山西銀行增資擴股計劃落地，股東流拍引發市場憂慮。

文/每日財報 方旬

近日，山西銀行的增資擴股計劃以及股東結構的變化再次引發市場廣泛關注。2024年12月10日，山西銀行獲得國家金融監督管理總局山西監管局的批準，募集不超過15億股股份，旨在進一步增強資本實力。然而，與此同時，山西銀行的部分股東股權卻在司法拍賣平臺上“無人問津”，這是否意味著市場對山西銀行的信心正遭遇考驗？

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股權轉讓困局

山西銀行的增資擴股計劃雖已獲得批準，但其股東結構仍面臨嚴峻的現實挑戰。2024年12月10日，就在增資方案獲得批準的同一天，山西銀行公告顯示，山西聚源煤化有限公司所持有的1.9億股股份被掛牌拍賣，而該公司是山西銀行的第五大股東，持股比例為1.07%。盡管拍賣的起拍價較低，為9353.93萬元，但最終仍未能找到接盤方，導致股權流拍。

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流拍的其中一個原因，山西聚源煤化目前正面臨多起司法案件，其未履行的執行標的金額高達1.1億元，這無疑對其股權轉讓產生了重大影響。但這并非山西銀行股權首次遭遇拍賣困境。2022年，青島大宗商品交易中心所持的山西銀行股份也曾在拍賣中流拍。青島大宗商品交易中心同樣面臨財務困境，股權流轉難度加大。除此之外，山西省產權交易市場也掛牌了多宗股東股權轉讓項目，累計股權超過3億股。這些股東包括晉城市融資擔保有限公司、山西鴻倫貿易有限公司等地方性企業，顯示出本地股東在面臨經營壓力時，頻繁出讓股權，導致山西銀行的股東結構出現動蕩。

這些股權低價轉讓和頻繁流轉暴露出山西銀行的股東信心不足，尤其是在銀行經營尚未完全回暖的情況下，股東們的資金回報壓力較大，退股的意愿愈加迫切。盡管增資擴股在一定程度上改善了資本金狀況，但由于過去幾年未能分紅，股東的資本回報依然較低，成為股東出讓股權的重要原因。

此外，山西銀行的股東結構在重組過程中發生了較大變化。

2021年，山西銀行通過與大同銀行、長治銀行、晉城銀行、晉中銀行和陽泉商行的合并，形成了如今的股東結構。在這五家銀行合并之前，民營股東占據主導地位，股東結構較為復雜，晉城銀行和晉中銀行的前五大股東中，均有多家民營企業。然而，經過合并后，山西銀行逐步引入更多國有股東，國有資本的比重逐步增加。

截至目前，山西銀行的前三大股東分別為山西融金興晉私募投資基金合伙企業、山煤國際能源集團股份有限公司和大同市經濟建設投資集團有限責任公司，均為背景較強的國有企業。這一變化也標志著山西銀行在資本結構上逐漸向國有資本依賴的模式轉型。但盡管國有股東占據主導地位，山西銀行的股東結構仍然較為分散，依舊保有近3000個自然人股東及數百家法人股東。

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復雜的股東結構為銀行的治理帶來了諸多挑戰。特別是在民營股東和地方股東的資金需求和資本回報壓力下，股權頻繁流轉加劇，股東結構的動蕩對銀行的治理穩定性產生了負面影響。在未能給股東分紅的情況下，部分股東紛紛選擇退出，加劇了銀行的股東結構波動。

增資擴股資金困境與財務壓力 資本充足仍成問題

盡管山西銀行頻繁進行增資擴股，但資本充足率問題依然未能得到根本性解決。2024年，山西銀行的資本充足率持續下滑，從2021年的13.07%下降至9月底的11.13%，接近監管紅線10.5%。其核心一級資本充足率也呈下降趨勢，從2021年的10.20%降至9.88%。這表明，盡管增資擴股為銀行引入了大量資本，資本充足性依然面臨較大壓力。

此外，山西銀行的經營成本持續高企，不良貸款問題也未得到有效解決。2021至2023年，山西銀行的成本收入比分別為61.10%、81.53%和80.87%，遠高于商業銀行的核心監管指標45%。盡管山西銀行在積極進行資產處置，改善資產質量，但其不良貸款率依然高于行業平均水平。2023年，山西銀行的不良貸款率為1.74%，高于同年金融監管總局公布的1.62%的行業平均水平，顯示出其信貸資產質量仍面臨較大壓力。

值得注意的是，山西銀行的撥備覆蓋率雖然符合監管要求，但依然低于行業平均水平。2023年，山西銀行撥備覆蓋率為202.74%，低于行業平均水平205.14%。這意味著，盡管銀行在積極處置不良資產，但撥備水平依然面臨較大的風險壓力，特別是在并購了四家村鎮銀行后，山西銀行的風險管理將面臨更加嚴峻的考驗。

管理層變動與內控問題 監管壓力不容忽視

除了股東結構和財務問題，山西銀行的管理層變動和內控問題也很明顯。2024年11月底，就在新行長李穎耀走馬上任一個月，就“因關聯方認定不準確導致重大關聯交易未經董事會批準、未將部分集團客戶納入統一授信管理”，被國家金融監督管理總局山西監管局處以罰款190萬元；與此同時，山西銀行太原新建南路支行“因貸款風險分類不準確”也被罰款25萬元。

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據了解，李穎耀曾長期在山西農信系統任職，曾任山西省農村信用社聯合社副主任，參與了在山西農商聯合銀行的籌建和開業工作。履新山西銀行后，外界也非常關注李穎耀此前的工作經驗將如何推動山西銀行進一步優化業務結構，其中也包括了成本收入比過高的問題，但從目前的成果來看，似乎并未達到預期。

而對于如何提升未來競爭力，目前來看，山西銀行所面臨的主要挑戰是如何通過全面優化提升其市場競爭力和內部治理水平。自合并以來，銀行的組織架構仍在完善，急需構建高效精簡的結構，明確部門職責，提升決策效率和運營效能。

當前，山西銀行面臨較高的成本收入比和較低的凈利差，需加大中間業務的投入，減少對傳統存貸利差的依賴，同時通過數據分析和差異化定價提升盈利能力。在成本控制方面，優化人力和管理費用結構，提升運營效率也亟需加強。在風險管理上，山西銀行需要改善信貸審批流程，強化不良資產的處置，并加強對貸款質量的把控，通過提前預警潛在風險來防范信貸風險。

隨著部分股東的股權轉讓，銀行亟需通過穩步改善經營業績和治理結構，重建股東信任，同時吸引具備戰略眼光的投資者來增強資本實力和市場形象。

此外，提升品牌形象和優化客戶服務將是銀行未來發展的關鍵，銀行應加強品牌建設，提升客戶體驗，并進一步加強線上服務渠道，提供更便捷、安全的金融服務。而山西銀行畢竟成立時間還短，未來有無限的發展可能，之后會取得怎樣的業績，是否會IPO，我們拭目以待。