文/每日財(cái)報(bào) 栗佳

道道難關(guān)皆能闖，漫長道路亦光明。2024年，保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展有喜有憂，政策、產(chǎn)品、渠道、投資等等因素不停地交織變化，各種話題層出不窮，各大保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在困境中尋求新機(jī)，在不斷變化的局勢中奮筆書寫全新篇章。

歲末之際，《每日財(cái)報(bào)》謹(jǐn)以從一整年的保險(xiǎn)行業(yè)事件中挑選出十個(gè)“關(guān)鍵詞”來總結(jié)保險(xiǎn)業(yè)的2024，以期勾勒出這一整年保險(xiǎn)市場在應(yīng)對強(qiáng)監(jiān)管下的被動(dòng)變革，以及身處逆周期市場環(huán)境下的主動(dòng)“求變”。而這些轉(zhuǎn)變，無疑是為了行業(yè)在未來更好地向高質(zhì)量轉(zhuǎn)型而提前打下了根基。

關(guān)鍵詞一

“保險(xiǎn)打破剛兌”引熱議，保險(xiǎn)不再“保本”？

2024年3月份，《財(cái)新》在文章中提到，正在修訂過程中的《保險(xiǎn)法》草案中已新增提出：“若被接管的保險(xiǎn)公司資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)，或者依法進(jìn)行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓的，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，可以對保險(xiǎn)合同進(jìn)行合理變更。”這意味著保險(xiǎn)產(chǎn)品將從法律上打破剛兌。

雖然《保險(xiǎn)法》的修訂結(jié)果還沒有落實(shí)，但此言一出，立即在市場上掀起了軒然大波，畢竟對于消費(fèi)者而言，購買保險(xiǎn)的本質(zhì)在于從不確定中尋求一份確定的保障。然而，若剛性兌付的原則被打破，保險(xiǎn)的核心價(jià)值是否還能得以維持，這引發(fā)了用戶的擔(dān)憂。

有業(yè)內(nèi)人士表示，一方面，打破保單剛兌會(huì)對保險(xiǎn)業(yè)的公信力造成影響，這是個(gè)非常謹(jǐn)慎的事情；另一方面，目前《保險(xiǎn)法》修訂還處于討論和建議的初級(jí)階段，尚未有完整的條例和具體規(guī)定，也并未公開征求意見。而且從立法到落地，還有很長的流程要走，能不能落實(shí)也不能確定。

事實(shí)上，保險(xiǎn)產(chǎn)品的剛性兌付原則是否會(huì)被打破，還是取決于保險(xiǎn)公司當(dāng)下的資產(chǎn)端和負(fù)債端面臨的風(fēng)險(xiǎn)到底有多大，但就當(dāng)下保險(xiǎn)業(yè)面臨著負(fù)債端剛性成本約束和投資端追求絕對收益雙重壓力的挑戰(zhàn)來看，未來打破剛兌的趨勢極有可能無法避免。

負(fù)債端方面，隨著2024年銀保渠道逐漸落實(shí)“報(bào)行合一”，經(jīng)紀(jì)、個(gè)人代理渠道的“報(bào)行合一”或也將全面推行，各大險(xiǎn)企的保費(fèi)端波動(dòng)明顯。與此同時(shí)，低利率的市場環(huán)境疊加權(quán)益市場波動(dòng)，近年來險(xiǎn)企的投資收益也在震蕩中前行。

因此，不少險(xiǎn)企尤其是中小險(xiǎn)企的風(fēng)險(xiǎn)敞口加大。公開數(shù)據(jù)顯示，目前我國保險(xiǎn)業(yè)已經(jīng)存在至少6000億的高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，部分人士更是預(yù)測可能會(huì)達(dá)到萬億級(jí)別。

從這個(gè)維度來看，“打破剛性兌付”可能是一個(gè)大的趨勢，但市場絕不會(huì)以最糟糕的形式出現(xiàn)，這是因?yàn)槟壳案骷冶ｋU(xiǎn)公司的準(zhǔn)備金是在計(jì)提償付能力辦法中認(rèn)真執(zhí)行，所以我們也應(yīng)當(dāng)保持較為樂觀的態(tài)度。

