái)上，截至今年11月22日，來(lái)伊份累計(jì)投訴量為753次，已處理投訴數(shù)量為660次。

不得不說(shuō)，這令來(lái)伊份的品牌聲譽(yù)備受打擊。

錯(cuò)過(guò)好時(shí)機(jī)

對(duì)于產(chǎn)品衛(wèi)生安全把控的不到位，人們不禁提出疑問(wèn)，“來(lái)伊份是要走下坡路了嗎？”值得注意的是，從股價(jià)和業(yè)績(jī)層面來(lái)看的話，來(lái)伊份已經(jīng)走了很久的下坡路了。

2016年10月12日，來(lái)伊份上市首日收盤價(jià)為11.07元/股，隨后股價(jià)一路飆升至2016年11月11日收盤時(shí)的50.19元/股，累計(jì)漲幅達(dá)411.14%。這也是來(lái)伊份股價(jià)的最高點(diǎn)，此后的股價(jià)便像坐電梯一樣下滑，降至如今的16.96元/股，累計(jì)降幅達(dá)68.09%。

業(yè)績(jī)層面，今年前三季度，來(lái)伊份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收25.23億元，同比下降15.96%；凈利潤(rùn)虧損4262.36萬(wàn)元，同比大幅下滑1038.26%，且已連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)虧損。

對(duì)于來(lái)伊份而言，業(yè)績(jī)虧損已經(jīng)不是新聞了，公司上市之后的首次虧損出現(xiàn)在2020年，這一年，來(lái)伊份開(kāi)出第2800家專賣店，正式推出全新第九代門店。

財(cái)報(bào)顯示，2020年，來(lái)伊份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收40.26億元，同比增長(zhǎng)0.59%；凈利潤(rùn)虧損6520萬(wàn)元，同比下降728.65%。在各品類營(yíng)收并無(wú)太大改變的同時(shí)，毛利率均有所減少，但對(duì)于業(yè)績(jī)大幅下滑的根本原因，來(lái)伊份解釋為，“受疫情影響，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。”

疫情結(jié)束后的2024年，來(lái)伊份再度出現(xiàn)虧損現(xiàn)象，外界認(rèn)為，這跟來(lái)伊份自身的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略有很大關(guān)聯(lián)。

通過(guò)對(duì)來(lái)伊份的發(fā)展歷程和財(cái)報(bào)進(jìn)行分析，不難看出其對(duì)線下門店布局的重視度與依賴度。

據(jù)了解，上市之后第二年，來(lái)伊份便推出“萬(wàn)家燈火”計(jì)劃。該計(jì)劃旨在全國(guó)開(kāi)設(shè)超過(guò)萬(wàn)家社區(qū)門店，通過(guò)加盟模式實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張，同時(shí)提升直營(yíng)門店的優(yōu)化升級(jí)，深化線下渠道布局。截至2024年6月，來(lái)伊份全國(guó)門店總數(shù)已達(dá)3685家，其中直營(yíng)門店1910家，加盟門店1775家。

然而，如今無(wú)論是直營(yíng)店還是輕資產(chǎn)模式的加盟店，營(yíng)收都在激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中銳減，直接導(dǎo)致了來(lái)伊份凈利潤(rùn)的虧損。令人惋惜的是，作為零食行業(yè)的“大哥”，由于對(duì)線下過(guò)于重視，錯(cuò)過(guò)了布局線上的大好時(shí)機(jī)。

2013年前后，隨著網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物的興起，食品行業(yè)開(kāi)始向線上渠道轉(zhuǎn)型，當(dāng)三只松鼠、良品鋪?zhàn)拥雀?jìng)爭(zhēng)對(duì)手紛紛搶占線上之時(shí)，來(lái)伊份并未察覺(jué)到已在眼前的消費(fèi)轉(zhuǎn)型時(shí)機(jī)，被對(duì)手通過(guò)線上渠道蠶食了行業(yè)份額。

