????????《電鰻財經》文/高偉

????????11月19日，昆山萬源通電子科技股份有限公司(以下簡稱“萬源通”)成功登陸北交所。據《電鰻財經》觀察，公司申報材料于2023年6月16日獲受理，并于2023年9月20日順利過會，從受理到過會用時僅3個月，實力可見，這與其研發能力強及業績的持續增長有密切關系。

????????研發投入持續超過4000萬

????????不遺余力地加強研發，是萬源通IPO的一大特色。公司持續在新技術和新工藝領域加強研發，專注于汽車電子、工業控制和消費電子等細分領域的技術研發，不斷滿足下游電子信息產品快速更新迭代的需求。公司在全面發展研發技術的同時，緊跟下游電子產品的發展趨勢，專注于汽車電子、工業控制和消費電子等細分領域的技術研發，其中涉及多層板、厚銅板、超薄硬板、半孔板、高頻高速板和金屬基板等產品的核心生產工藝，通過深入研究材料特性，在鉆孔、電鍍、蝕刻等環節改善生產工藝和核心技術，滿足客戶各項品質要求。

????????據招股書披露，2021年至2023年，萬源通的研發費用分別為4,847.11萬元、4,582.00萬元、4,261.89萬元，研發費用均保持在4000萬元以上。研發費用率也均超過4%，分別達到4.79%、4.73%、4.33%。2024年上半年，萬源通的研發費用為1,903.80萬元，研發費用率也同樣高達4.10%。

????????專利方面，招股書顯示，公司擁有專利87項，其中發明專利11項，實用新型專利76項。

????????公司的核心技術與工藝涵蓋了產品的各個生產環節，公司的各類產品都不同程度地應用到了核心技術。據披露，2021年至2024年1-6月，公司核心技術產品收入分別為94,923.11萬元、91,427.68 萬元、91,809.79萬元、43,168.69萬元，核心技術產品占同期營業收入比分別達到 93.77%、94.31%、93.30%、92.94%。

????????業績一路高增長

????????業績方面，近年來公司凈利潤保持高速增長。2021年至2023年，歸母凈利潤分別為1935萬元、5253萬元、1.18億元，年均復合增長率達到146.98%。2024年上半年，公司實現營業收入4.64億元，同比增長5.31%;歸母凈利潤為6022萬元，同比增長23.77%。

????????萬源通是一家專業從事印制電路板研發、生產和銷售的高新技術企業，產品涵蓋單面板、雙面板和多層板。公司產品廣泛應用于消費電子、汽車電子、工業控制、家用電器、通信設備等領域。

????????據了解，印制電路板既是電氣連接的載體又是電子元器件的支撐體，其制造技術對所組裝的整機電子產品的穩定性以及可靠性有直接影響，有“電子產品之母”之稱。印制電路板的應用領域十分廣泛，涵蓋通信電子、消費電子、汽車電子、工業控制、醫療器械和航空航天等電子信息產業主要領域。在全球產業鏈分布的浪潮中，中國大陸憑借在勞動力、資源、政策、產業聚集等方面的優勢，PCB產值增長迅速，成為全球PCB產值增長最快區域。

????????值得注意的是，下游市場需求的變化直接影響公司的訂單獲取和銷售收入。萬源通深耕PCB領域，憑借優質可靠的產品質量和高效的服務，積累了一批優質的客戶資源，包括臺達集團(臺達電2308.TW)、LG集團、群光電子(2385.TW)等知名客戶。

????????萬源通表示， 公司不斷提升自身市場競爭力，在原有客戶的銷售收入穩步增長的基礎上，同時加大市場開發力度，不斷開拓優質客戶。公司產品訂單充足，為銷售收入持續增長奠定了良好的基礎。萬源通將通過在北交所上市募集資金3.5億元，其中約2.6億元將用于新建高端印制電路板產線，并配套購置相關先進設備，形成年產50 萬平方米的高端印制電路板產能。