關(guān)鍵詞二

預(yù)定利率再下調(diào)，防范風(fēng)險(xiǎn)是重中之重

我國正處于低利率周期，國債收益率持續(xù)下降，低利率加劇了壽險(xiǎn)公司的利差損風(fēng)險(xiǎn)。過去幾年，為了增強(qiáng)市場競爭力、實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入增長的目標(biāo)，中國壽險(xiǎn)行業(yè)簽發(fā)了大量的高利率長期保單。

然而，隨著整體利率水平下降以及保險(xiǎn)公司投資收益率下降，舊保單累積的利率風(fēng)險(xiǎn)越來越大，這對保險(xiǎn)公司的盈利情況和償付能力都造成了很大的壓力。

為了緩解這一風(fēng)險(xiǎn)，金融監(jiān)管總局于2024年8月2日向行業(yè)下發(fā)了《關(guān)于健全人身保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制的通知》，要求自9月1日起，新備案的普通型保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率上限為2.5%；自10月1日起，新備案的分紅型保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率上限為2%；新備案的萬能型保險(xiǎn)產(chǎn)品最低保證利率上限為1.5%。更為引發(fā)業(yè)內(nèi)外高度關(guān)注的是，該《通知》還首次提出建立預(yù)定利率與市場利率掛鉤及動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制。

從目前的情況來看，壽險(xiǎn)利率進(jìn)一步下調(diào)是大勢所趨，市場上已經(jīng)出現(xiàn)了預(yù)定利率為2.5%及更低的增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品。

下調(diào)利率是應(yīng)對利差損的一項(xiàng)重要舉措，但不能忽視的是，已經(jīng)簽發(fā)的高利率保單的風(fēng)險(xiǎn)并沒有化解。雖然可以通過增加利率敏感型保險(xiǎn)產(chǎn)品來調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，但除了要考慮政策的相關(guān)規(guī)定以外，還要考慮兩個(gè)主要的現(xiàn)實(shí)問題：第一，經(jīng)濟(jì)下行時(shí)，獲得高質(zhì)量投資標(biāo)的的難度大大增加；第二，保險(xiǎn)公司自身的投資能力需要提高。

關(guān)鍵詞三

“報(bào)行合一”落定，各銷售渠道影響持續(xù)

2023年8月至2024年5月，國家金融監(jiān)督管理總局陸續(xù)發(fā)布了一系列文件，共同構(gòu)成“報(bào)行合一”政策，并逐步明確了具體監(jiān)管規(guī)則，先后在銀保和中介渠道推行了“報(bào)行合一”，影響已經(jīng)逐漸顯現(xiàn)。

金融監(jiān)管總局相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“報(bào)行合一”后，全行業(yè)相關(guān)渠道平均傭金水平較之前降低30%。“報(bào)行合一”是為了嚴(yán)控銷售費(fèi)用，解決行業(yè)亂象，是在新的發(fā)展環(huán)境下對行業(yè)費(fèi)用高企弊病的一次糾偏，推動(dòng)銷售渠道高質(zhì)量發(fā)展。

但也不可否認(rèn)，“報(bào)行合一”也給銀保和中介渠道帶來了業(yè)績壓力。銀保渠道方面，不同類型的保險(xiǎn)公司受到的影響程度也不同，大部分保險(xiǎn)公司受到的負(fù)面沖擊較大，而銀行系保險(xiǎn)公司在銀保渠道的地位進(jìn)一步提升。

而中介渠道受到的沖擊更大，收入大幅下滑，部分產(chǎn)品的傭金率下調(diào)幅度達(dá)40%-50%。根據(jù)行業(yè)交流數(shù)據(jù)顯示，2024年前三季度，經(jīng)代市場的標(biāo)保規(guī)模同比下降了30%。

與此同時(shí)，保險(xiǎn)經(jīng)代公司也面臨較大壓力，最先倒下的是實(shí)力不足的小型中介，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年已經(jīng)有至少279家保險(xiǎn)兼業(yè)機(jī)構(gòu)的金融牌照被注銷。還有一些保險(xiǎn)中介公司選擇轉(zhuǎn)型，例如，在新三板掛牌的山東昌宏保險(xiǎn)代理股份有限公司已經(jīng)轉(zhuǎn)型為體育用品公司。由于收入下降，很多中介機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)員也另謀出路，包括回流到保險(xiǎn)公司。