2020年之后，直播帶貨、短視頻營(yíng)銷等新型營(yíng)銷模式興起，給零食行業(yè)帶來(lái)了新的增長(zhǎng)機(jī)遇。但來(lái)伊份仍繼續(xù)專注于開(kāi)發(fā)自有APP，導(dǎo)致品牌曝光度和銷量遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

通過(guò)最近的2023年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2023全年來(lái)伊份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收39.77億元，其中，線上營(yíng)收僅為3.28億元。

初試倉(cāng)儲(chǔ)會(huì)員店

如今的來(lái)伊份也已開(kāi)啟線上模式，與抖音、快手、小紅書(shū)、視頻號(hào)等平臺(tái)簽訂服務(wù)協(xié)議，在前述平臺(tái)開(kāi)設(shè)來(lái)伊份旗艦店。來(lái)伊份APP平臺(tái)也成為公司新零售業(yè)務(wù)發(fā)展的重要載體，但顯而易見(jiàn)的是，來(lái)伊份的聲量已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及曾經(jīng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，以及新崛起的零食品牌。

四面楚歌的來(lái)伊份只能為自己再尋找新的盈利點(diǎn)——倉(cāng)儲(chǔ)會(huì)員店。

提起倉(cāng)儲(chǔ)會(huì)員店，令人最先想到的便是山姆，來(lái)伊份決定效仿山姆的模式，為自己開(kāi)辟另一番天地。

據(jù)悉，這家位于上海的倉(cāng)儲(chǔ)會(huì)員店面積達(dá)2500平方米，提供近200種商品，采用99元年費(fèi)的會(huì)員制模式運(yùn)營(yíng)。來(lái)伊份強(qiáng)調(diào)，倉(cāng)儲(chǔ)會(huì)員店的核心優(yōu)勢(shì)在于規(guī)模大、產(chǎn)品好和價(jià)格便宜，希望借此吸引消費(fèi)者回流。

據(jù)報(bào)道，倉(cāng)儲(chǔ)會(huì)員店內(nèi)一款488g/箱的風(fēng)味鴨脖售價(jià)29.9元，在常規(guī)店中，118g/袋的規(guī)格售價(jià)15.9元；倉(cāng)儲(chǔ)會(huì)員店一份售價(jià)9.9元的零食三聯(lián)包，在常規(guī)店中，單包售價(jià)為5.9元。

對(duì)于來(lái)伊份的這步動(dòng)作，外界褒貶不一，有專家認(rèn)為，倉(cāng)儲(chǔ)會(huì)員店的運(yùn)營(yíng)模式對(duì)供應(yīng)鏈效率和供應(yīng)商管理要求更高。作為新入局者，來(lái)伊份的品牌影響力尚未覆蓋全國(guó)，能否有效搶占市場(chǎng)存在不確定性。

也有人認(rèn)為，在多年發(fā)展中，來(lái)伊份已積累了一定的消費(fèi)客群，在會(huì)員制經(jīng)營(yíng)方面有一定經(jīng)驗(yàn)。最重要的是，憑借多年的行業(yè)積累和規(guī)模優(yōu)勢(shì)，來(lái)伊份與諸多供應(yīng)商建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，在成本與商品供應(yīng)穩(wěn)定性上有一定的競(jìng)爭(zhēng)力。這都是來(lái)伊份布局倉(cāng)儲(chǔ)的優(yōu)勢(shì)。

來(lái)伊份走出這一步最終結(jié)果還需要時(shí)間，結(jié)果到來(lái)之前一切都是未知數(shù)。

此外，需要注意的是，近期，來(lái)伊份成立商業(yè)發(fā)展公司，含集成電路業(yè)務(wù)。根據(jù)企查查APP顯示，近日，上海來(lái)伊份未來(lái)域商業(yè)發(fā)展有限公司成立，法定代表人為郁瑞芬，注冊(cè)資本100萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)范圍包含：第二類增值電信業(yè)務(wù)；互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)；通信設(shè)備銷售；集成電路芯片及產(chǎn)品銷售；集成電路銷售等。企查查股權(quán)穿透顯示，該公司由來(lái)伊份全資持股。

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