市場對于石頭科技創始人的爭論，一個很大原因就在于其跨界做起了汽車，而如今涉足汽車的很多勢力公司都紛紛以失敗而告終，不僅擔心精力的分配，而且還擔心巨額減持行為會影響上市公司股價。

文/每日財報 南黎

近期，石頭科技董事長昌敬套現9億卻勸投資者耐心的話題登上微博熱搜。除了奉勸投資者要多一點耐心外，前段時間董事長昌敬在短視頻平臺還發布了多條參加沙漠越野活動的視頻，盡管視頻的初衷是為了宣傳其投資的汽車項目，但還是被外界質疑創始人“不務正業”。

在創始人分享的沙漠視頻號的評論區，點贊最多的內容是“昌老板，不能光玩車，管管你的石頭科技吧，一個月以來投資者都在哭泣”。公開數據顯示，11月份石頭科技股價下跌了近15%。所以是創始人的跨界行為拖累了石頭科技，還是石頭科技本身的問題導致創始人去尋找新的出路？

11月13日，昌敬發視頻解釋，且反問大家：“大家說為了保住利潤，然后穩定股價，不再發展了，還是采取現在的策略，積極地去為未來投入，如果您是我會怎么選擇？”在11月29日的視頻中，昌敬再次讓持有石頭科技股票的投資者可以耐心一點，戰略不能一成不變，現在就是處于戰略轉型期，也是一個陣痛期，勢必會帶來變化，而這些變化都是為了以后更長遠的發展。

但是新的造車業務究竟如何？我們很難現在下結論，但是這不是一條坦途則是確定的。

創始人開辟第二戰場——押注造車

市場對于石頭科技以及創始人的爭論，一個很大原因就在于其跨界做起了汽車，而如今涉足汽車的很多勢力公司都紛紛以失敗而告終。不論是之前的威馬、高合，還是近期的極越，盡管他們都融了幾十億的，甚至上百億的資金，但遺憾的是都以失敗而告終。石頭科技創始人如今要分心去做汽車？這當然會令市場擔憂，擔心創始人會大量減持籌集資金去做汽車帶累上市公司股價。

公開資料顯示，2021年1月，昌敬成立上海洛軻智能科技有限公司，并親自掛帥印，開啟造車之門，產品名為極石汽車。根據對外的宣傳資料稱，公司很快就拿到了融資，投后估值即達到2.4億美元。在2022年底完成1億美元融資，領投方是騰訊集團，紅杉也參與了投資。

不過值得注意的是，上海洛軻智能科技有限公司的大股東是Rox(HK)Holdings Limited石頭汽車(香港)有限公司，一家注冊在香港的公司，而這家公司與上市公司石頭科技直接的關聯信息尚未查詢的到。所以董事長尋找公司發展第二戰場的說辭，更多的是其個人行為，汽車項目成功與否和上市公司并未太多關聯。

今年6月，昌敬通過詢價轉讓131.58萬股，根據石頭科技公告，詢價轉讓定價為376.88元，這意味著這筆交易達到4.96億元。而在此之前，去年石頭科技登陸A股三周年實控人股份解除限售期內，昌敬也曾多次減持，累計減持金額近3.92億元。市場猜測這筆減持套現的錢多數的用處也是汽車業務。

昌敬的“二次創業”開局并不容易，極石汽車整體的曝光度和銷量都遠不及預期。今年10月，極石汽車銷量為568輛，今年以來，月銷量均未達到千輛。

當前車市的競爭，從各家汽車品牌的“價格戰”可見一斑。如此艱難的車市，還要入場？昌敬工作重心到底在哪？造車相當耗金，后續有無進一步減持套現可能？

跨界造車前輩，如華為與小米有在智能科技領域的研發實力及品牌號召力。石頭科技有沒有這樣的“命”，又能否具備“逆天改名”的能力？這需要交給市場來檢驗。

核心產品 “過冬”

造車故事太性感？還是掃地機器人故事太骨感？或許二者皆有。自石頭科技上市以來，關于石頭科技產品結構單一的質疑就從未停過，而目前石頭科技智能掃地機及配件產品為營收作出的貢獻仍超9成。

從行業視角看，市場需求開始放緩、行業進入了停滯期。同時，賽道進一步擁擠，不僅科沃斯、追覓、云鯨是石頭科技強有力的競爭對手，小米、海爾、美的等公司也在布局清潔電器賽道，在品牌方面有著不容忽視的優勢。

石頭科技意識到單一產品線的風險，開始探索多元化發展戰略，以期在更廣泛的家電市場中尋找新的增長點。

目前，石頭科技在洗衣機賽道的產品主要包括洗烘一體機、迷你洗衣機相關產品。據報道，石頭科技2024年在洗衣機研發上的投入預計超過4億元。

洗衣機已經有百年發展歷史，無論技術還是結構都已非常成熟，同時市場也已經接近飽和，根據《2023分區洗行業發展白皮書》，2022年我國的洗衣機年產量已經達到9106萬臺，截止2021年底我國城鎮和農村居民家庭平均每百戶洗衣機的保有量分別為100.5臺和96.1臺。

如此情況下，增量空間非常小。況且洗衣機賽道中早已經各路玩家聚集，石頭科技想要保持優勢，并不容易。

三季度股價、業績雙承壓

高管減持套現自然會令一些人不滿，不過這一點或許只是此次事件的表面原因，更深層次的原因或許還是石頭科技股價的下跌和業績的承壓。

成立于2014年，早年與小米生態鏈深度綁定的石頭科技，借助小米和經銷商渠道一經出海，便在小米品牌影響力下迅速將產品推向全球市場。石頭科技經歷了一段時間的高歌猛進，直追龍頭科沃斯。

財報顯示，2024年前三季度石頭科技營收70.07億，同比增長23.17%；歸母凈利潤14.72億，同比增長8.22%。不過如果僅看第三季度，石頭科技陷入了明顯的增收不增利困境，三季度營收25.91億，同比增長11.91%；歸母凈利潤3.51億，同比下降43.4%，創下2020年有統計數據以來的最高降幅。

對利潤下滑的原因，石頭科技在2024年三季報中稱，主要原因是公司第三季度進一步加強海內外市場拓展且推出多款新品，相關銷售費用、研發費用投入增長。

遙想2020年上市之初，石頭科技頭頂“打新史上最賺錢的新股”，后來股價一度飆漲至千元，成為和貴州茅臺唯二的千元股，市值也超過6050億元。一時間風頭無兩。

不過，歲月蹉跎下的石頭科技，已不復當年之勇。高點之后，石頭科技的股價就開始了漫長的下跌，至2022年末已經跌破發行價。2023年，石頭科技的股價也只是維持在230元-380元的價格區間。

截至12月12日收盤，石頭科技的股價僅為223.12元/股，與其勸投資者耐心，不如更好的業績、更好的股價表現更有說服力。