預(yù)計(jì)接下來行業(yè)將迎來一波中介機(jī)構(gòu)倒閉、合并的浪潮，雖然機(jī)構(gòu)數(shù)量減少了，但有一點(diǎn)可以確定，那就是市場仍然需要保險(xiǎn)中介，所以我們認(rèn)為，市場所擔(dān)憂的“保險(xiǎn)中介行業(yè)不復(fù)存在”的情況并不會(huì)發(fā)生。

關(guān)鍵詞四

分紅實(shí)現(xiàn)率“暴雷”，分紅險(xiǎn)面臨轉(zhuǎn)型

在利率下行、利差損風(fēng)險(xiǎn)加大的大背景下，保險(xiǎn)產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型勢在必行，保險(xiǎn)公司與客戶共同分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)是轉(zhuǎn)型的主要思路。不少保險(xiǎn)公司押注分紅型保險(xiǎn)，畢竟在“資產(chǎn)荒”的宏觀環(huán)境下，分紅險(xiǎn)以其“固定收益打底+浮動(dòng)紅利增值”的獨(dú)特模式，無疑對廣大尋求財(cái)富保值增值的客戶群體展現(xiàn)出了強(qiáng)大的吸引力。

很多業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為分紅型保險(xiǎn)是未來的主流產(chǎn)品，因?yàn)閺谋ｋU(xiǎn)市場的發(fā)展歷程來看，不管是我們要去主動(dòng)應(yīng)對利率下行，還是要去引導(dǎo)行業(yè)逐步“打破剛兌”、降低保險(xiǎn)公司的投資壓力和風(fēng)險(xiǎn)，都必須完成分紅險(xiǎn)的全面轉(zhuǎn)型，這一點(diǎn)毋庸置疑。此外，分紅險(xiǎn)的出現(xiàn)，徹底打破了險(xiǎn)企股東、員工與客戶之間的“不可能三角”，真正統(tǒng)一了三者之間的利益，達(dá)成險(xiǎn)企贏，則員工贏、客戶贏的多贏局面，這在傳統(tǒng)型產(chǎn)品的經(jīng)營模式之下，幾乎是不可能出現(xiàn)的。

然而，分紅險(xiǎn)要扛起大旗還面臨很多障礙。首當(dāng)其沖的問題在于，目前分紅險(xiǎn)產(chǎn)品的分紅實(shí)現(xiàn)率表現(xiàn)差強(qiáng)人意，整體來看，市場上有近半數(shù)產(chǎn)品的分紅實(shí)現(xiàn)率低于100%，即便是不少實(shí)力強(qiáng)勁的頭部保險(xiǎn)公司，也出現(xiàn)了分紅實(shí)現(xiàn)率全部低于100%的情況。

當(dāng)然，分紅實(shí)現(xiàn)率的下滑，首先是和保險(xiǎn)公司投資收益率下降有關(guān)；其次則是受到了監(jiān)管對保險(xiǎn)產(chǎn)品收益率“限高”的影響。但無論如何，對于因?yàn)檩^高的演示利益而購買分紅險(xiǎn)的客戶來說，不及預(yù)期的分紅實(shí)現(xiàn)率肯定是打擊了他們的信心；對于其他潛在客戶而言，過低的分紅實(shí)現(xiàn)率水平無疑也會(huì)對他們的投保意向產(chǎn)生動(dòng)搖。

在如此境遇下，這就不得不倒逼各大保險(xiǎn)公司需要加強(qiáng)對銷售隊(duì)伍的培訓(xùn)與管理，因?yàn)橥顿Y型保險(xiǎn)產(chǎn)品對銷售的專業(yè)性、合規(guī)性都提出了更高的要求，并不是所有業(yè)務(wù)員都能輕松駕馭的。保險(xiǎn)公司與銷售機(jī)構(gòu)既要培訓(xùn)業(yè)務(wù)員的專業(yè)知識(shí)，也要督促他們正確引導(dǎo)客戶，更應(yīng)該合理管控客戶預(yù)期，真正給客戶講清楚分紅險(xiǎn)其中的邏輯，只有這樣，他們才能提前熟知和接受分紅實(shí)現(xiàn)率可能會(huì)面臨持續(xù)調(diào)整的心理預(yù)期。

關(guān)鍵詞五

港險(xiǎn)成“鯰魚”攪動(dòng)內(nèi)地市場，違規(guī)銷售亟待整治

由于港險(xiǎn)的投益范圍限制較少，可以投資海外市場債券、股票等，而且許多港險(xiǎn)購買周期及回本周期相對較長，因此具有高收益率、高穩(wěn)定性的特點(diǎn)。港險(xiǎn)可以提供多達(dá)9種貨幣選擇，滿足不同貨幣配置需求。也就是說，通過購買香港保險(xiǎn)，用戶可以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的全球化配置，還可以作為對沖匯率風(fēng)險(xiǎn)的工具。

而隨著內(nèi)地經(jīng)濟(jì)水平的提升和居民財(cái)富的增加，港險(xiǎn)的這些優(yōu)勢極大程度上刺激了很多內(nèi)地中高凈值客戶本就更加旺盛的財(cái)富管理需求，在內(nèi)地市場利率持續(xù)走低、保險(xiǎn)公司投資壓力加大的現(xiàn)實(shí)境遇下，赴港投保也就成為了“香餑餑”。

數(shù)據(jù)顯示，2023年內(nèi)地旅客赴港投保所貢獻(xiàn)的新業(yè)務(wù)保費(fèi)總計(jì)達(dá)到589.72億港元，占所有新單保費(fèi)的份額為32.56%，較2022年的20.66億港元同比增長超27倍。

然而，進(jìn)入到2024年，內(nèi)地訪客赴港購買保險(xiǎn)的熱情卻有所“降溫”，根據(jù)香港保監(jiān)局公布的2024年上半年香港保險(xiǎn)業(yè)臨時(shí)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，源自內(nèi)地訪客的新增保費(fèi)較2023年同期下跌6.9%至296.83億港元。

內(nèi)地訪客赴港投保規(guī)模下降的背后，實(shí)則是劍指無牌銷售人員在網(wǎng)絡(luò)渠道上大肆違規(guī)激進(jìn)宣傳港險(xiǎn)，以及無牌轉(zhuǎn)介人違規(guī)收取傭金的亂象，從整個(gè)市場合規(guī)經(jīng)營的角度，一定要通過監(jiān)管的方式來對這樣的行為進(jìn)行源頭整治。

于是，我們看到2024年4月份香港保監(jiān)局和廉政公署聯(lián)合展開調(diào)查活動(dòng)，打擊無牌向內(nèi)地客戶銷售保險(xiǎn)的貪污及違規(guī)行為，包括廣東金融監(jiān)管分局在9月份下發(fā)文件，啟動(dòng)全轄全行業(yè)非法銷售境外保險(xiǎn)產(chǎn)品、違規(guī)跨境投保專項(xiàng)治理工作。

香港及內(nèi)地監(jiān)管的頻頻出手，都對整個(gè)市場產(chǎn)生比較大的威懾作用，核心目的就是希望通過監(jiān)管將內(nèi)地居民赴港投保的合法合規(guī)界限給劃分清楚，讓用戶赴港購險(xiǎn)需求能夠控制在一個(gè)相對比較理性的范圍之內(nèi)。

關(guān)鍵詞六

醫(yī)保DRG改革，商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存

為加快推進(jìn)按疾病診斷相關(guān)分組（DRG）/病種分值（DIP）支付方式改革全覆蓋，早在2021年11月份，國家醫(yī)保局就制定了《DRG/DIP支付方式改革三年行動(dòng)計(jì)劃》，明確指出到2025年底，DRG/DIP支付方式覆蓋所有符合條件的開展住院服務(wù)的醫(yī)療機(jī)構(gòu)，基本實(shí)現(xiàn)病種、醫(yī)保基金全覆蓋。2025年已悄然而至，這也意味著距離DRG/DIP即將全面實(shí)施的時(shí)間節(jié)點(diǎn)越來越近了。

DRG付費(fèi)是按照患者的患病類型、病情嚴(yán)重程度、治療方法等因素，將病人分入臨床病癥與資源消耗相似的診斷相關(guān)組，然后根據(jù)每個(gè)組別的資源消耗情況來確定支付標(biāo)準(zhǔn)。這種模式下，醫(yī)保基金不再按照病人在院的實(shí)際費(fèi)用支付給醫(yī)療機(jī)構(gòu)，而是按照病例所進(jìn)入的DRG的付費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行支付。好處是實(shí)行“一口價(jià)”的收費(fèi)政策，費(fèi)用更加透明化，從而遏制醫(yī)療費(fèi)用的上漲，可以提高醫(yī)療資源利用效率，避免患者被過度治療。

但硬幣另一面，DRG改革對百萬醫(yī)療險(xiǎn)產(chǎn)生了很大影響，如醫(yī)院可能為了控制額度，將一些之前可以住院的項(xiàng)目轉(zhuǎn)為門診，這就導(dǎo)致用戶報(bào)銷門檻變高。再比如醫(yī)院為了控費(fèi)，可能傾向于使用國產(chǎn)藥、性價(jià)比高的藥，而對于患者所需求的進(jìn)口藥使用會(huì)降低，進(jìn)一步導(dǎo)致百萬醫(yī)療險(xiǎn)報(bào)銷門檻變高。

當(dāng)然，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，DRG模式下，醫(yī)院會(huì)嚴(yán)格控費(fèi)，這對于那些追求更高品質(zhì)就醫(yī)需求的患者而言，就可能去選擇特需部及私立醫(yī)院就診，將推動(dòng)中高端醫(yī)療險(xiǎn)集中爆發(fā)銷售。

此外，為了適應(yīng)新的支付模式，DRG改革也倒逼著保險(xiǎn)公司需要加強(qiáng)與醫(yī)療機(jī)構(gòu)的合作，進(jìn)一步提升健康管理服務(wù)能力。通過提供具有針對性的健康管理服務(wù)，如疾病預(yù)防、早期診斷、康復(fù)護(hù)理等，不僅能降低保險(xiǎn)公司賠付風(fēng)險(xiǎn)，還能提升客戶滿意度和忠誠度。

關(guān)鍵詞七

重磅推出“國十條3.0”，為保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展指引航向

為深入貫徹中央金融工作會(huì)議精神，進(jìn)一步推動(dòng)保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，9月11日，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，被業(yè)內(nèi)譽(yù)為保險(xiǎn)行業(yè)的“國十條3.0”，通過十條舉措進(jìn)一步明確保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的路徑和方向，亦是頂層設(shè)計(jì)對國內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)未來發(fā)展的思想、理念、體系等方面的系統(tǒng)化定調(diào)。

相較亟需加快改革發(fā)展的“1.0”時(shí)期，及與現(xiàn)代保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)仍有差距的“2.0”時(shí)期，“國十條3.0”對保險(xiǎn)業(yè)下一階段明確提出了2029年與2035年兩個(gè)明確時(shí)點(diǎn)的發(fā)展目標(biāo)，擘畫出保險(xiǎn)業(yè)未來十年的新藍(lán)圖---到2029年，我國保險(xiǎn)業(yè)需初步形成覆蓋面穩(wěn)步擴(kuò)大、服務(wù)持續(xù)改善、保障日益全面、資產(chǎn)配置穩(wěn)健均衡、償付能力充足、治理與內(nèi)控健全有效的高質(zhì)量發(fā)展框架；保險(xiǎn)監(jiān)管制度體系更加健全，監(jiān)管能力和有效性大幅提高。到2035年，基本形成市場體系完備、產(chǎn)品和服務(wù)豐富多樣、監(jiān)管科學(xué)有效、具有較強(qiáng)國際競爭力的保險(xiǎn)業(yè)新格局。

其中，有三條主線貫穿該宏偉藍(lán)圖始終。一個(gè)是聚焦嚴(yán)監(jiān)管、強(qiáng)監(jiān)管，分別為嚴(yán)把保險(xiǎn)市場準(zhǔn)入關(guān)；嚴(yán)格保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)持續(xù)監(jiān)管；嚴(yán)肅整治保險(xiǎn)違法違規(guī)行為，確保保險(xiǎn)公司的經(jīng)營行為依法合規(guī)。第二個(gè)是聚焦“有力有序有效防范化解保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)”，實(shí)現(xiàn)防范增量風(fēng)險(xiǎn)和化解存量風(fēng)險(xiǎn)“兩手抓”。三是深化改革，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，分別包括提升保險(xiǎn)業(yè)服務(wù)民生保障水平；提升保險(xiǎn)業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效；深化保險(xiǎn)業(yè)改革開放和增強(qiáng)保險(xiǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力。

我們也期望在接下來的十年，借助“國十條3.0”創(chuàng)新政策的引領(lǐng)力量，保險(xiǎn)業(yè)能步入一個(gè)更為穩(wěn)固、穩(wěn)健且長期可持續(xù)發(fā)展的環(huán)境之中。

關(guān)鍵詞八

做好養(yǎng)老金融大文章，大力發(fā)展商保年金、個(gè)人養(yǎng)老金

隨著我國人口老齡化進(jìn)程提速，消費(fèi)者對養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品需求不斷增加，未來，商保年金的需求與潛力巨大。

2024年10月18日，國家金管局深夜下發(fā)《關(guān)于大力發(fā)展商業(yè)保險(xiǎn)年金有關(guān)事項(xiàng)的通知》，這是保險(xiǎn)業(yè)“國十條3.0”出臺(tái)后的首個(gè)配套文件，文件首次明確了商業(yè)保險(xiǎn)年金的概念，提出了推動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展、加強(qiáng)監(jiān)管的相關(guān)舉措，一時(shí)間引發(fā)了社會(huì)廣泛關(guān)注。

隨后，不僅有地方政府出臺(tái)政策表示將大力發(fā)展各類商業(yè)保險(xiǎn)年金產(chǎn)品，同時(shí)，中國人壽、國民養(yǎng)老、光大永明人壽等多家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)也加大了對商保年金的宣傳。

于我國整個(gè)社會(huì)而言，商保年金在健全金融保障體系、促進(jìn)養(yǎng)老財(cái)富儲(chǔ)備和保值增值等方面將發(fā)揮更大作用，保險(xiǎn)業(yè)還可充分發(fā)揮在產(chǎn)品創(chuàng)新、連接康養(yǎng)服務(wù)等方面的優(yōu)勢，多維度支持中國式養(yǎng)老事業(yè)發(fā)展。而對一眾保險(xiǎn)公司來說，商保年金結(jié)構(gòu)挺復(fù)雜，產(chǎn)品設(shè)計(jì)得考慮養(yǎng)老風(fēng)險(xiǎn)、長期資金穩(wěn)健積累，還得符合養(yǎng)老保障特點(diǎn)，門檻并不低，需要保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)下足功夫鉆研。

與此同時(shí)，我國個(gè)人養(yǎng)老金制度已經(jīng)全面實(shí)施，對我國養(yǎng)老事業(yè)發(fā)展具有重大意義。12月12日，人力資源社會(huì)保障部、財(cái)政部、國家稅務(wù)總局、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會(huì)五部委聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于全面實(shí)施個(gè)人養(yǎng)老金制度的通知》，明確自2024年12月15日起，在中國境內(nèi)參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)或者城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的勞動(dòng)者，均可以參加個(gè)人養(yǎng)老金制度。這意味著個(gè)人養(yǎng)老金制度由原來的36個(gè)城市（地區(qū)）先行實(shí)施擴(kuò)大到全國范圍實(shí)施，并進(jìn)一步優(yōu)化了個(gè)人養(yǎng)老金制度下的產(chǎn)品供給、領(lǐng)取條件。

對此，有分析人士指出，作為長期資本的重要組成，發(fā)展個(gè)人養(yǎng)老金，金融機(jī)構(gòu)大有可為，也大有裨益，特別是對于重要參與方的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，更需要多從長遠(yuǎn)利益考慮，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上下功夫，深入分析不同人群偏好，按風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期、收入水平、生命周期和功能進(jìn)行分層設(shè)計(jì)產(chǎn)品，創(chuàng)新出針對不同客群的、具有流動(dòng)性、可以提前支取的產(chǎn)品，提升個(gè)人養(yǎng)老金參與度和資金使用效率。

關(guān)鍵詞九

“退金令”威力顯現(xiàn)，推動(dòng)保險(xiǎn)業(yè)回歸本源

自2020年以來，國資委便要求各央國企嚴(yán)控非主業(yè)投資的比例和投向，加快非主業(yè)、非優(yōu)勢業(yè)務(wù)的剝離，持續(xù)引導(dǎo)國資央企聚焦主責(zé)主業(yè)、剝離金融資產(chǎn)。去年5月更是舉行了一次重大會(huì)議，明確了“退金令”實(shí)施綱要。

2024年5月27日，國資委《防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)問責(zé)規(guī)定（試行）》通過審議，這部被稱為“退金令”的政策提出兩點(diǎn)要求，一是各中央企業(yè)原則上不得新設(shè)、收購、新參股各類金融機(jī)構(gòu)；二是對服務(wù)主業(yè)實(shí)業(yè)效果較小、風(fēng)險(xiǎn)外溢性較大的金融機(jī)構(gòu)原則上不予參股和增持。由此刮起了保險(xiǎn)公司股權(quán)“清退風(fēng)”，在一定程度上影響了保險(xiǎn)業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。

《每日財(cái)報(bào)》注意到，據(jù)金管總局網(wǎng)站公示，2024年有11家險(xiǎn)企股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲得批準(zhǔn)，主要呈現(xiàn)三大特點(diǎn)。第一，一些央國企聚焦主責(zé)主業(yè)，密集退出險(xiǎn)企股東之列，比如，國網(wǎng)英大、西安飛機(jī)工業(yè)集團(tuán)退出永安財(cái)險(xiǎn)；中石油退出中意財(cái)險(xiǎn)，將股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給外方股東。第二，地方國資平臺(tái)化身“白衣騎士”，通過受讓股權(quán)的方式成為退出股東的“接盤”主力。如重慶迪馬將三峽人壽股權(quán)轉(zhuǎn)讓給重慶高速、上海靈秀實(shí)業(yè)將眾誠汽車保險(xiǎn)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給廣州金控等。

此外，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2024年還有多家壽險(xiǎn)公司股權(quán)被掛牌，且均處于懸而未決狀態(tài)，這多數(shù)與“退金令”有關(guān)。例如，中國有色掛牌民生人壽股權(quán)、鼎誠人壽65%股權(quán)被掛牌轉(zhuǎn)讓、大家養(yǎng)老100%股權(quán)待售等。

這充分說明，在多年的政策引導(dǎo)下，險(xiǎn)企早已回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主業(yè)和本源，牌照溢價(jià)也隨之回歸理性，其股權(quán)的價(jià)值將與自身盈利能力和發(fā)展前景密切掛鉤。

關(guān)鍵詞十

險(xiǎn)資舉牌近年之最，聚焦國家重點(diǎn)領(lǐng)域

2023年下半年以來，引導(dǎo)保險(xiǎn)資金等長期配置型資金入市舉措陸續(xù)推出，尤其是在8月、9月和10月份，監(jiān)管層面連續(xù)三次罕見通過召開座談會(huì)、發(fā)布通告等形式，鼓勵(lì)并引導(dǎo)保險(xiǎn)公司將資金更多地用于長期投資。

政策的持續(xù)利好下，2024年險(xiǎn)資積極入市，直觀表現(xiàn)即是舉牌數(shù)量達(dá)到近年之最。據(jù)《每日財(cái)報(bào)》不完全統(tǒng)計(jì)，2024年共有7家險(xiǎn)企完成18次舉牌，他們分別是紫金財(cái)險(xiǎn)、長城人壽、中國太保、瑞眾人壽、中郵保險(xiǎn)、利安人壽和新華保險(xiǎn)，被舉牌的上市公司個(gè)股聚焦在環(huán)保、電力、交通、醫(yī)藥、非銀金融等領(lǐng)域，延續(xù)高股息、紅利風(fēng)格，舉牌上市公司數(shù)量刷新了近4年的紀(jì)錄。

其中，長城人壽是2024年舉牌頻次最高的壽險(xiǎn)公司，第一次舉牌發(fā)生在1月份，其通過上交所交易系統(tǒng)在二級(jí)市場以集中競價(jià)交易方式增持無錫銀行股份999.99萬股，占該行總股本的0.46%。

第二、三、四次舉牌均在5月份，分別舉牌了城發(fā)環(huán)境、江南水務(wù)和秦港股份。次月，長城人壽又完成對贛粵高速的舉牌。緊接著，7月末，長城人壽選中環(huán)保板塊，舉牌綠色動(dòng)力環(huán)保。

另外，瑞眾人壽2024年也非常“給力”，共有四次舉牌動(dòng)作，其中三次聚焦于龍?jiān)措娏?H股，先后在7月、10月和12月完成對龍?jiān)措娏?H股的舉牌。而另一家被瑞眾人壽舉牌的上市公司為中國中免H股。

可以看到，作為“耐心資本”“長期資本”，無論是頭部機(jī)構(gòu)還是中小壽險(xiǎn)公司，險(xiǎn)資正在加大對資本市場的長線投資布局，尤其是在關(guān)乎國計(jì)民生的電力、交通、醫(yī)藥等國家戰(zhàn)略重要領(lǐng)域。這不僅是在響應(yīng)國家號(hào)召，更是在通過布局長期投資、價(jià)值投資、穩(wěn)健投資以獲取更長遠(yuǎn)的收益。